NovaWorld Phan Thiết và nước đi tài chính bất ngờ

Giữa thời điểm thị trường bất động sản Việt Nam đang trải qua giai đoạn thử thách chưa từng có với thanh khoản sụt giảm, niềm tin thị trường suy yếu và áp lực đáo hạn trái phiếu ngày càng lớn, một động thái đáng chú ý vừa diễn ra khi ba doanh nghiệp gồm Công ty CP Đầu tư Summer Beach (SUJC), Công ty TNHH Seaside Homes (SREC) và Công ty TNHH BĐS Đại Hùng (DALC) đã chủ động mua lại toàn bộ 4.500 tỷ đồng trái phiếu trước hạn.

Đây không chỉ là một sự kiện tài chính hiếm hoi trong bối cảnh hiện tại, mà còn phản ánh rõ nét chiến lược tái cấu trúc nợ đang được các doanh nghiệp bất động sản áp dụng nhằm củng cố sức khỏe tài chính và tăng khả năng sinh tồn trước sóng gió thị trường.

Cụ thể, trong hai ngày 7–8/5/2025, mỗi doanh nghiệp đã chi trả 1.500 tỷ đồng để mua lại trước hạn các lô trái phiếu từng được phát hành trong giai đoạn 2021–2022, với kỳ hạn 6 năm và thời điểm đáo hạn ban đầu kéo dài đến tận 2027–2028. Việc tất toán sớm các nghĩa vụ nợ không những giúp họ giảm chi phí lãi vay đáng kể, mà còn tạo ra không gian tài chính linh hoạt hơn trong ngắn và trung hạn.

Dưới góc độ quản trị tài chính doanh nghiệp, đây là một nước đi có tính toán và chủ động. Trong điều kiện thị trường bất động sản vẫn chưa hồi phục, các kênh huy động vốn truyền thống như tín dụng ngân hàng, phát hành trái phiếu mới hoặc IPO đều khó tiếp cận, thì việc giảm nghĩa vụ nợ hiện hữu chính là biện pháp hữu hiệu nhất để giữ ổn định dòng tiền và giảm thiểu rủi ro thanh khoản.

Đặc biệt với các trái phiếu có kỳ hạn dài và lãi suất cao, việc xử lý sớm sẽ giúp doanh nghiệp tránh được tình trạng “chết chìm vì lãi vay” nếu thị trường tiếp tục trì trệ trong vài năm tới.

Không chỉ mang lại lợi ích kế toán, việc chủ động mua lại trái phiếu còn là một thông điệp mạnh mẽ gửi tới thị trường. Doanh nghiệp vẫn kiểm soát được tình hình tài chính, không bị động trước các nghĩa vụ nợ, và đủ khả năng tài chính để thực hiện các cam kết với nhà đầu tư. Trong bối cảnh hàng loạt vụ vỡ nợ trái phiếu làm lung lay niềm tin nhà đầu tư cá nhân, sự chủ động này giúp củng cố hình ảnh doanh nghiệp và xây dựng lại uy tín trong quan hệ với các tổ chức tín dụng và cổ đông chiến lược.

Một điểm đáng chú ý là các trái phiếu này đều được bảo đảm bằng quyền tài sản phát sinh từ hợp đồng hợp tác kinh doanh giữa các công ty và Delta Valley – đơn vị phát triển dự án NovaWorld Phan Thiết. Dự án này có quy mô lên tới gần 1.000 ha và được Novaland đầu tư với tổng vốn lên đến 5 tỷ USD nhưng đang vướng nhiều khó khăn pháp lý khiến tiến độ chững lại. Trong bối cảnh đó, việc xử lý sớm nghĩa vụ nợ không chỉ mang lại lợi ích tài chính mà còn là biện pháp bảo vệ tài sản chiến lược – tránh việc tài sản bảo đảm bị xử lý khi doanh nghiệp mất khả năng chi trả.

Dưới bề nổi của một giao dịch tài chính, đây chính là biểu hiện của một chiến lược tái cấu trúc tài chính toàn diện, từ giảm nợ, tái phân bổ dòng tiền, đến giữ quyền kiểm soát tài sản quan trọng và chuẩn bị nền tảng cho giai đoạn hồi phục sau khủng hoảng. Không ít doanh nghiệp bất động sản hiện nay đang loay hoay với những khoản nợ khổng lồ, lãi vay chồng chất và không có kế hoạch trả nợ rõ ràng. Trong khi đó, ba doanh nghiệp trên đã chọn cách đối mặt, xử lý dứt điểm, và chủ động thiết lập lại thế cân bằng tài chính.

Tuy vậy, việc trả nợ trước hạn chỉ là bước đầu tiên trong chuỗi hoạt động tái cấu trúc sâu rộng. Để bứt phá thực sự, các doanh nghiệp này sẽ phải chứng minh năng lực phát triển dự án, cải thiện dòng tiền kinh doanh và đảm bảo rằng nguồn lực tài chính vừa được “giải phóng” sẽ được phân bổ một cách hiệu quả.

Đặc biệt, trong bối cảnh NovaWorld Phan Thiết – dự án cốt lõi liên quan đến các trái phiếu vẫn đang bị chững lại, thì hiệu quả của tái cấu trúc sẽ phụ thuộc rất lớn vào khả năng khơi thông pháp lý và triển khai thực tế dự án trong thời gian tới.