Phiên giao dịch ngày 17/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HSG

Trong năm 2023, BSC dự báo Công ty CP Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) ghi nhận doanh thu thuần 33.107 tỷ đồng (giảm 33% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 28 tỷ đồng (giảm 89%), tương đương EPS FWD 2023 khoảng 48 đồng/CP, P/E FWD 2023 =416x, P/B FWD 2023 = 1.1x. BSC lưu ý dự báo kết quả kinh doanh năm 2023 của HSG đã bao gồm việc BSC kỳ vọng hoàn nhập giảm giá hàng tồn kho 200 tỷ đồng trong quý IV.

Phiên giao dịch ngày 17/8/2023: Những cổ phiếu cần lưu ý

BSC đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu HSG với giá trị hợp lý năm 2024 là 25.000 đồng/cp.

Trong năm 2024, BSC dự báo HSG ghi nhận doanh thu thuần 38.189 tỷ đồng (tăng 15% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 789 tỷ đồng (tăng trưởng 2.676%), tương đương EPS FWD 2023 khoảng 1.320 đồng/CP, P/E FWD 2023 = 15x, P/B FWD 2023 = 1.0x.

Sản lượng 1,6 triệu tấn (tăng trưởng 12%) do nhu cầu phục hồi; Giá bán bình quân tăng 3%, Biên lợi nhuận gộp 12%, tăng 1,7 điểm %. So với Báo cáo trước đó, BSC giảm nhẹ dự báo kết quả kinh doanh năm 2023 – 2024 do tăng chi phí SG&A.

BSC đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu HSG với giá trị hợp lý năm 2024 là 25.000 đồng/cp (tương đương Upside 24% so với giá đóng cửa ngày 14/8/2023). So với Báo cáo cập nhật gần nhất, BSC nâng P/B mục tiêu cũ = 1.1x (tương đương với mức định giá trung bình trong một chu kỳ ngành thép) lên P/B mục tiêu mới = 1.2x-1.3x do (1) môi trường lãi suất giảm, (2) vị thế đầu ngành của HSG, (3) HSG làm tốt kênh xuất khẩu hơn so với ngành trong nửa cuối năm 2023, mặc dù xu hướng toàn ngành có thể giảm dần sản lượng về cuối năm do nhu cầu từ Mỹ và EU vẫn yếu.

HSG hiện đang giao dịch với mức P/B FWD 2023 = 1.1x, P/B FWD 2024x = 1.0x, thuộc vùng định giá đáy của nhóm tôn mạ. Nhìn về 1 chu kỳ thép, BSC cho rằng HSG có thể duy trì mức lợi nhuận trung bình 1.200 – 1.500 tỷ đồng/năm, P/E FWD= 8- 9x – tương đương P/E trung bình của HSG trong chu kỳ thép. Với (1) cơ cấu tài chính an toàn, chiến lược hàng tồn kho thận trọng, (2) thời điểm xấu nhất đối với ngành thép đã qua, BSC cho rằng vùng định giá hiện tại phù hợp để tích lũy trong dài hạn.

Công ty chứng khoán Phú Hưng - PHS

Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu DGW

Kết thúc quý 2/2023, Công ty CP Thế Giới Số (HOSE: DGW) đã có mức tăng trưởng QoQ, cho thấy dấu hiệu tạo đáy kết quả kinh doanh. Doanh thu, lợi nhuận gộp, EBIT và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 4,596 tỷ đồng (+16.1% QoQ), 393 tỷ đồng (+50.7% QoQ), 111 tỷ đồng (+15.0% QoQ) và 87 tỷ đồng (+6.4% QoQ).

Trong đó: Ngành hàng laptop & máy tính bảng đạt mức doanh thu 1,342 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 23% QoQ. Ngành hàng điện thoại di động ghi nhận mức tăng 15% QoQ, đạt 2,190 tỷ đồng. Thiết bị văn phòng và thiết bị gia dụng lần lượt ghi nhận mức tăng 7% QoQ và 1% QoQ. Ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) ghi nhận mức tăng trưởng 42% QoQ nhờ vào việc giới thiệu nhãn hàng mới và mức nền thấp, chiếm 4% trong cơ cấu doanh thu.

PHS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty trong năm 2023 sẽ lần lượt đạt 19.376 tỷ đồng (-12,2% YoY) và 440 tỷ đồng (-35,6% YoY) bởi sức cầu suy yếu mạnh đối với các sản phẩm ICT do thu nhập của người lao động bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế chung.

Sử dụng phương pháp DCF và P/E, PHS ước tính giá trị hợp lý là 50,800 đồng/cổ phiếu. Do đó, PHS đưa ra khuyến nghị GIỮ với mức tăng giá tiềm năng là -7%. Định giá của PHS đã phản ánh con số ước tính dựa trên kịch bản cơ sở trong giai đoạn 5 năm tiếp theo. Rủi ro: (1) Rủi ro mất các hợp đồng đối tác (2) Rủi ro liên quan đến mở rộng ngành hàng (3) Rủi ro suy yếu sức mua mạnh hơn dự báo.

Điểm nhấn đầu tư: Quý 1/2023 nhiều khả năng sẽ là đáy kết quả kinh doanh của DGW do doanh nghiệp sẽ chủ động xử lý lượng hàng tồn kho lớn do lô hàng Iphone 14 Pro Max về ồ ạt cuối năm. Không khó để thấy doanh nghiệp đã có sự hồi phục QoQ rõ ràng thông qua các chỉ số về doanh thu và lợi nhuận.

