Thị trường chứng khoán quý II: Cẩn trọng các số liệu kinh tế

Việc CPI tăng mạnh sẽ ảnh hưởng đến nhiều yếu tố vĩ mô của nền kinh tế. Theo đó, thời của lãi suất rẻ sẽ chính thức đóng lại khi các ngân hàng tăng lãi suất trở lại do áp lực lớn từ CPI. Việc này sẽ khiến dòng tiền chứng khoán quay trở lại một phần tại các nhà băng.

Ảnh minh họa (nguồn internet)

Diễn biến tích cực của thị trường trong những tháng đầu năm 2021 có dấu ấn không nhỏ từ các nhà đầu tư "F0" khi số liệu từ Trung tâm lưu ký Chứng khoán - VSD cho biết, trong quý I/2021 có tới gần 257.000 tài khoản chứng khoán được nhà đầu tư trong nước mở mới, bằng 65% cả năm 2020.

Việc nhà đầu tư đổ mạnh vào thị trường chứng khoán năm đến từ nhiều nhiều nguyên nhân trong đó yếu tố lãi suất tiết kiệm ngày càng giảm mạnh đã khiến dòng tiền dịch chuyển sang đầu tư chứng khoán. Sự "đổ bộ" của lớp nhà đầu tư mới đã khiến thị trường thiết lập hàng loạt kỷ lục mới, thậm chí gây ra nghẽn lệnh cục bộ trên sàn HOSE.

Sự tham gia của nhà đầu tư nội đã giúp "cân" lại áp lực bán ròng của khối ngoại. Chỉ tính riêng quý I/2021, khối ngoại đã bán ròng hơn 14.000 tỷ đồng trên HOSE - gần bằng lượng bán ròng cả năm 2020 - nhưng thị trường vẫn tăng điểm tích cực nhờ dòng tiền từ nhà đầu tư trong nước.

Dù thị trường thiếu vắng dòng tiền ngoại, tuy nhiên dòng tiền từ các nhà đầu tư "F0" đã bù đắp, đẩy thanh khoản thị trường liên tiếp lập kỷ lục mới.

Trong quý I/2021, giá trị khớp lệnh bình quân sàn HOSE đạt 14.083 tỷ đồng/phiên - tăng 62% so với quý trước và gấp gần 5 lần cùng kỳ năm 2020, qua đó xác lập kỷ lục mới về thanh khoản thị trường.

Sự gia nhập của lớp nhà đầu tư mới cũng đẩy dư nợ margin tại các CTCK lên cao kỷ lục. Số liệu cuối quý I/2021 cho biết dư nợ cho vay tại các CTCK lên tới 110.000 tỷ đồng (trong đó chủ yếu là dư nợ margin) - tăng khoảng 20.000 tỷ so với cuối năm 2020. Không ít CTCK thậm chí đã rơi vào tình trạng hết nguồn cho vay vào một vài thời điểm trong quý I.

Trong lịch sử TTCK Việt Nam, không ít lần thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh mạnh mỗi khi margin tại các CTCK "căng". Tuy nhiên vào thời điểm hiện nay, dòng tiền từ nhà đầu tư mới liên tục nhập cuộc giúp thị trường trở nên khá vững vàng.

Số liệu từ các CTCK cho biết vào cuối quý I/2021, số dư tiền gửi của khách hàng tại các CTCK vào khoảng 65.000 tỷ đồng - tăng khoảng 8% so với thời điểm đầu năm và đây là con số kỷ lục trong lịch sử trong đó chủ yếu là tiền gửi của nhà đầu tư giao dịch chứng khoán theo phương thức CTCK quản lý. Đây là lượng tiền đang nằm sẵn trong tài khoản nhà đầu tư và chưa thực hiện giải ngân vào thời điểm 31/3/2021.

Theo đánh giá của các chuyên gia, khi vấn đề nghẽn lệnh HOSE được xử lý dứt điểm sẽ giúp xu hướng dòng tiền nhà đầu tư "F0" vào thị trường mạnh mẽ hơn nữa. Những con số về dư nợ margin, số dư tiền gửi được dự báo sẽ còn lập những đỉnh cao mới trong thời gian tới.

Áp lực CPI

Số liệu cập nhật từ Tổng Cục Hải quan Việt Nam mới nhất cho thấy, trong nửa đầu tháng 4/2021, Việt Nam nhập siêu hơn 1,3 tỷ USD. Theo chuyên gia kinh tế Vũ Quang, nếu tình trạng nhập siêu tiếp tục xảy ra, nhiều khả năng NHNN sẽ phải có biện pháp can thiệp.

Một tình trạng đáng lo ngại nữa là lạm phát khi thực tế, giá cả nhiều loại hàng hoá trên thị trường đang tăng phi mã trong đó nguy cơ lớn nhất đến từ con sốt đất đầu năm có thể dẫn đến bong bóng bất động sản. Việc CPI tăng mạnh sẽ ảnh hưởng đến nhiều yếu tố vĩ mô của nền kinh tế. Theo đó, thời của lãi suất rẻ sẽ chính thức đóng lại khi các ngân hàng tăng lãi suất trở lại do áp lực lớn từ CPI. Việc này sẽ khiến dòng tiền chứng khoán (tiền lưu động) quay trở lại một phần tại các nhà băng.