Tháng 4 đen đủi của cổ phiếu Cao su Phước Hòa (PHR)

Bước sang tháng 4, cổ phiếu PHR của CTCP Cao su Phước Hòa (HOSE: PHR) bắt đầu chuỗi ngày bất ổn khi giảm mạnh 16% về vùng 50.xxx đồng. Theo quan sát, mã đã giảm mạnh từ mức 59.800 đồng hồi đầu tháng 4. Kéo theo đó, vốn hóa giảm từ 8.100 tỷ đồng về mức 6.840 tỷ đồng.

Cao su Phước Hòa “đặt cược” vào bất động sản công nghiệp

Nhiều doanh nghiệp cao su thiên nhiên đã phát triển mảng bất động sản khu công nghiệp và đang có bước chuyển mình mạnh mẽ ở mảng này trong đó có CTCP Cao su Phước Hòa (HOSE: PHR).

Hiện tại, PHR đang sở hữu quỹ đất 15.000 ha tại Bình Dương và đầu tư vào các công ty con, công ty liên kết vận hành phát triển khu công nghiệp tại tỉnh Bình Dương như góp hơn 235 tỷ đồng vào CTCP Khu công nghiệp Nam Tân Uyên với tỷ lệ sở hữu 32,85%; rót vốn vào CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, đô thị, dịch vụ…

Trong báo cáo mới nhất, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã đưa ra nhận định, PHR sẽ hưởng lợi chính từ nhu cầu đất khu công nghiệp gia tăng nhanh chóng tại Bình Dương nhờ quỹ đất cao su có sự kết nối tốt với hệ thống hạ tầng đường bộ hiện hữu.

Theo VCSC, Khu công nghiệp VSIP III đã nhận được phê duyệt quan trọng vào đầu tháng 2/2021. Khu công nghiệp này được Chính phủ phê duyệt điều chỉnh quy hoạch. Sau đó, tỉnh Bình Dương sẽ phê duyệt kế hoạch chuyển đổi đất cho khu công nghiệp này; điều này giúp PHR có đủ điều kiện để ghi nhận thu nhập bồi thường từ Khu công nghiệp VSIP III.

VCSC dự báo, PHR sẽ ghi nhận 898 tỷ đồng thu nhập bồi thường từ việc chuyển đổi đất sang Khu công nghiệp VSIP III vào năm 2021, chiếm khoảng 63% dự báo lợi nhuận trước thuế. Ngoài khoản trả trước khi chuyển đổi đất cao su vào năm 2021, PHR sẽ ghi nhận 20% thu nhập được chia từ doanh số bán đất tại Khu công nghiệp VSIP III và 20% lợi nhuận được chia từ cổ phần trong dự án khu công nghiệp này.

VCSC kỳ vọng sự phát triển thành công của Khu công nghiệp VSIP III sẽ là yếu tố dẫn dắt lợi nhuận trong ngắn hạn cũng như đóng góp lợi nhuận trong trung và dài hạn của PHR.

Đơn vị này cũng lưu ý rằng, PHR đã nhận được 150 tỷ đồng tiền tạm ứng từ Khu công nghiệp VSIP III vào năm 2019 cho việc chuyển đổi, khoản tiền này sẽ được ghi nhận là thu nhập khác sau khi Khu công nghiệp VSIP III nhận được phê duyệt chuyển đổi đất từ tỉnh Bình Dương.

PHR cũng đang có diễn biến chuyển đổi mang tính chiến lược sang mảng khu công nghiệp. Trong đó, VCSC kỳ vọng quy trình phê duyệt cho các dự án khu công nghiệp khác của PHR sẽ được thực hiện đúng tiến độ.

Hiện dự án khu công nghiệp tiếp theo của PHR - Khu công nghiệp Tân Lập I (tổng diện tích 200 ha) đã được đưa vào quy hoạch tổng thể của tỉnh Bình Dương và đang trong quá trình chuẩn bị hồ sơ để xin Thủ tướng Chính phủ phê duyệt đầu tư dự án. Các dự án khu công nghiệp tự phát triển khác của PHR (bao gồm Khu công nghiệp Tân Bình mở rộng với tổng diện tích 1.055 ha và Khu công nghiệp Hội Nghĩa với tổng diện tích là 715 ha) dự kiến sẽ được đưa vào quy hoạch tổng thể của tỉnh Bình Dương cho giai đoạn 2021 - 2025.

Mới đây, Cao su Phước Hòa đã công bố báo cáo tài chính quý I/2021 của công ty mẹ với lợi nhuận giảm mạnh so với cùng kỳ.

Theo đó, công ty đạt doanh thu thuần đạt hơn 241 tỷ đồng - tăng 41% so với cùng kỳ; giá vốn hàng bán tăng ít hơn mức tăng của doanh thu nên lợi nhuận gộp đạt hơn 35 tỷ đồng - cao gấp 2,7 lần so với quý I/2020.

Sau khi trừ các khoản chi phí công ty mẹ PHR lãi thuần 21,6 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 2,6 tỷ đồng của quý 1/2020. Do lãi từ hoạt động khác giảm mạnh từ gần 170 tỷ đồng xuống còn gần 5 tỷ đồng khiến lãi sau thuế của công ty mẹ PHR chỉ đạt hơn 21 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt gần 138 tỷ đồng. Được biết, quý 1/2020 công ty ghi nhận tiền đền bù hỗ trợ thiệt hại khi bàn giao đất thực hiện dự án KCN Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2 số tiền là 156 tỷ đồng.

Trên thị trường, cổ phiếu PHR tiếp tục trải qua chuỗi ngày bất ổn khi giảm 2,7% (lúc 14h30) chiều ngày 27/4/2021 về vùng 50.xxx đồng. Theo quan sát, mã đã giảm mạnh từ mức 59.800 đồng hồi đầu tháng 4 - tương ứng mức giảm 16%, vốn hóa giảm từ 8.100 tỷ đồng về mức 6.840 tỷ đồng.