PHS cũng cho rằng, sự hồi phục này sẽ tiếp tục duy trì trong các quý còn lại của năm nhờ vào yếu tố mùa vụ (quý 3 sẽ là mùa mua sắm tựu trường và quý 4 sẽ là cao điểm mua sắm cuối năm) cộng với việc Iphone 15 chuẩn bị ra mắt trong quý 3 sẽ kích thích nhu cầu mua sắm. Tuy vậy, nếu loại trừ yếu tố mùa vụ, PHS vẫn chưa thấy sự hồi phục rõ ràng trong sức mua nói chung.

Công ty chứng khoán Bảo Việt – BVSC

Khuyến nghị trung lập cổ phiếu SCS

Doanh thu Q2/2023 của Công ty CP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HOSE: SCS) đạt 172 tỷ đồng (-17,4% yoy), LNST đạt 129 tỷ đồng (-15,6% yoy). Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 334 tỷ đồng (-26,5% yoy), LNST đạt 242 tỷ đồng (-29% yoy), lần lượt đạt 44% và 48% kế hoạch cả năm. Sự sụt giảm đến từ triển vọng kém tích cực của hàng hóa quốc tế, khi chỉ đạt 63,5 nghìn tấn (-36,3% yoy) trong 6 tháng đầu năm, bất chấp lượng hàng hóa quốc nội có sự hồi phục mạnh khi đạt 26,7 nghìn tấn (+19,6% yoy).

Kỳ vọng hoạt động thương mại quốc tế dần phục hồi từ cuối Q4/2023. Trong khoảng 2 tháng trở lại đây, giá trị tồn kho của Mỹ đang bắt đầu có dấu hiệu suy giảm với hầu hết các mặt hàng, đặc biệt là mặt hàng điện tử – đây là mặt hàng đóng góp doanh thu và lợi nhuận đáng kể của SCS do chi phí dịch vụ cao hơn. BVSC kỳ vọng với việc các chỉ số vĩ mô đang có dấu hiệu được cải thiện, việc bổ sung hàng hóa đối với các mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam như điện tử và dệt may sẽ bắt đầu hồi phục tốt trở lại từ cuối quý 4/2023.

Công suất nhà kho được nâng lên tối đa từ Q3/2023. Chia sẻ từ doanh nghiệp, công ty đã lên kế hoạch mua sắm máy móc trong các tháng trước để thực hiện lắp đặt tại nhà kho, nhằm nâng công suất xử lý hàng hóa lên mức tối đa là 350.000 tấn/năm (+59% so với công suất hiện tại). Tổng mức đầu tư là khoảng 5 triệu USD. Việc nâng công suất sẽ giúp SCS sẵn sàng tiếp nhận thêm các khách hàng mới trong bối cảnh TCS đã khai thác hết công suất.

Việc kí hợp đồng với khách hàng mới có thể hoãn đến cuối năm. Theo trao đổi với doanh nghiệp, SCS đang có một khách hàng lớn từ công ty Dịch vụ Hàng hóa Tân Sơn Nhất (TCS) chuyển sang trong năm nay. Tuy nhiên, kế hoạch đang bị hoãn lại do doanh nghiệp đối tác muốn quan sát hoạt động thương mại trước khi đưa ra quyết định cuối cùng (kế hoạch ban đầu là giữa năm 2023). Trong bối cảnh hoạt động xuất nhập khẩu vẫn đang còn yếu, BVSC cho rằng việc kí kết chính thức có thể xảy ra trong thời điểm cuối năm, dựa trên quan điểm hoạt động thương mại phục hồi dần. Nếu có thêm khách hàng này, lượng hàng hóa mỗi năm SCS có thể tăng thêm tối đa vào khoảng 25.000-27.000 tấn, tương đương 11% lượng hàng hóa đang xử lý hiện tại.

Triển vọng tích cực trong dài hạn khi khai thác tại sân bay quốc tế Long Thành. Hiện tại SCS vẫn đang trong quá trình đấu thầu địa điểm kinh doanh tại LTA. BVSC kì vọng với lợi thế nhờ tiềm lực tài chính tốt, nhiều kinh nghiệm trong ngành sẽ giúp SCS tham gia thành công vào sân bay này.

Định giá và khuyến nghị. Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, BVSC khuyến nghị NEUTRAL cổ phiếu SCS với giá mục tiêu là 71.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside là 6,6%.

Công ty Chứng khoán SSI - SSI

Khuyến nghị khả quan cổ phiếu DGC

SSI ước tính lợi nhuận ròng năm 2023 và 2024 của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) lần lượt là 3.590 tỷ đồng (-41% svck, từ 3.800 tỷ đồng) và 4.340 tỷ đồng (+21% svck). SSI đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu DGC là 84.000 đồng/cổ phiếu – tương ứng với tiềm năng tăng giá là 14,4%. SSI khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DGC.

Quan điểm ngắn hạn: Lợi nhuận ròng giảm so với cùng kỳ có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu DGC trong ngắn hạn. Giá cổ phiếu yếu sẽ tạo cơ hội để tích lũy cổ phiếu do cổ phiếu đã giảm giá đáng kể và lợi nhuận có thể đã tạo đáy trong nửa đầu năm 2023.

Quan điểm dài hạn: Kết quả kinh doanh năm 2023-2024 của DGC chủ yếu ảnh hưởng từ biến động giá phốt pho vàng, trong khi triển vọng dài hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi tiến độ của nhà máy Chlo-Alkali tại Nghi Sơn, tỉnh Thanh Hóa.

Những khuyến nghị của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.