Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp sẽ hạ nhiệt đáng kể trong quý 4

VNDirect kỳ vọng sàn giao dịch TPDN riêng lẻ sẽ sôi động và có sự bùng nổ về thanh khoản sau khi toàn bộ các TPDN còn dư nợ được đăng ký và giao dịch qua sàn vào cuối tháng 10.

Tổng giá trị TPDN của nhóm ngân hàng nhiều nhất trong quý 3

Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ phục hồi tích cực nhờ sự gia tăng phát hành của nhóm ngân hàng. Theo số liệu tổng hợp của VnDirect, trong quý 3/2023 có 88 đợt phát hành TPDN trong nước thành công với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 100.163 tỷ đồng cao gấp gần 2,6 lần so với quý 2/2023, và tăng 50% so với cùng kỳ.

Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp sẽ hạ nhiệt đáng kể trong quý 4

Chiếm gần 89% tổng giá trị phát hành là 80 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành 88.715 tỷ đồng. Và 8 đợt phát hành ra công chúng với giá trị phát hành đạt 11.447 tỷ đồng, chiếm 11,4% tổng giá trị phát hành, số liệu được tổng hợp trên trang thông tin của HNX công bố tới ngày 3/10/2023.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023 tổng giá trị phát hành TPDN đạt khoảng 167.983 tỷ đồng, giảm 32,6% so với cùng kỳ, trong đó tổng giá trị các đợt phát hành riêng lẻ đạt khoảng 147.180 tỷ đồng, giảm 38,9% so với cùng kỳ, tổng giá trị phát hành công chúng đạt 20.803 tỷ đồng, tăng 141,4 % so với cùng kỳ.

Xét theo nhóm ngành, tổng giá trị TPDN riêng lẻ của nhóm ngân hàng phát hành trong quý 3/2023 đạt khoảng 47.224 tỷ đồng, chiếm 53,2% tổng giá trị phát hành trong quý 3/2023.

Các ngân hàng đã phát hành TPDN riêng lẻ nhiều nhất trong quý 3/2023 bao gồm: Ngân hàng TMCP Á Châu phát hành 15.000 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Phương Đông phát hành 9.200 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Kỹ Thương phát hành 6.000 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Bưu Điện Liên Việt phát hành 4.200 tỷ đồng. Các đợt phát hành lớn của nhóm ngân hàng trong quý 3/2023 có kỳ hạn phổ biến là 2-3 năm, với lãi suất từ 6,4% - 7,5%.

Bất động sản là nhóm ngành có tỷ trọng phát hành TPDN riêng lẻ lớn thứ 2 trong quý 3/2023 với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 29.593 tỷ đồng, chiếm 33,4% tổng giá trị phát hành.

Các doanh nghiệp bất động sản đã phát hành nhiều TPDN riêng lẻ nhất trong quý 3/2023 bao gồm: Công ty TNHH Capitaland Tower phát hành 4 đợt có tổng giá trị là hơn 12.200 tỷ đồng với lãi suất 1%/năm kỳ hạn 60 tháng (trái chủ có thêm quyền được sử dụng 1 phần hoặc toàn bộ giá trị gốc và lãi trái phiếu để góp vào vốn điều lệ của TCPH), Công ty TNHH Bất động sản Lan Việt phát hành 4.100 tỷ đồng với lãi suất 13,3%/năm kỳ hạn 15 tháng, Công ty CP Bất động sản BIM phát hành 2.333 tỷ đồng với lãi suất 10,4%/năm kỳ hạn 84 tháng …

Tổng giá trị TPDN được mua lại trước hạn trong quý 3/2023 đạt gần 57.259 tỷ đồng, giảm 31,9% so với quý 2/2023 và giảm 5,4% so với cùng kỳ. Sau khi tăng mạnh trong quý 2/2023 tốc độ mua lại trái phiếu trước hạn có xu hướng giảm kể từ tháng 8, số liệu được tổng hợp theo thông tin HNX công bố đến ngày 3/10/2023).

176 nghìn tỷ đồng trái phiếu chậm trả nợ

Theo quan sát của VnDirect, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu giữa các tổ chức phát hành và các trái chủ vẫn diễn ra sôi động trong quý 3/2023.

Tính đến ngày 3/10, đã có hơn 50 tổ chức phát hành đã đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn trái phiếu với các trái chủ và đã có báo cáo chính thức lên HNX. Tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn kỳ hạn là hơn 95,2 nghìn tỷ đồng.

Những tổ chức phát hành đã đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn với lượng trái phiếu có giá trị lớn trong quý 3/2023 bao gồm: Công ty CP Tập Đoàn R&H đã đạt được thỏa thuận gia hạn 2 lô trái phiếu có tổng giá trị khoảng 5.000 tỷ đồng, thời gian gia hạn đều là 2 năm.

Nguồn: HNX, VNDIRECT RESEARCH

Công ty CP Dịch vụ Giải trí Hưng Thịnh Quy Nhơn đã đạt được thỏa thuận gia hạn 2 lô trái phiếu có tổng giá trị là 4.000 tỷ đồng, thời gian gia hạn đều là 2 năm.

Công ty CP Hưng Thịnh Land đã đạt được thỏa thuận gia hạn 2 lô trái phiếu có tổng giá trị khoảng 3.300 tỷ đồng, thời gian gia hạn đều là 2 năm. Công ty CP BCG LAND đã đạt được thỏa thuận gia hạn 1 lô trái phiếu có tổng giá trị là 2.500 tỷ đồng.

Trong bối cảnh hoạt động sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn còn khó khăn, thị trường bất động sản vẫn trầm lắng, nhiều doanh nghiệp vẫn gặp khó về dòng tiền và hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn, danh sách các doanh nghiệp chậm thanh toán các nghĩa vụ nợ trái phiếu vẫn tiếp tục tăng lên.

Danh sách các doanh nghiệp chậm thanh toán các nghĩa vụ nợ trái phiếu vẫn tiếp tục tăng lên. Tính đến ngày 3/10/2023, có khoảng 69 doanh nghiệp nằm trong danh sách chậm nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc nợ gốc TPDN, ước tính tổng dư nợ TPDN đạt khoảng 176,1 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 18% dư nợ TPDN toàn thị trường và phần lớn trong số này là các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

VNDirect kỳ vọng sàn giao dịch TPDN riêng lẻ sẽ sôi động và có sự bùng nổ về thanh khoản sau khi toàn bộ các TPDN còn dư nợ được đăng ký và giao dịch qua sàn vào cuối tháng 10. VNDirect dự kiến sẽ có khoảng 1.600 mã TPDN riêng lẻ được niêm yết và giao dịch.

Đồng thời, áp lực TPDN đáo hạn sẽ hạ nhiệt hơn. Ước tính, trong quý 4/2023 sẽ có khoảng hơn 53.757 tỷ đồng TPDN đáo hạn, giảm 26,4% so với quý 3/2023. Nhóm bất động sản là nhóm có tỷ trọng lớn nhất chiếm gần 44,2% tổng giá trị trái phiếu đáo hạn trong quý 4/2023, đứng thứ 2 là nhóm Tài chính – Ngân hàng với tỷ lệ chiếm 39,5% tổng giá trị đáo hạn. Áp lực đáo hạn sẽ hạ nhiệt trong quý 4/2023 và quý 1/2024 và sau đó sẽ tăng mạnh trở lại trong quý 2/2024.