VN-Index có thể về ngưỡng 920 điểm trong tháng 2/2021

Ở kịch bản kém tích cực hơn, Chứng khoán BSC dự báo, VN-Index có thể tiếp tục duy trì trạng thái điều chỉnh và rơi về quanh khu vực 920 điểm (trong tháng 2/2021) nếu thị trường thế giới chuyển sang xu hướng giảm ngắn hạn và trạng thái rút ròng của khối ngoại gia tăng trở lại.

Ảnh minh họa (nguồn internet)

Dịch COVID-19 sớm được kiểm soát

Trong báo cáo mới được công bố, Công ty Chứng khoán (CTCK) BIDV (BSC) đánh giá, việc dịch COVID-19 một lần nữa bùng phát ảnh hưởng tiêu cực tới triển vọng hồi phục trong năm 2021 của kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, những lần kiểm soát dịch bệnh trước, trong năm 2020, cho thấy năng lực phòng chống hiệu quả. Dịch bệnh khả năng tác động tiêu cực hồi phục trong ngắn hạn, góp phần đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu trong dài hạn.

BSC dự báo, GDP Việt Nam sẽ tăng 6,31 – 7% trong năm 2021 với kịch bản cơ sở và tăng 5,94% nếu dịch bệnh trở nên tiêu cực.

Trong tháng đầu năm 2021, tình hình giải ngân dừng lại tại mức vừa phải +24,3% (tương đương 5,1% kế hoạch trong 2021). Tuy vậy, BSC cho rằng trong bối cảnh dịch bệnh trở lại, giải ngân vốn ngân sách Nhà nước được kỳ vọng tiếp tục duy trì tại mức cao, ước đạt 487.376 tỷ đồng (bằng 102,1% dự toán 2021). Định hướng chính sách tài khóa khả năng cao tiếp tục trong trạng thái nới lỏng tới hết 2021.

Lũy kế tháng 1, xuất khẩu tăng +50,5% so với cùng kỳ 2019 trong khi nhập khảu tăng trưởng 41%. Kết quả tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ do Tết năm ngoái rơi vào tháng 1.

BSC cho rằng, xuất nhập khẩu tháng 2 sẽ giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái do ảnh hưởng của Tết Nguyên Đán, tình trạng xuất nhập khẩu trong quý 1 có thể bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dịch bệnh COVID-19 đợt 3. Nếu Chính phủ thành công khống chế được COVID-19, BSC ước tính xuất khẩu có thể tăng +8,7%YoY trong khi nhập khẩu tăng +9,1% YoY vào năm 2021.

Về biến động thị trường chứng khoán (TTCK) tháng 2/2021, trong kịch bản tích cực, BSC cho rằng, VN-Index hồi phục và tăng trở lại về trên ngưỡng 1.100 điểm và hướng tới chinh phục ngưỡng 1.130 điểm. Các thị trường thế giới tiếp tục đi lên nhờ ảnh hưởng tích cực từ các thông tin thử nghiệm và phân phối vaccine tại nhiều quốc gia. Trong nước, làn sóng COVID-19 thứ ba được kiểm soát nhanh chóng, hỗ trợ tâm lý thị trường. BSC đánh giá xác suất xảy ra kịch bản này là khá cao.

Ở kịch bản kém tích cực hơn, BSC dự báo VN-Index tiếp tục duy trì trạng thái điều chỉnh và rơi về quanh khu vực 920 điểm nếu thị trường thế giới chuyển sang xu hướng giảm ngắn hạn và trạng thái rút ròng của khối ngoại gia tăng trở lại.

Cùng với đó, nếu dịch COVID-19 chưa thể kiểm soát ổn định sẽ khiến tâm lý nhà đầu tư vẫn trong trạng thái bi quan. Dù vậy, BSC không đánh giá cao kịch bản này.

VN-Index sẽ dao động trong ngưỡng 990 – 1.300 điểm nhờ P/E hấp dẫn

Trong báo cáo mới được công bố, CTCK Mirae Asset đã đưa ra đánh giá về TTCK Việt Nam dựa trên nhiều phương pháp định giá.

Theo Mirae Asset, khi VN-Index đạt 1.200 điểm vào tháng 1/2021, chỉ số P/E của thị trường gần như chạm đến vùng thống kê trung bình 10 năm lịch sử cộng biên độ 2 độ lệch chuẩn. Đây là ngưỡng VN-Index đã tạo đỉnh hồi tháng 4/2018.

Sau khi điều chỉnh, hiện tại định giá P/E đã giảm mạnh về vùng trung bình 10 năm lịch sử cộng 1 độ lệch chuẩn. Đây là vùng VN-Index đã tích lũy trong năm 2019 sau khi giảm từ đỉnh 4/2018. VN-Index có thể tích lũy tại vùng định giá này để thị trường cân bằng lại trước khi tiếp tục đà tăng.

Mirae Asset: Chứng khoán Việt Nam đang có định giá hấp dẫn - Ảnh 1.

Cũng theo Mirae Asset, xu hướng nới lỏng tiền tệ nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế đã khiến cho nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới tăng giá trong năm 2020. Hiện tại, định giá theo P/E của nhiều thị trường đã vượt khỏi vùng định giá lịch sử. Do đó, Việt Nam đang được định giá hợp lý hơn các thị trường khác nếu so sánh theo P/E lịch sử.

Về định giá tương đối, Mirae Asset đánh giá Việt Nam hấp dẫn hơn nhiều thị trường khác với mức ROE cao và P/E thấp tương đối.

Tính đến thời điểm hiện tại, EPS thị trường năm 2020 giảm khoảng 2.6% so với năm 2019. Với mặt bằng EPS thấp, EPS thị trường được ky vọng tăng trưởng 20% trong năm 2021. Kỳ vọng tăng trưởng còn được hỗ trợ bởi triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô lạc quan.

Mirae Asset cho rằng, vùng định giá hợp lý của VN-Index có thể dao động trong vùng P/E 14x-18x - tương ứng đạt 990 – 1.300 điểm.