BSC đưa ra 2 kịch bản cho VN-Index trong tháng 5

Theo báo cáo mới đây của Công ty chứng khoán BIDV – BSC, Nỗi lo suy thoái kinh tế thế giới khiến thị trường chứng khoán trải qua những phiên trồi sụt đến từ áp lực bán của khối mgoại. VN-Index vẫn trong vùng giá tích lũy chờ những chính sách hỗ trợ của Chính phủ ngấm vào nền kinh tế.

Thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,6 - 0,7 tỷ USD/phiên trong kịch bản hướng đến vùng 1.080 - 1.100 điểm.

Chính phủ tiếp tục ban hành những Nghị định pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thị trường bất động sản, trái phiếu… đã giúp thị trường có những phiên giao dịch tích cực.

VN-Index và HNX-Index lần lượt giảm -2,79% và -1,43% so với đầu tháng. Các chỉ số đều trong xu hướng tích lũy. P/E VN-Index kết thúc tháng 4 ở mức 11,41 lần, giảm -3,14% so với tháng 3. P/E VN-Index xếp thứ 3 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 23,65 lần – đứng thứ 19 khu vực.

Nguồn: Fiinpro, BSC Research

BSC dự báo, P/E VN-Index vận động trong vùng 11,5 - 12 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.100 điểm. Thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,6 - 0,7 tỷ USD/phiên trong kịch bản hướng đến vùng 1.080 - 1.100 điểm.

Kết thúc tháng 4/2023, có 5/11 nhóm ngành cấp 1 tăng điểm. Thanh khoản yếu và tâm lý thận trọng bao trùm khiến thị trường phần lớn thời gian ở trong trạng thái giằng co. v Nhóm ngành Dược phẩm và Y tế, Viễn thông, Nguyên vật liệu là 3 nhóm ngành có mức tăng ấn tượng nhất lần lượt 4,99%, 4,45% và 3,84%

Nhóm ngành Tiện ích, Hàng tiêu dùng và Công nghệ thông tin trong xu hướng giảm lần lượt -4,51%, -2,98% và -1,72%. Có 7/11 nhóm ngành có P/E cao hơn mức P/E thị trường gồm CNTT, Dược phẩm và Y tế, Hàng tiêu dùng, Tài chính, Công nghiệp, Nguyên vật liệu, Viễn thông.

Nguồn: Fiinpro, BSC Research

Vốn hóa toàn thị trường tháng 4/2023 giảm 1,1% so với tháng 3. Diễn biến giằng co gần như xuyên suốt tháng. v Thanh khoản tháng 4 có xu hướng tăng so với tháng 3, cụ thể, thanh khoản 3 sàn tăng 27,96% nhờ một số thông tin về chính sách hỗ trợ kinh tế của Nhà nước. GTGD bình quân tháng 4/2023 trên 3 sàn đạt 514 triệu USD/phiên. Giao dịch nhìn chung thấp đều qua từng tháng và ghi nhận những phiên GTGD thấp nhất kể từ đầu năm.

Thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,6-0,7 tỷ USD/phiên trong kịch bản hướng đến vùng 1.080 – 1.100 điểm.

Về khối ngoại, trong tháng 4, khối này bán ròng 2.711 tỷ đồng. Khối ngoại chuyển sang trạng thái bán ròng, tạo áp lực giảm điểm cuối tháng trong bối cảnh dòng tiền nội thận trọng đứng ngoài theo dõi. Bán ròng trong tháng 4 nhưng NĐTNN vẫn đang mua ròng 37.488 tỷ đồng trong 12 tháng gần nhất.

HPG, HDB và VPB là 3 mã được khối ngoại tập trung mua ròng nhiều nhất lần lượt 519.235 và 113 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại STB, VNM và VND là 03 mã bán ròng với giá trị lớn nhất lần lượt là 729.418 và 351 tỷ đồng.

ETF Fubon hoạt động tích cực trong tháng 4 trong khi đó ETF nội và VNM có phần kém sôi động khi xuất hiện trạng thái rút ròng vào tháng 4. v Trong tháng 4, HOSE đã công bố kết quả rà soát danh mục các chỉ số cho kỳ quý 2/2023.

Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 4 trầm lắng trở lại khi chỉ ghi nhận 01 trái phiếu được phát hành của tập đoàn Masan. Việc phát hành trái phiếu huy động vốn của doanh nghiệp đang có dấu hiệu chững lại sau những chính sách pháp lý tháo gỡ khó khăn của chính phủ.

Nguồn: Fiinpro, BSC Research

Tính đến ngày 24/4/2023 có khoảng 57 doanh nghiệp nằm trong danh sách chậm nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp theo thông báo của HNX. Khoảng hơn 45,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp của các doanh nghiệp trong danh sách sẽ đáo hạn trong năm 2023.

Thông tư 03/2023 được ban hành đã hoãn thi hành Khoản 11 Điều 4 Thông tư 16/2021, cho phép ngân hàng được quyền mua trái phiếu doanh nghiệp. Thời gian hoãn thi hành từ ngày 24/4/2023 đến ngày 31/12/2023.

2 kịch bản thị trường chứng khoán tháng 5

Kịch bản 1: Các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng, kích cầu tiêu dùng của Chính phủ từng bước được thực thi, một số chủ trương quan trọng dự kiến sẽ được thông qua khi kỳ họp thứ 5 của Quốc hội sẽ diễn ra trong tháng 5. Mặt khác, trên cơ sở chỉ đạo, điều hành của NHNN, các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục phấn đấu giảm lãi suất cho vay - điều này sẽ tạo đà tâm lý tích cực cho thị trường cũng như nền kinh tế.

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý I của hầu hết các doanh nghiệp phần lớn đã phản ánh trong diễn biến giảm điểm của tháng 4. Đồng thời, việc khối ngoại giảm tốc độ bán ròng và có thể quay trở lại mua ròng sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại vùng 1.080 - 1.100 điểm.

Kịch bản 2: Cuộc khủng hoảng hệ thống Ngân hàng tại Hoa Kỳ chưa có dấu hiệu dừng lại sau vụ sụp đổ của First Republic Bank trong bối cảnh môi trường lãi suất cao tiếp tục được duy trì khi Fed quyết định tăng 25 điểm phần trăm trong cuộc họp vào đầu tháng 5. Mặt khác, căng thẳng địa chính trị giữa các nước tiếp tục leo thang có thể tiềm ẩn những tác động tiêu cực đến cục diện giữa các nước cũng như diễn biến dòng tiền đầu tư trên thế giới.

Thị trường trong nước bước vào giai đoạn thiếu vắng thông tin. Khả năng khối ngoại và các ETF chủ đạo có thể sẽ tiếp tục bán ròng khi các rủi ro tiêu cực vĩ mô trên thế giới vẫn còn rất khó lường, VN-Index quay trở lại ngưỡng 1.030 điểm và các mốc thấp hơn đã thiết lập trước đó.