Hòa Phát (HPG): Dragon Capital bán ra hàng triệu cổ phiếu, thu về cả trăm tỷ đồng

	Doanh nghiệp ngành thép quý 1: Hòa Phát lãi lớn, Hoa Sen lời gấp 5 lần, Thép Tiến Lên gấp 30 lần cùng kỳ
	Một doanh nghiệp ngành thép sắp chia cổ tức 17% bằng tiền

Dragon Capital giảm mạnh tỷ lệ sở hữu tại Hòa Phát (HPG). (Ảnh minh họa)

Thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh, nhóm quỹ Dragron Capital đã giảm tỷ lệ sở hữu tại Tập đoàn Hòa Phát vào ngày 21/5 xuống còn 5,9805%, tương đương 198,15 triệu đơn vị HPG.

Trong lần công bố thông tin gần nhất trước đó vào hôm 8/4, Dragon Capital đang sở hữu 199,92 triệu cổ phiếu HPG, tương đương 6,0339% vốn.

Như vậy trong hơn một tháng qua, Dragon Capital đã bán đi ít nhất 1,77 triệu cổ phiếu HPG. Ước tính theo giá trung bình 60.000 đồng/cổ phiếu, nhóm quỹ này đã thu về tổng cộng 106 tỷ đồng.

Dragon Capital là cổ đông ngoại lớn nhất và là cổ đông lớn thứ ba của Tập đoàn Hòa Phát, chỉ đứng sau vợ chồng Chủ tịch Trần Đình Long.

Vì là cổ đông lớn nên Dragon Capital chỉ phải báo cáo kết quả giao dịch khi tỷ lệ sở hữu thay đổi qua các ngưỡng 1%, cụ thể ở trường hợp này là giảm từ trên 6% xuống dưới 6%.

Trên thị trường, chốt phiên giao dịch 21/5, giá cổ phiếu HPG dừng ở 65.600 đồng/cổ phiếu, tăng 58% so với ngày đầu năm.

Diễn biến giá cổ phiếu HPG từ đầu năm 2021 tới nay.

Mới đây, Ngân hàng Thụy Sỹ - Credit Suisse đã công bố báo cáo phân tích về cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát và đưa ra mức định giá mới.

Credit Suisse nâng ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2021 – 2022 của Hòa Phát thêm khoảng 19-26% và nâng giá mục tiêu 12 tháng của cổ phiếu HPG từ 58.500 đồng/cp trong báo cáo ngày 8/4 lên 76.000 đồng/cp trong báo cáo ngày 11/5.

Hai phương pháp định giá được sử dụng là chiết khấu dòng tiền tự do (DCF) và ước tính EV/EBITDA năm 2021 khoảng 7 lần. Mỗi phương pháp có trọng số 50%.

Ba nhân tố hỗ trợ chính cho định giá trên là: 1) Sản lượng tiêu thụ thép tăng; 2) biên lãi gộp tăng khoảng 150 – 235 điểm cơ bản nhờ giá bán thép trung bình tiếp tục đi lên; và 3) thu nhập tài chính tăng lên nhờ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cao hơn cũng như nguồn thu bất thường (500 tỷ đồng trong quý I) từ việc thoái vốn mảng nội thất.

Phân tích độ nhạy của Credit Suisse cho thấy khi giá bán thép trung bình tăng 1% thì biên lợi nhuận gộp của Hòa Phát trong năm 2021 sẽ tăng khoảng 75 điểm cơ bản và lợi nhuận ròng sẽ tăng 5,2%. Tốc độ tăng trưởng kép của EPS trong giai đoạn 2020 – 2023 được dự đoán vào khoảng 31%.

Ngân hàng Credit Suisse cũng chỉ ra 5 rủi ro đối với định giá cổ phiếu HPG là:

1) Dịch COVID-19 tái bùng phát. Chính Hòa Phát cũng coi bệnh dịch là một trong những rủi ro lớn trong quá trình hoạt động. "Tại Hòa Phát, các nhà máy, trang trại nằm trải rộng khắp cả nước nên công tác phòng, chống dịch COVID-19 càng trở nên khó khăn, cấp bách hơn bao giờ hết", Hòa Phát nhận định.

2) Nhu cầu thép phục hồi chậm hơn dự báo

3) Giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt và than cốc) tăng mạnh hơn kỳ vọng

4) Dự án mở rộng sản xuất HRC tại Dung Quất chậm đi vào hoạt động, và

5) Các mảng kinh doanh khác (nông nghiệp, bất động sản) có kết quả kém tích cực.