Nhìn lại quý I, doanh thu hợp nhất của Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (HoSE: PHR) tăng 31% cùng kỳ lên 366 tỷ đồng. Mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm, song nguồn thu nhập khác tăng mạnh từ 5 tỷ đồng lên 291 tỷ đồng (tiền đền bù đất tại dự án VSIP 3), PHR lãi sau thuế 300 tỷ đồng, gấp 3,4 lần cùng kỳ năm ngoái.
 |
| Cổ phiếu PHR đang bị định giá thấp hơn giá thị trường |
Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa đưa ra ước tính doanh thu năm 2022 của PHR là 2.030 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ ước đạt 1.065 tỷ đồng, tăng gấp 2,23 lần, nhờ doanh nghiệp nhận thêm khoảng 700 tỷ đồng tiền bồi thường đất từ VSIP 3 trong năm. Sang năm 2023, PHR dự kiến ghi nhận tiếp 207 tỷ đồng tiền đền bù còn lại.
Không chỉ vậy, dự án VSIP 3 cũng được đánh giá mang lại lợi ích lớn cho PHR trong dài hạn. Dự án đã được bắt đầu khởi công vào tháng 3/2022. BVSC kỳ vọng dự án sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu, lợi nhuận kể từ 2023. Lợi nhuận ròng của dự án dự phóng dựa trên các giả định đạt khoảng 17.000 - 18.000 tỷ đồng, tương ứng với phần lợi nhuận thuộc về PHR đạt 3.400 - 3.600 tỷ đồng.
Liên quan đến hoạt động khác, PHR có kế hoạch phát triển các dự án khu công nghiệp (KCN), khu đô thị (KĐT) với quy mô gần 3.000ha, nhưng cần chờ thêm các bước tiến để có thể đánh giá tính khả thi của kế hoạch này.
Hiện 3 dự án mới mà PHR đang theo đuổi là KCN Tân Bình 2 (1.055ha); KCN – KĐT - Dịch vụ Hội Nghĩa, Bình Mỹ (1.717ha); KCN Tân Lập 1 (202ha). Tuy nhiên, vấn đề hiện nay của PHR là việc phát triển các dự án phải được đấu thầu lựa chọn nhà đầu tư theo chỉ thị trung ương. Đồng thời, việc chuyển đổi mục đích sử dụng phụ thuộc rất nhiều vào quy hoạch của chính phủ và chính quyền địa phương.
Và quá trình này để nhận được chấp thuận có thể sẽ kéo dài. Với những thông tin hiện nay, BVSC nhận thấy cần nhiều nỗ lực từ doanh nghiệp để kế hoạch này mới có thể đi vào thực tế do phải cạnh tranh về tài chính và năng lực phát triển với các nhà đầu tư tư nhân.
Nhìn chung, câu chuyện lợi nhuận năm 2022 của PHR sẽ chủ yếu đến từ khoản bồi thường đất VSIP 3 với tổng cộng 691 tỷ trước thu nhập trước thuế (tương đương 553 tỷ sau thuế). BVSC cho rằng xác suất để PHR thành công trong việc phát triển các dự án KCN với quy mô gần 3.000ha là chưa cao và tạm thời chưa tính vào định giá.
Ở thời điểm hiện tại, BVSC cho rằng giá cổ phiếu đã được phản ảnh các thông tin tích cực như: khoản thu từ bồi thường đất dự án VSIP 3 đạt 718 tỷ sau thuế; triển vọng lợi nhuận tiềm năng từ dự án VSIP 3 (PHR nắm giữ 20% vốn cổ phần) và tỷ suất cổ tức hấp dẫn khoảng 6,5 - 8,1%/năm.
Với mức định giá là 62.200 đồng/cổ phiếu (thấp hơn 2,8% so với giá thị trường ngày 14/7), BVSC tạm thời đưa ra khuyến nghị trung lập với cổ phiếu PHR.
 |
| Diễn biến giá cổ phiếu PHR thời gian gần đây (Nguồn: TradingView) |
Ngoài ra, chúng tôi cũng xin giới thiệu tới độc giả các thông tin mà nhiều người quan tâm trong lĩnh vực Kinh tế - Chứng khoán được liên tục cập nhật như: #Nhận định chứng khoán #Bản tin chứng khoán #chứng khoán phái sinh #Cổ phiếu tâm điểm #đại hội cổ đông #chia cổ tức #phát hành cổ phiếu #bản tin bất động sản #Bản tin tài chính ngân hàng. Kính mời độc giả đón đọc.
 | Tasco (HUT) ''sang tay" 1,3 triệu cổ phiếu TTL, dự thu gần 24 tỷ đồng Đóng cửa phiên giao dịch ngày 14/7, cổ phiếu TTL đứng giá tại mức 15.200 đồng/cp. Khối lượng giao dịch trung bình phiên ở mức ... |
 | Ladophar (LDP) hủy lô trái phiếu 300 tỷ đồng, cổ phiếu cũng "lâm ly bi đát" Sau sự cố của ông Đỗ Thành Nhân, cổ phiếu LDP cùng các thành viên khác thuộc hệ sinh thái Louis Holdings trong đó có ... |
 | Tin tức chứng khoán 9h00' hôm nay 15/7/2022: TVC, NLG, KDH, KDC, GVT Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam xin cập nhật và gửi đến quý độc giả những tin tức chứng khoán mới ... |
Linh Đan
Phiên bản di động