Phiên giao dịch ngày 17/3/2021: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN

Nắm giữ và xem xét gia tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu MBB tại các nhịp điều chỉnh

Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE - Mã: MBB) đã công bố KQKD của quý 4/2020 với LNST đạt 1.931 tỷ đồng, tăng trưởng +3,2% YoY. Tín dụng của MBB tăng tốc trong quý 4/2020 với mức tăng +23,5% YoY, trong đó cho vay khách hàng tăng trưởng +19,2% YoY và trái phiếu doanh nghiệp tăng trưởng +94,3% YoY. Trong khi đó, huy động tăng trưởng +21% YoY, tỷ lệ CASA cải thiện lên mức 37% so với mức 34% ở thời điểm cuối năm 2019. CASA tăng mạnh nhưng lợi suất gộp giảm mạnh khiên NIM của cả năm 2020 giảm 17 điểm cơ bản xuống mức 4,94%.

Thu nhập lãi thuần trong năm 2020 đạt 20.278 tỷ đồng, tăng trưởng +12,7% YoY, tuy nhiên thu nhập ngoài lãi chỉ tăng +6,5% YoY chủ yếu do thu nhập từ thu hồi nợ xấu giảm đáng kể. Hệ số CIR cải thiện so với năm 2019 khi đạt 38,6%. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 1,09% so với mức 1,16% của năm 2019 và hệ số LLR cải thiện lên mức 159% từ mức 128% của năm 2019 nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh và Ngân hàng quyết liệt trong việc xử lý nợ xấu.

Hình minh họa

Chúng tôi kỳ vọng NIM của MBB sẽ tiếp tục cải thiện nhờ môi trường lãi suất thấp, tỷ lệ CASA liên tục cải thiện và tăng tỷ trọng mảng bán lẻ. Bên cạnh đó, khả năng mở rộng tỷ trọng cho vay khách hàng cá nhân của MBB vẫn còn dư địa lớn khi tỷ lệ cho vay nhóm khách hàng này chỉ mới chiếm khoảng 40%, thấp hơn đáng kể so với các NHTM tư nhân khác.

Ở mức giá hiện tại, MBB đang được giao dịch tại P/B dự phóng 2021 là 1.44x, thấp hơn so với mức trung bình ngành là 1.5x.

Mức Stock Rating của MBB ở mức 88 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của MBB xác lập mức cao nhất 52 tuần với khối lượng giao dịch tăng mạnh. Tuy nhiên, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy và trạng thái có thể sẽ còn tiếp diễn trong một vài phiên tới cho nên chúng tôi cho rằng đồ thị giá có thể sẽ giằng co quanh vùng 28.0 – 29.0 cho nên chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục NẮM GIỮ và xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu MBB tại các nhịp điều chỉnh với mức kháng cự ngắn và trung hạn lần lượt là 29.20 và 31.87.

Công ty chứng khoán Bản Việt - VCSC

Khuyến nghị mua PPC với giá mục tiêu 30.800 đồng/cp

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố báo cáo thường niên 2021 bao gồm kế hoạch lợi nhuận thận trọng. PPC đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế 2021 đạt 343 tỷ đồng, thấp hơn 72% so với 2020 và thấp hơn 64% dự phóng lợi nhuận trước thuế 2021 của chúng tôi.

Theo quan điểm của chúng tôi, kế hoạch lợi nhuận của PPC thấp hơn đáng kể dự báo của chúng tôi do giả định sản lượng điện sản xuất thận trọng và tỷ suất sử dụng nội bộ cao. Cụ thể, PPC đặt kế hoạch sản lượng thương phẩm 4,4 tỷ kWh - thấp hơn 7% dự báo của chúng tôi là 4,7 tỷ kWh.

Trong khi đó, tỷ lệ điện tự dùng (phần trăm chênh lệch giữa sản lượng sản xuất và doanh số thươn phẩm) là 18,9% so với tỷ lệ tự dùng năm 2020 là 8,8% và dự báo của chúng tôi cho tỷ lệ tự dùng 9,3% trong năm 2021. Ngoài ra, giả định thu nhập tài chính của PPC (chủ yếu bao gồm cổ tức từ HND và QTP) thấp hơn dự báo của chúng tôi.

Chúng tôi lưu ý rằng PPC thường đặt kế hoạch kinh doanh thận trong khi đã vượt kế hoạch 70% trong 3 năm qua.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Trong khi kế hoạch sản lượng của công ty là thấp hơn dự phóng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng kế hoạch tỷ lệ điện tự dùng cao của PPC là rất thận trọng.

PPC đặt kế hoạch cổ tức tiền mặt (DPS) 2021 đạt 800 tỷ đồng (lợi suất cổ tức 3%) – tương ứng với tỷ thanh toán khoảng 80% dựa theo kế hoạch lợi nhuận của PPC – so với dự phòng DPS 2021 là 2.500 đồng (lợi suất cổ tức 10%) tương ứng với tỷ lệ thanh toán 100%, dựa theo dự báo lợi nhuận 2021 của chúng tôi.

Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho PPC với giá mục tiêu 30.800 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời 31%, dưa theo lợi suất cổ tức 10%.

Khuyến nghị phù hợp thị trường cho VNM với giá mục tiêu 112.200 đồng/CP

Về việc sáp nhập của GTN và VLC, GTN vừa công bố tỷ lệ hoán đổi cổ phiếu là 1:1,6 (1 cổ phiếu VLC cho 1,6 cổ phiếu GTN). Tương ứng, VLC sẽ phát hành 156,25 triệu cổ phiếu mới để hoán đổi toàn bộ 250 triệu cổ phiếu đang lưu hành của GTN. 47 triệu cổ phiếu VLC mà GTN đang sở hữu sẽ bị hủy bỏ sau khi việc hoán đổi hoàn tất, dự kiến được thực hiện trong tháng 5-7/2021, theo GTN.

Theo ước tính của chúng tôi, sau hoán đổi, tỷ lệ sở hữu thực tế của VNM tại Mộc Châu Milk (MCM) – khoản đầu tư có giá trị cao nhất của VLC – sẽ tăng từ 47,1% hiện tại lên 49,2%. Tỷ lệ sở hữu thực tế tăng cùng với việc tiết kiệm chi phí từ tối ưu hóa chi phí trùng lắp (ví dụ, chi phí quản lý) giữa GTN và VLC là các diễn biến tích cực đối với VNM, theo quan điểm của chúng tôi.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị phù hợp thị trường cho VNM với giá mục tiêu 112.200 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 10,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,9%, dựa theo giá đóng cửa phiên hôm nay.

Công ty chứng khoán BIDV - BSC

Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu FIR nằm tại mức 29.4

Cổ phiếu FIR của Công ty cổ phần Địa ốc First Real đang ở trong trạng thái tích lũy ngắn hạn sau khi đã có giai đoạn hồi phục trở lại trong tháng 2. Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây vẫn đang có giá trị ổn định.

Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Hôm nay ngày 16/3, đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 đồng thời chỉ báo động lượng RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có tiềm năng thiết lập đà tăng trong ngắn hạn.

Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của FIR nằm tại khu vực xung quanh 26. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 29.4, cắt lỗ nếu ngưỡng 25.5 bị xuyên thủng.

Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.