VPBankS yêu cầu Thành Thành Công giải trình vi phạm tỷ lệ nợ tại hai lô trái phiếu

Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa có văn bản yêu cầu Công ty CP Đầu tư Thành Thành Công (TTCC) giải trình liên quan đến việc vi phạm điều kiện tài chính tại hai lô trái phiếu TTCCH2428001 và TTCCH2428002, với dấu hiệu vượt quá mức cam kết về tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.

Theo báo cáo tài chính kiểm toán riêng năm 2024 của TTCC, tỷ lệ giữa tổng nợ phải trả và nghĩa vụ cam kết với bên thứ ba trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đang ở mức 2,55 lần, cao hơn ngưỡng tối đa 2 lần được quy định rõ trong điều kiện phát hành trái phiếu.

Điều khoản này yêu cầu, trừ trường hợp được chấp thuận bởi trái chủ hoặc người đại diện sở hữu trái phiếu, tổ chức phát hành phải duy trì tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu không vượt quá mức đã cam kết, tính theo báo cáo tài chính kiểm toán hoặc soát xét gần nhất, đồng thời phải có trách nhiệm cung cấp văn bản xác nhận đến các bên liên quan tại thời điểm phát hành BCTC.

Với việc vượt ngưỡng quy định, cả hai lô trái phiếu TTCCH2428001 và TTCCH2428002 do TTCC phát hành đều đã vi phạm điều kiện trái phiếu, đặt ra dấu hỏi về tính tuân thủ và minh bạch trong quản trị tài chính của doanh nghiệp.

VPBS – với vai trò là đơn vị lưu ký và đại diện sở hữu trái phiếu đã có công văn gửi TTCC vào ngày 2/4/2025, yêu cầu làm rõ nguyên nhân và trách nhiệm liên quan đến tỷ lệ vượt trần.

Phía Thành Thành Công cho biết, nguyên nhân chính là do có sự khác biệt trong cách hiểu điều khoản giữa doanh nghiệp và VPBS và hiện tại công ty đang dự kiến xin ý kiến trái chủ cũng như đại diện sở hữu trái phiếu để điều chỉnh lại tỷ lệ nợ tối đa lên 2,6 lần nhằm phù hợp với tình hình tài chính thực tế.

Hai lô trái phiếu này được phát hành trong năm 2024 với tổng giá trị huy động đạt 350 tỷ đồng. Cụ thể, TTCCH2428001 phát hành ngày 20/9/2024, gồm 2.000 trái phiếu mệnh giá 100 triệu đồng, có kỳ hạn 4 năm, đáo hạn vào ngày 20/9/2028. Tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu này là danh mục cổ phiếu dày đặc thuộc sở hữu của TTCC và cá nhân liên quan, bao gồm: 6 triệu cổ phiếu SBT, gần 5 triệu cổ phiếu SBT của vợ chồng ông Đặng Văn Thành – người đứng đầu hệ sinh thái TTC; 8 triệu cổ phần TTCC cũng thuộc sở hữu vợ chồng ông Thành; ngoài ra còn có 5,6 triệu cổ phiếu GEG của CTCP Khu công nghiệp Thành Thành Công và 9 triệu cổ phiếu GEG thuộc sở hữu của TTCC.

Lô trái phiếu còn lại TTCCH2428002, được phát hành vào ngày 17/10/2024 gồm 1.500 trái phiếu, mệnh giá tương tự, tổng giá trị 150 tỷ đồng, kỳ hạn 4 năm, đáo hạn 17/10/2028. Tài sản đảm bảo bao gồm 11,4 triệu cổ phiếu SBT, 7,6 triệu cổ phiếu GEG, 6 triệu cổ phiếu phổ thông TTCC thuộc sở hữu vợ chồng ông Thành, cùng với các tài sản khác thuộc sở hữu công ty hoặc bên thứ ba được huy động nếu cần thiết.

Lãi suất cho cả hai lô trái phiếu được thiết kế theo công thức kết hợp giữa lãi suất cố định và thả nổi. Cụ thể, trong bốn kỳ đầu tiên, mức lãi suất áp dụng là 10,85%/năm; từ các kỳ tiếp theo, được điều chỉnh bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 5%, nhưng không thấp hơn 9,7%/năm.

Đáng chú ý, điều khoản trái phiếu cho phép doanh nghiệp được quyền mua lại trước hạn và hoán đổi, mở ra sự linh hoạt trong xử lý khi có biến động thị trường hoặc cần cơ cấu lại tài chính.