BVSC khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu FPT với target 125.000 đồng/cp

Trong năm 2022, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo doanh thu của FPT đạt 43.805 tỷ đồng (+23% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.487 tỷ đồng (+27% yoy). EPS tương ứng 5.562 đồng/cp và PE dự phóng 2022 16,4 lần.

Theo kết quả kinh doanh năm 2021 của Công ty cổ phần FPT (HOSE: FPT), doanh thu thuần đạt 35.657 tỷ đồng (+20% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.333 tỷ đồng (+22% yoy). Theo đó, FPT hoàn thành lần lượt 103% và 102% kế hoạch năm về doanh thu và lợi nhuận trước thuế. Kết quả trên tương ứng với 101% và 102% dự báo về doanh thu và lợi nhuận của BVSC trong báo cáo cập nhật cuối tháng 10/2021.

BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 125.000 đồng/cp. Hình minh họa

Nhu cầu chuyển đổi số (DX) tạo ra cơ hội lớn: Theo Gartner, chi tiêu DX toàn thế giới sẽ đạt 2,39 nghìn tỷ USD vào năm 2024 so với mức dưới 1 nghìn tỷ USD năm 2017, đồng nghĩa với mức tăng trưởng kép 13,9% năm. FPT đã hưởng lợi từ xu hướng này rất nhiều với doanh thu DX tăng trưởng lên đến 72% trong 2021, dẫn dắt bởi các mảng AI/Data Analytics, Cloud và Low Code. Công ty tiếp tục đặt mục tiêu mảng DX tăng trưởng 35% trong 2022, và thực tế lượng hợp đồng ký trong riêng tháng 1/2022 đã tăng đến 45% yoy.

Kỳ vọng mảng IT nước ngoài tiếp tục tăng trưởng 2 chữ số: FPT kỳ vọng doanh thu thị trường Mỹ, Châu Âu và APAC tăng trưởng lần lượt là 33%, 35-37% và 25-27% trong 2022. Ngoài ra, doanh thu thị trường Nhật cũng kỳ vọng tăng 19% so với mức tăng khiêm tốn 5% trong 2021 – chủ yếu là do đồng JPY mất giá trong khi khối lượng công việc tại Nhật vẫn tăng hơn 10%.

Duy trì mục tiêu tăng trưởng táo bạo nhưng khả thi đối với mảng IT trong nước: FPT cho biết Cloud đã thâm nhập hơn 10% khối hành chính công trong khi có đến 70% các doanh nghiệp Việt Nam đã có kế hoạch chuyển sang hạ tầng Cloud. Nắm bắt cơ hội này, FPT phấn đấu khối IT trong nước đạt tăng trưởng doanh thu/lợi nhuận bình quân 30% mỗi năm trong 3 năm tới và 50% trong riêng 2022. Công ty cũng tăng cường sử dụng các sản phẩm in-house để cải thiện biên lợi nhuận. Thực tế trong một dự án gần đây với một công ty phát triển bất động sản lớn ở Việt Nam, FPT đã áp dụng công nghệ trong nước với tỷ trọng lên đến 80%.

Tín hiệu tích cực từ Base.vn: FPT cho biết doanh thu năm 2021 của Base.vn đã tăng đến 70% và dòng tiền dương hơn 1 triệu USD (năm 2020 = 0). Đây sẽ là một mắt xích quan trọng đến FPT chạm đến thị trường DX của các SMEs.

Dự báo lợi nhuận 2022 tăng trưởng 27%: BVSC dự báo doanh thu của FPT đạt 43.805 tỷ đồng (+23% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 5.487 tỷ đồng (+27% yoy). EPS tương ứng 5.562 đồng/cp và PE dự phóng 2022 16,4 lần.

Khuyến nghị đầu tư: Với những triển vọng nêu trên, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 125.000 đồng/cp, tương ứng với PE mục tiêu 22,5 lần cho năm 2022 và 18,4 lần cho 2023.