Công ty chứng khoán cảnh báo một điều giữa đà tăng mạnh của thị trường

Trong báo cáo cập nhật mới đây, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đưa ra cái nhìn thận trọng nhưng không bi quan về thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 6/2025. Theo MASVN, sắc xanh đã trở lại trên diện rộng tại các thị trường quốc tế sau thông tin Tổng thống MỹDonald Trump gia hạn việc áp thuế với hàng hóa từ Liên minh châu Âu (EU).

Tuy nhiên, thị trường toàn cầu đã và đang dần thích nghi với những động thái mang tính “giơ cao đánh khẽ” từ phía Mỹ, vốn nhằm mục đích tạo sức ép đàm phán, đặc biệt trong bối cảnh các quyết định của ông Trump đang gặp phải nhiều thách thức pháp lý.

Tại thị trường trong nước, VN-Index đã ghi nhận tuần tăng điểm thứ 4 liên tiếp, với điểm nhấn là việc vượt qua mốc kháng cự quan trọng 1.340 điểm. Chốt phiên đầu tiên của tháng 6, chỉ số tiếp tục nhích nhẹ lên 1.336,3 điểm, nối dài chuỗi tăng ấn tượng của tháng 5 với mức tăng 106 điểm, tương đương +8,67% so với cuối tháng 4 – thời điểm thị trường chịu cú sốc từ thông tin áp thuế.

Tuy nhiên, MASVN cho rằng xu hướng phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành đang hiện hữu, và động lực tăng điểm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup. Điều này cho thấy đà tăng hiện tại thiếu tính lan tỏa và có thể không bền vững nếu dòng tiền không được phân bổ đồng đều hơn trong thời gian tới.

Dù không đánh giá đây là tín hiệu đảo chiều tiêu cực, MASVN nhận định trong ngắn hạn, thị trường có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh kỹ thuật, lùi về vùng hỗ trợ 1.310 – 1.320 điểm để tạo cân bằng mới. Đây được xem là giai đoạn cần thiết nhằm tích lũy lại động lượng tăng sau chuỗi tăng mạnh trong tháng 5.

Bên cạnh đó, lũy kế từ đầu năm, khối ngoại đã bán ròng gần 39.000 tỷ đồng, trải đều tại các mã như HPG, STB, VCB, trong khi lại mua ròng ở một số cổ phiếu bất động sản như NVL, VHM, NLG. Diễn biến bán ròng liên tục của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là yếu tố gây áp lực nhất định đến xu hướng chung của thị trường.

Mirae Asset cho rằng, đà phục hồi của thị trường trong tháng 6 sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: Sự lan tỏa của dòng tiền sang nhiều nhóm ngành và sự trở lại của các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các nhóm ngành dẫn dắt như Ngân hàng, Bán lẻ và Công nghệ. Nếu các nhóm này đồng thuận hồi phục, thị trường có thể tiếp tục đà tăng và thiết lập đỉnh cao mới trong quý II.

Tuy vậy, MASVN cũng khuyến nghị nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng, nhất là khi xu hướng tăng gần đây phần lớn dựa vào một số mã vốn hóa lớn. Việc thiếu sự đồng thuận trong dòng tiền và tín hiệu phân hóa mạnh có thể tạo ra những phiên rung lắc khó lường trong ngắn hạn.

Tóm lại, báo cáo của Mirae Asset phản ánh sự lạc quan có chọn lọc về thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong khi rủi ro điều chỉnh ngắn hạn là hiện hữu, nền tảng vĩ mô ổn định, cùng kỳ vọng lan tỏa dòng tiền sẽ tiếp tục là động lực hỗ trợ VN-Index trong hành trình hướng tới vùng giá cao hơn. Nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng các nhịp điều chỉnh để tái cơ cấu danh mục và tìm kiếm cơ hội ở những nhóm ngành đang trong giai đoạn tích lũy.