3 cơ sở chính để kỳ vọng cổ phiếu VIB sẽ còn tăng

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa đưa ra khuyến nghị MUA cổ phiếu VIB (Ngân hàng TMCP Quốc tế) với giá mục tiêu 26.000 đồng/cp, cao hơn gần 13% so với giá đóng cửa phiên 4/9. Theo đánh giá, cổ phiếu VIB đang sở hữu nhiều động lực để trở thành điểm nhấn trong nhóm ngân hàng trong thời gian tới.

Bức tranh kinh doanh nửa đầu năm 2025 cho thấy ngân hàng này vẫn giữ được đà tăng trưởng lợi nhuận dù đối mặt không ít khó khăn. Cụ thể, lợi nhuận trước thuế đạt 5.016 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, trong khi tổng thu nhập hoạt động giảm 6% xuống 9.718 tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ việc biên lãi ròng (NIM) thu hẹp còn 3,3%, thấp hơn gần 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ, cùng với việc mảng bán lẻ – vốn là thế mạnh của VIB tăng trưởng chậm lại.

Ngoài ra, thu nhập từ dịch vụ cũng sụt giảm mạnh 48% xuống còn 779 tỷ đồng, khi mảng bancassurance tiếp tục suy yếu. Đây là yếu tố khiến thị trường có phần thận trọng với triển vọng ngắn hạn của VIB.

Tuy nhiên, báo cáo của VDSC chỉ ra nhiều điểm sáng quan trọng. Thu nhập khác tăng tới 63%, đạt 844 tỷ đồng nhờ hoạt động thu hồi nợ xấu hiệu quả. Đồng thời, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm gần 50%, giúp lợi nhuận ròng duy trì tăng trưởng. Đặc biệt, ngân hàng đã chuyển dịch mạnh sang cho vay doanh nghiệp, với mức tăng trưởng tín dụng tới 31,1% kể từ đầu năm. Đây được xem là bước đi chiến lược, bổ sung động lực tăng trưởng trong bối cảnh bán lẻ phục hồi chậm.

Theo tính toán của VDSC, giá trị hợp lý của VIB khoảng 24.100 đồng/cp, tương ứng P/B dự phóng 2026 là 1,5 lần. Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26.000 đồng được xây dựng trên ba cơ sở chính.

Thứ nhất, sự chuyển hướng chiến lược sang cho vay doanh nghiệp, giúp ngân hàng đa dạng hóa nguồn thu. Thứ hai, tiềm năng tăng lợi nhuận nhờ xử lý nợ xấu, được hỗ trợ bởi Nghị quyết 42 và sự hồi phục của thị trường bất động sản. Thứ ba, kế hoạch tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài với room còn 25% mở ra cơ hội tái định giá cổ phiếu trong tương lai.

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu VIB đang giao dịch quanh vùng 22.000 đồng/cp, áp lực cung đã hạ nhiệt khi thanh khoản giảm dần. Vùng giá 21.500 – 22.000 đồng được đánh giá là hỗ trợ mạnh, có thể mở ra nhịp hồi phục và thử thách lại xu hướng tăng trong thời gian tới.

Nhìn chung, với chiến lược kinh doanh linh hoạt, kết quả lợi nhuận tích cực và triển vọng thu hút dòng vốn ngoại, VIB được kỳ vọng sẽ là điểm sáng trong nhóm cổ phiếu ngân hàng. Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 26.000 đồng/cp từ VDSC cho thấy dư địa tăng trưởng của cổ phiếu này vẫn còn khá hấp dẫn.