Mạnh mảng buôn vàng và bảo hiểm, cổ phiếu một ngân hàng được dự báo còn dư địa tăng gần 30%
Mở rộng sang kinh doanh vàng miếng và bảo hiểm, cổ phiếu một ngân hàng được đánh giá có thể tạo cú hích mới với dư địa tăng gần 30% trong thời gian tới.
Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III/2025 đạt 4.281 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng giảm 12% so với quý II. Theo Yuanta Việt Nam, nguyên nhân chính dẫn đến mức sụt giảm theo quý là do thu nhập khác giảm, song hoạt động cốt lõi của ngân hàng vẫn giữ được sự ổn định. Lũy kế 9 tháng, ACB ghi nhận lợi nhuận 12.800 tỷ đồng, hoàn thành 70% kế hoạch năm và 62% dự báo của Yuanta.
Trong 9 tháng đầu năm, tổng dư nợ tín dụng của ACB tăng 15,2% so với đầu năm, trong khi tiền gửi (bao gồm giấy tờ có giá) chỉ tăng 7,1%. Tăng trưởng mạnh nhất đến từ khối doanh nghiệp, với mức tăng 19,9% so với quý trước. Để cân đối nguồn vốn, ACB đã nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 21,8%, tăng gần 3 điểm phần trăm so với quý II nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức trần 30% của Ngân hàng Nhà nước.
Thu nhập lãi thuần quý III đạt 6.770 tỷ đồng, gần như đi ngang so với quý trước và giảm 2% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, chỉ tiêu này giảm 4% xuống 19.800 tỷ đồng, thấp hơn kỳ vọng của các chuyên gia phân tích tại Yuanta. Biên lãi ròng (NIM) tiếp tục chịu sức ép, giảm còn 3,12%, tương đương mức giảm 15 điểm cơ bản theo quý và 70 điểm cơ bản theo năm. Nguyên nhân chủ yếu là chi phí vốn tăng, khi ACB buộc phải huy động thêm tiền gửi với lãi suất cao hơn để đáp ứng nhu cầu tín dụng.
Trong khi đó, tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) đạt 22,9%, cải thiện nhẹ so với quý trước, phản ánh nỗ lực của ngân hàng trong việc duy trì nguồn vốn giá rẻ.
Một điểm sáng trong báo cáo là chi phí dự phòng giảm mạnh 38% so với quý II, xuống chỉ còn 289 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm còn 1,09%, mức thấp hàng đầu trong hệ thống ngân hàng, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tăng lên 84%. Yuanta đánh giá chất lượng tài sản của ACB “rất ổn định và thuộc nhóm tốt nhất ngành”.
Không dừng lại ở đó, ACB đang mở rộng hoạt động sang các mảng kinh doanh mới, ngân hàng này dự kiến khởi động mảng sản xuất vàng miếng vào tháng 11/2025 sau khi được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận. Đồng thời, ACB có kế hoạch thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ trong quý II/2026, động thái được cho là giúp đa dạng hóa nguồn thu phí dịch vụ và tăng tính cạnh tranh trong mảng tài chính cá nhân.
Theo Yuanta Việt Nam, ACB đang giao dịch ở mức P/B 2025E chỉ 1,3 lần, thấp hơn mức trung vị ngành 1,6 lần, trong khi lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) ước đạt khoảng 20%, cao hơn mức trung bình 18% của hệ thống ngân hàng. Nhờ đó, công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị “mua” cho cổ phiếu ACB, với giá mục tiêu 12 tháng là 31.640 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 27% so với hiện tại, chưa kể cổ tức dự kiến 4% trong năm 2026.
Dù áp lực chi phí vốn có thể tiếp diễn trong quý IV, Yuanta nhận định ACB vẫn có lợi thế cạnh tranh nhờ chất lượng tài sản vững, tăng trưởng tín dụng cao và dư địa linh hoạt trong cơ cấu vốn. Room cho nhà đầu tư nước ngoài hiện còn khoảng 0,1% tổng số cổ phiếu lưu hành, tương đương 3,3 triệu cổ phiếu, cho thấy sức hút ổn định từ khối ngoại đối với mã ngân hàng này.