Những cổ phiếu cần lưu ý phiên 7/12/2023: Khuyến nghị mua cổ phiếu VCG

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu BID

Công ty Chứng khoán Vietcap – VCI

VCI giảm giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HOSE: BID) thêm 3,3% xuống 46.400 đồng/cp và duy trì khuyến nghị khả quan.

Giá mục tiêu thấp hơn của VCI là do (1) dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 của VCI giảm 11,2% (điều chỉnh giảm lần lượt -11,0%/-9,6%/-12,0%/-12,2%/-10,7% trong năm 2023/2024/2025/2026/2027) và (2) giả định P/B mục tiêu của BID giảm từ 2,3x xuống 2,2x, được bù đắp một phần bởi mức giảm trong chi phí vốn chủ sở hữu đối với BID do cập nhật hệ số beta và việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024.

Lợi nhuận trong giai đoạn 2023-2027 giảm chủ yếu là do tổng thu nhập từ lãi (NII) giảm 7,6% sau khi VCI điều chỉnh giảm giả định NIM trung bình từ 3,09% xuống 2,85%, được bù đắp một phần bằng mức tăng 3,9% trong tổng thu nhập phí ròng (NFI) (bao gồm cả lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối) và tổng chi phí dự phòng giảm 2,2%.

Khuyến nghị mua cổ phiếu VCG

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC

Doanh thu thuần của Tổng Công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HOSE: VCG) ghi nhận giảm -25% yoy xuống 2.382 tỷ đồng. Chi phí giá vốn giảm chậm hơn khiến biên LNG thu hẹp chỉ còn 3%, tương ứng lợi nhuận gộp đạt 63 tỷ đồng. Doanh thu tài chính ghi nhận 45 tỷ đồng, giảm -53% yoy. Chi phí tài chính giảm - 11% yoy xuống 159 tỷ đồng. Công ty liên doanh liên kết đem về cho Vinaconex khoản lỗ 35 tỷ đồng. Cuối cùng, VCG ghi nhận LNTT trong 3Q23 đạt 92 tỷ đồng, giảm 66% yoy. Lũy kế 9 tháng đầu năm, VCG ghi nhận doanh thu đạt 8.915 tỷ đồng và LNST đạt 205 tỷ, lần lượt tăng +33% yoy và giảm -79% yoy so với cùng kỳ năm trước. Xét cơ cấu doanh thu 9 tháng đầu năm, hoạt động xây lắp ghi nhận 5.381 tỷ đồng tăng +21% yoy; hoạt động kinh doanh bất động sản đóng góp 1.939 tỷ đồng, tăng gấp 3,5 so với lần cùng kỳ năm 2022.

Mảng xây dựng hạ tầng của VCG được hưởng lợi từ chủ trương thúc đẩy đầu tư công của Chính phủ. Hiện tại, VCG đang tham gia vào 05 dự án thành phần của dự án Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 1 và 03 dự án thành phần của giai đoạn 2 và các gói thầu của sân bay Long Thành (liên danh Vietur). Tuy nhiên, lợi nhuận của mảng xây lắp bị ảnh hưởng bởi giá VLXD giữ ở mức cao và chi phí nhân công tăng. Đối với mảng BĐS, VCG tham gia vào nhiều phân khúc bao gồm BĐS dân cư, BĐS nghỉ dưỡng và khu công nghiệp. Công ty sở hữu quỹ đất vào khoảng 2 nghìn ha, tập trung chủ yếu ở các tỉnh thành phía Bắc như Hà Nội, Hải Phòng và Quảng Ninh, trong đó, nổi bật là dự án Cát Bà Amatina với diện tích lên đến 179 ha và có giá trị đầu tư khoảng 11 nghìn tỷ đồng. Trong năm 2023, VCG ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao các sản phẩm của dự án Green Diamond và các căn biệt thự trong số 99 căn biệt thự tại dự án Cát Bà Amatina.

Cho năm 2023, dự phóng doanh thu và LNST đặt lần lượt 12,3 nghìn tỷ đồng và 480 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt +46% yoy và -48% yoy. Ở mức giá hiện tại, VCG đang được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2023 là 27.1x. Mức Stock Rating của VCG ở mức 89 điểm cho nên FSC đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của VCG đóng cửa tăng 1,03% với khối lượng giao dịch vẫn trên mức khối lượng trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên đồ thị giá có thể sẽ tiếp tục giằng co quanh ngưỡng kháng cự 24.40 trong những phiên giao dịch tới và các nhà đầu tư nên tích lũy ở nhịp điều chỉnh. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VCG cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.

Khuyến nghị mua cổ phiếu PVD

Công ty chứng khoán KB Việt Nam – KBSV

Doanh thu 9M2023 của Tổng Công ty CP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HOSE: PVD) tăng nhẹ 3% yoy. PVD không phát sinh doanh thu từ giàn đi thuê nhưng giá cước trung bình tăng khoảng 30% yoy và hiệu suất hoạt động cải thiện mạnh, giúp cho doanh thu không bị sụt giảm nhiều. LNST 9M2023 đạt 304 tỷ đồng so với mức lỗ 201 tỷ đồng cũng kỳ, chủ yếu do giá cước cho thuê trung bình và hiệu suất khai thác các giàn khoan tăng. Trong 3Q2023, PVD đã hoàn tất nhận khoản bồi thường 6 triệu USD do khách hàng thay đổi hợp đồng thuê.

Giá dầu thô Brent neo ở mức cao nhưng số lượng giàn khoan tại các khu vực trọng điểm trên thế giới hầu như chỉ đi ngang hoặc giảm kể từ tháng 12/2022. KBSV cho rằng nghịch lý này vẫn có thể tiếp diễn trong giai đoạn 2024-2025 do (1) Số đơn đặt hàng giàn tự nâng đóng mới ở mức thấp kỷ lục trong khi (2) Một lượng lớn giàn khoan có khả năng ra khỏi thị trường do quá tuổi vận hành.

Nhu cầu thuê tăng mạnh tại khu vực Trung Đông và Đông Nam Á có thể khiến thị trường thâm hụt nguồn cung giàn tự nâng. Hiệu suất hoạt động của giàn tự nâng đang quay trở lại mức năm 2014 (đỉnh của chu kỳ giá dầu gần nhất) do cán cân cung cầu thuận lợi. Các giàn tự nâng của PVD dự kiến sẽ kín lịch hoạt động tới năm 2025.

Dựa trên định giá FCFF, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVD. Giá mục tiêu là 34.300 đồng/cp, tương đương mức upside 19,4% so với giá tại ngày 5/12/2023.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.