Dòng tiền vào kênh chứng khoán sớm được khơi thông khi lãi suất điều hành đảo chiều đi xuống

Theo thống kê của Agriseco Research, VN-Index thường tăng điểm tích cực sau mỗi giai đoạn Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất điều hành và ngược lại. Cụ thể, sau 18 lần Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành trước đây, 17 lần VN-Index tăng điểm sau 1 năm (xác suất 94%) và 10 lần VN-Index tăng điểm sau 1 tháng (xác suất 56%).

Kịch bản thị trường rơi sâu khó xảy ra, NĐT cân nhắc gia tăng tỷ trọng khi VN-Index điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.030-1.040 điểm

Theo báo cáo phân tích mới đây của Chứng khoán Agribank (Agriseco Research), thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những yếu tố thuận lợi và khó khăn đan xen. Các yếu tố rủi ro bất định từ trong và ngoài nước vẫn đang hiện hữu có thể kể đến như: FED duy trì lãi suất ở mức cao; Rủi ro hệ thống Ngân hàng quốc tế; Kinh tế suy thoái; Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp.

Dòng tiền vào kênh chứng khoán sớm được khơi thông khi lãi suất điều hành đảo chiều đi xuống

Tuy nhiên, cơ hội cũng dần được mở ra trong bối cảnh nhiều tín hiệu tích cực xuất hiện. Ngân hàng Nhà nước đã có 2 đợt hạ lãi suất điều hành trong năm 2023, cho thấy dấu hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ. Agriseco Research đánh giá mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục giảm xuống trong thời gian tới, giúp các ngân hàng thương mại có dư địa giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế. Khi lãi suất huy động giảm, dòng tiền sẽ có xu hướng dịch chuyển từ kênh tiền gửi sang kênh đầu tư có lợi suất kỳ vọng cao hơn, trong đó có chứng khoán.

Khi lãi suất cho vay giảm, doanh nghiệp sẽ giảm áp lực về chi phí tài chính, giúp hoạt động sản xuất kinh doanh hồi phục và cải thiện lợi nhuận, từ đó làm tăng tính hấp dẫn cho thị trường chứng khoán. Nhìn chung, việc hạ lãi suất thường sẽ có tác động tích cực tới nền kinh tế, mặc dù sẽ cần thời gian để thẩm thấu.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán sẽ phản ánh trước kỳ vọng và tâm lý của nhà đầu tư, do đó Agriseco Research cho rằng dòng tiền tại kênh chứng khoán sẽ sớm được khơi thông khi lãi suất điều hành có xu hướng tạo đỉnh và đảo chiều đi xuống.

Theo thống kê của Agriseco Research, VN-Index thường tăng điểm tích cực sau mỗi giai đoạn Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất điều hành và ngược lại. Thông thường sau 1 năm, sự tích cực mới được phản ánh vào VN-Index, còn trong 1 tháng từ khi hạ lãi suất điều hành xu hướng của thị trường không rõ ràng. Cụ thể, sau 18 lần Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất điều hành trước đây, 17 lần VN-Index tăng điểm sau 1 năm (xác suất 94%) và 10 lần VN-Index tăng điểm sau 1 tháng (xác suất 56%).

Nguồn: Agriseco Research tổng hợp

Các chính sách mới còn được ban hành để hỗ trợ thị trường và các doanh nghiệp trong nền kinh tế, điển hình như Nghị định 8/2023 sửa đổi Nghị định 65/2022 về phát hành trái phiếu doanh nghiệp được ban hành chính thức có hiệu lực từ ngày 15/3.

Ngoài ra, Chính phủ cũng đang tích cực hỗ trợ thị trường bất động sản thông qua ban hành các chính sách, trong đó có Nghị quyết số 33/NQ-CP của Chính phủ: Về một số giải pháp tháo gỡ và thúc đẩy thị trường bất động sản phát triển an toàn, lành mạnh, bền vững; Nghị định 10/2023/NĐ-CP sửa đổi các Nghị định về đất đai. Các chính sách mới ban hành mang tính định hướng và hỗ trợ thị trường cho thấy sự nới lỏng hơn của Chính phủ đối với thị trường bất động sản. Pháp lý là vướng mắc lớn nhất để giải quyết vấn đề nguồn cung bất động sản đang được Chính phủ quan tâm và thay đổi.

Những chính sách mới này sẽ cần thời gian để thẩm thấu vào thị trường bất động sản tuy nhiên trong ngắn hạn sẽ có tác động tích cực đến thị trường và nhóm cổ phiếu bất động sản.

Tuy nhiên, lãi suất Fed tăng nhanh và duy trì mức cao gây ra nhiều hệ lụy như rủi ro hệ thống ngân hàng thế giới và nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu. Song song đó là áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp trong nước gia tăng trong quý II và quý III/2023.

Trong khi triển vọng lợi nhuận toàn thị trường trong quý I và quý II/2023 nhiều khả năng sẽ giảm so với cùng kỳ trong bối cảnh nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn.

Nguyên nhân của sự sụt giảm này đến từ các thị trường xuất khẩu chính trên thế giới đối mặt với tình trạng lạm phát và suy giảm tăng trưởng kinh tế khiến sức cầu tiêu thụ yếu hơn ảnh hưởng tới các doanh nghiệp xuất khẩu. Trong nước, nền kinh tế cũng gặp nhiều khó khăn khi tăng trưởng GDP quý I/2023 so với cùng kỳ chỉ đạt 3,32%, đây là mức thấp thứ 2 trong giai đoạn 2011-2023. Bên cạnh đó, mức nền kết quả kinh doanh cao cùng kỳ năm 2022 cũng tạo ra áp lực lớn lên tăng trưởng lợi nhuận nửa đầu năm 2023.