VN-Index được kỳ vọng vượt 2.000 điểm, nhiều nhóm ngành dự báo tiếp tục dẫn sóng

Định giá hấp dẫn, lợi nhuận doanh nghiệp được kỳ vọng tăng mạnh

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã đi qua nửa đầu năm 2026 với không ít biến động từ môi trường kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, theo báo cáo chiến lược vĩ mô và thị trường mới công bố của VNDirect, nền kinh tế trong nước vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt, tạo nền tảng để thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng tích cực hơn trong những tháng cuối năm.

Theo VNDirect, nửa cuối năm 2026 sẽ hội tụ nhiều yếu tố hỗ trợ quan trọng. Việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng cùng với quá trình hoàn thiện hạ tầng giao dịch được kỳ vọng sẽ góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư và thu hút thêm dòng vốn mới.

Song song với đó, môi trường kinh tế vĩ mô ổn định và triển vọng lợi nhuận tích cực của doanh nghiệp niêm yết sẽ là động lực quan trọng giúp thị trường tiếp tục mở rộng đà tăng.

VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE có thể tăng tới 21% trong năm 2026. Mức tăng trưởng này được kỳ vọng diễn ra trên diện rộng ở nhiều nhóm ngành, tạo nền tảng cơ bản vững chắc để thị trường hấp thụ dòng tiền lớn.

Theo đơn vị phân tích, sự cải thiện về lợi nhuận cũng giúp mặt bằng định giá của chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn so với nhiều thị trường trong khu vực.

Hiện hệ số P/E trượt 12 tháng của VN-Index vào khoảng 13,46 lần, thấp hơn khoảng 12% so với mức trung bình của 10 năm gần đây. Đây được VNDirect đánh giá là vùng định giá tương đối an toàn.

Trong khi đó, P/E dự phóng cho toàn thị trường năm 2026 chỉ khoảng 12,2 lần, mở ra dư địa tăng giá đáng kể đối với các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.

Trên cơ sở đó, VNDirect xây dựng kịch bản cơ sở với mục tiêu VN-Index đạt 2.014 điểm vào cuối năm 2026, tương ứng mức tăng khoảng 12,8% so với mặt bằng hiện tại. Mức P/E mục tiêu mà đơn vị này sử dụng để định giá thị trường là 13,5 lần.

Theo VNDirect, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng. Những cải cách liên quan đến cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước đối với nhà đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện thanh khoản, qua đó đưa giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên tăng khoảng 16%, lên mức 34.000 tỷ đồng.

Ở góc nhìn dài hạn hơn, dù MSCI chưa đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng trong kỳ rà soát năm 2026, tổ chức này đã ghi nhận những bước tiến đáng kể liên quan đến cơ chế non-prefunding, mô hình global broker và lộ trình triển khai CCP.

VNDirect cho rằng Việt Nam có nhiều khả năng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 6/2027 khi hệ thống CCP dự kiến vận hành từ đầu năm 2027 và các cải cách hiện nay có thêm thời gian chứng minh hiệu quả.

Theo kịch bản lạc quan, Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 6/2028, trong khi kịch bản cơ sở là kỳ đánh giá tháng 6/2029.

Ngân hàng, chứng khoán và đầu tư công được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng

Bên cạnh triển vọng chung của thị trường, VNDirect cũng chỉ ra nhiều nhóm ngành được kỳ vọng tiếp tục duy trì động lực tăng trưởng trong nửa cuối năm 2026.

Đối với nhóm ngân hàng, công ty chứng khoán này đánh giá hoạt động của hệ thống sẽ ổn định hơn khi áp lực thanh khoản dần giảm bớt. Đồng thời, khả năng kiểm soát chất lượng tài sản được cải thiện sẽ góp phần duy trì biên lợi nhuận của các ngân hàng.

Trong khi đó, nhóm dịch vụ tài chính và chứng khoán được dự báo sẽ hưởng lợi trực tiếp nếu thanh khoản thị trường cải thiện. Đặc biệt, hoạt động cho vay ký quỹ (margin) được kỳ vọng tiếp tục mở rộng khi dòng tiền quay trở lại thị trường.

Ở nhóm doanh nghiệp sản xuất và xây dựng hạ tầng, VNDirect đặt kỳ vọng lớn vào tiến độ giải ngân đầu tư công trong những tháng cuối năm.

Theo đơn vị phân tích, nửa cuối năm luôn là giai đoạn các bộ, ngành và địa phương tăng tốc thực hiện kế hoạch giải ngân vốn đầu tư công, qua đó tạo thêm nhiều cơ hội việc làm và đơn hàng cho các doanh nghiệp thi công hạ tầng.

Bên cạnh đó, bất động sản khu công nghiệp cũng được đánh giá sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển dòng vốn FDI thế hệ mới. Những khu công nghiệp được quy hoạch đồng bộ và có hạ tầng hoàn chỉnh sẽ sở hữu lợi thế cạnh tranh lớn trong việc thu hút các dự án đầu tư.

Ở nhóm công nghiệp nặng, VNDirect ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực mang tính chu kỳ.

Ngành dầu khí được kỳ vọng bước vào giai đoạn cao điểm của chu kỳ đầu tư thượng nguồn, đồng thời hưởng lợi từ chiến lược tăng cường tự chủ nguồn cung năng lượng của Việt Nam.

Đối với ngành điện, nhu cầu tiêu thụ được dự báo tiếp tục duy trì ở mức cao dưới tác động của hiện tượng El Niño. Điều này sẽ thúc đẩy các nhà máy nhiệt điện gia tăng công suất huy động, qua đó hỗ trợ kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp trong ngành.

Theo VNDirect, sự cộng hưởng giữa nền tảng vĩ mô ổn định, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng những động lực riêng của từng nhóm ngành sẽ là cơ sở để thị trường chứng khoán Việt Nam hướng tới một giai đoạn tăng trưởng tích cực hơn trong nửa cuối năm 2026.