Agriseco: Chiến lược đầu tư cổ phiếu 2023 - nhiều thách thức xen lẫn cơ hội

Thị trường năm 2022 nhiều biến động do phải đối mặt với những yếu tố vĩ mô bất định. Theo Agriseco nhận định, thị trường chứng khoán 2023 vẫn còn nhiều thách thức xen lẫn các cơ hội. Các yếu tố rủi ro hệ thống vẫn tiếp diễn như cạnh tranh chiến lược giữa các nước lớn, xung đột tại U-crai-na kéo dài, áp lực lạm phát, tỷ giá, lãi suất tăng. Dự báo năm 2023 nhiều ngóm ngành sẽ bị ảnh hưởng tăng trưởng lợi nhuận trước nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và những hệ lụy tới nền kinh tế Việt Nam.

Thị trường năm 2022 nhiều biến động do phải đối mặt với những yếu tố vĩ mô bất định như: Sự kiện xung đột Nga – Ukraine; Chính sách Zero-Covid của Trung Quốc, FED tăng lãi suất; Rủi ro lạm phát, tỷ giá biến động; Kinh tế suy thoái; Rùi ro hệ thống về thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Đóng cửa phiên giao dịch ngày 30/12/2022, VN-Index dừng ở mốc 1.007 điểm tương ứng giảm 33% so với đầu năm, đây là mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2008. Song các tháng cuối năm thị trường cho tín hiệu khả quan khi dần ổn định và lấy lại xu hướng tăng giá trung hạn sau khi hồi phục hơn 25% từ vùng giá 870 – 900 điểm.

Thanh khoản những tháng đầu năm vẫn được duy trì ở mức cao với trung bình khoảng 30.000 tỷ đồng/phiên khi VN-Index đang ở vùng đỉnh lịch sử và bắt đầu suy yếu kể từ tháng 4. Bình quân thanh khoản mỗi phiên năm 2022 đạt 20.300 tỷ đồng, giảm 23% so với năm 2021. Cụ thể, HOSE có mức giảm 20%, chiếm 85% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường, trong khi HNX và UPCOM có mức sụt giảm mạnh hơn lần lượt là 39% và 36% so với năm 2021.

Agriseco: Chiến lược đầu tư cổ phiếu 2023 - nhiều thách thức xen lẫn cơ hội

Trong 3 chỉ số đại diện cho vốn hóa thị trường, nhóm vốn hóa vừa (VNMID) và nhỏ (VNSML) có mức giảm lần lượt là 42% và 52%, nhóm vốn hóa lớn (VN30) có mức suy giảm thấp hơn là 36%. Về tỷ trọng giao dịch, nhóm vốn hóa vừa (VNMID) chiếm khoảng 41% giá trị giao dịch hàng ngày tăng so với mức 29% trong năm 2021, tiếp theo là nhóm vốn hóa lớn (VN30) chiếm 38% và nhóm vốn hóa nhỏ (VNSMALL) chiếm 14%.

Khối nhà đầu tư cá nhân trong nước bán ròng liên tục khi thị trường giảm mạnh. Trong năm 2022, nhà đầu tư cá nhân trong nước đã bán ròng khoảng 14.800 tỷ đồng, tập trung vào các mã STB, CTG, VNM, FPT, DPM sau khi mua ròng mạnh 88.756 tỷ đồng năm 2021.

Khối ngoại đẩy mạnh mua ròng khi định giá thị trường về mức hấp dẫn. Khối ngoại tích cực giải ngân trong những đợt giảm sâu của thị trường, đáng chú ý khối này đã mua ròng mạnh hơn 30.200 tỷ đồng trên cả 3 sàn chỉ trong 2 tháng cuối năm khi định giá thị trường về mức hấp dẫn với P/E ~ 10 (thấp nhất trong vòng 10 năm qua). Thống kê lại, năm 2022 khối ngoại đã mua ròng khoảng 29.200 tỷ đồng, được đóng góp phần lớn bởi các quỹ ETF. Top các mã khối ngoại mua ròng chủ yếu bao gồm STB, DGC, CTG, DPM, VHM. Chiều ngược lại, EIB, HPG, NVL, VIC, MSN là các mã bị bán ròng mạnh nhất...

Theo Chứng khoán Agribank (Agriseco), thị trường chứng khoán 2023 vẫn còn nhiều thách thức xen lẫn các cơ hội. Các yếu tố rủi ro hệ thống vẫn tiếp diễn như cạnh tranh chiến lược giữa các nước lớn, xung đột tại U-crai-na kéo dài, áp lực lạm phát, tỷ giá, lãi suất tăng.

Dự báo năm 2023 nhiều ngóm ngành sẽ bị ảnh hưởng tăng trưởng lợi nhuận trước nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và những hệ lụy tới nền kinh tế Việt Nam. Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2023 đạt chỉ tương đương năm 2022 do (1) Kinh tế thế giới đối mặt với nguy cơ suy thoái; (2) Các ngành trọng điểm của nền kinh tế là ngành ngân hàng và BDS được dự báo còn gặp nhiều khó khăn, qua đó sẽ tác động liên đới tới nhiều nhóm ngành khác.

Agriseco Research dự báo VN-Index sẽ hồi phục lên mức 1.100 – 1.200 điểm vào giai đoạn cuối năm 2023 và trên cơ sở (1) Lợi nhuận toàn thị trường có thể không tăng trưởng; (2) P/E hợp lý 11-12 lần. Bên cạnh đó, những áp lực từ vĩ mô thế giới cũng như trong nước có thể giảm dần trong nửa cuối năm 2023.

………

Xem chi tiết báo cáo của Agriseco tại đây >>>>