Chứng khoán tháng 10 dưới góc nhìn ABS Research: Xác nhận xu hướng tăng, thận trọng trước áp lực dòng tiền ngoại

Sau bốn tháng tăng mạnh, VN-Index đã chững lại trong tháng 9/2025, dao động quanh vùng 1.63x–1.68x và kết thúc ở 1.662 điểm, giảm 1,22% so với cuối tháng trước. Thanh khoản cũng hạ nhiệt, chỉ còn trung bình 34.000 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 31,4% so với tháng 8. Trong báo cáo chiến lược mới của tháng 10, ABS Research đưa ra dự báo thị trường xác nhận xu hướng tăng nhưng cần thận trọng trước áp lực dòng tiền ngoại

Hầu hết các nhóm ngành đều điều chỉnh do áp lực chốt lời, trong đó khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh ở các cổ phiếu trụ cột như VHM, SSI, MWG, HPG và FPT. Tuy nhiên, cấu trúc kỹ thuật của thị trường vẫn cho thấy mô hình điều chỉnh ngắn hạn trong xu hướng lớn đi lên, mở ra khả năng kết thúc nhịp điều chỉnh đầu tháng 10 và quay lại xu hướng tăng.

VN-Index vượt ngưỡng 1.700 điểm, thử thách giữ vững vùng đỉnh mới

Bước sang tháng 10/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục thu hút sự quan tâm lớn sau khi VN-Index đã bứt phá mạnh trong quý III, tiến sát vùng 1.700 điểm, mức cao nhất trong nhiều năm. Diễn biến này được hỗ trợ bởi bức tranh vĩ mô tích cực khi kinh tế Việt Nam tiếp tục khẳng định sức bật với GDP quý III tăng 8,23% so với cùng kỳ, cao thứ hai trong vòng 15 năm. Động lực chính đến từ công nghiệp chế biến chế tạo tăng 10,11%, xuất khẩu duy trì mức tăng hai con số, FDI giải ngân kỷ lục 18,8 tỷ USD trong 9 tháng, còn tín dụng tăng 13,4% so với cuối 2024 – mức cao nhất nhiều năm.

Đặc biệt, ngày 8/10, FTSE Russell chính thức nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm “Mới nổi thứ cấp”, có hiệu lực từ tháng 9/2026. Đây là cột mốc quan trọng, mở ra kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn hàng tỷ USD từ các quỹ ngoại trong trung hạn.

Trên bình diện toàn cầu, Mỹ duy trì PMI sản xuất ở mức mở rộng (52 điểm) nhưng lạm phát quay trở lại, cộng thêm việc Chính phủ Mỹ phải đóng cửa lần đầu sau 7 năm. Trung Quốc đối mặt rủi ro giảm phát khi CPI âm 0,4% và sản xuất tiếp tục thu hẹp, trong khi châu Âu và Anh vẫn vật lộn với lạm phát cao và sản xuất suy giảm.

Đáng chú ý khi Mỹ không công nhận 12 ngành thủy sản và áp thuế 25% lên đồ gỗ nội thất từ 14/10, có thể tăng lên 30–50% vào đầu 2026. Điều này gây áp lực cho nhóm doanh nghiệp xuất khẩu gỗ và thủy sản, song cũng khiến Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn trong mắt FDI khi so sánh với Trung Quốc và Ấn Độ là những nước đang chịu mức thuế cao hơn.

Hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 10

ABS Research đánh giá đây là giai đoạn thị trường tăng giá trở lại sau nhịp điều chỉnh ngắn hạn 5 tuần vừa qua. Xu hướng ngắn hạn tiếp tục tăng trở lại đồng pha với các cấp độ xu hướng lớn hơn. Qua đó, công ty chứng khoán đề xuất cho hai kịch bản trong tháng 10:

Ở kịch bản tích cực, được đánh giá có xác suất cao hơn, VN-Index sẽ giữ vững mốc hỗ trợ quan trọng quanh 1.586–1.600 điểm và bứt phá thành công qua ngưỡng 1.700 điểm. Khi đó, chỉ số có thể củng cố xu hướng tăng và hướng tới các vùng kháng cự mới ở 1.740–1.780 điểm, thậm chí xa hơn tại 1.813–1.820 điểm. Trong bối cảnh này, nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, đầu tư công và thực phẩm – đồ uống được dự báo trở thành động lực chính. Đây cũng là những nhóm ngành được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ hoặc gia tăng tỷ trọng, nhờ lợi nhuận tích cực và định giá vẫn còn hấp dẫn so với khu vực.

Ở kịch bản thận trọng, VN-Index có thể tiếp tục vận động trong biên độ đi ngang 1.600–1.700 điểm với thanh khoản suy giảm. Nếu khối nhà đầu tư tổ chức vẫn duy trì xu hướng bán ròng mạnh mẽ như trong hai tháng trước, động lực giảm sẽ gia tăng và chỉ số có thể xuyên thủng vùng hỗ trợ đầu tiên, từ đó lùi về vùng hỗ trợ sâu hơn quanh 1.500 điểm (tương ứng khoảng 1.486–1.530 điểm).

Trong trường hợp thị trường xác nhận đóng cửa dưới các đường trung bình động ngắn hạn, đồng thời nhiều cổ phiếu gãy ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật, đây sẽ là tín hiệu rõ ràng cho một nhịp điều chỉnh. Khi đó, nhà đầu tư nên chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục, ưu tiên bảo toàn vốn và chỉ cân nhắc quay trở lại khi thị trường điều chỉnh xong và giữ vững được vùng hỗ trợ quanh 1.500 điểm.

ABS khuyến nghị ở giai đoạn hiện tại, chiến lược được ưu tiên là giao dịch ngắn hạn và chờ chốt lời trung hạn khi thị trường tiếp tục xu hướng đi lên. Đối với nhà đầu tư có ý định mua mới, cần bám sát nhịp tăng và lựa chọn các cổ phiếu còn giữ được sức mạnh và xu hướng tích cực, đặc biệt ở các nhóm ngành Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Đầu tư công và Thực phẩm.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên chú ý quan sát phản ứng của thị trường tại vùng kháng cự 1.740 điểm, đồng thời nâng cao kỷ luật quản trị rủi ro, với mốc cần lưu ý cho VN-Index ở ngưỡng 1.630 điểm.