VN-Index có thể hồi phục lên 1.890 điểm, Vietcap gọi tên 4 cổ phiếu đáng chú ý

Định giá hấp dẫn hơn nhưng áp lực bán ròng của khối ngoại vẫn hiện hữu

Trong báo cáo chiến lược tháng 6, Vietcap nhận định thị trường chứng khoán đang chịu tác động đan xen giữa các yếu tố hỗ trợ và những rủi ro ngắn hạn, trong đó mặt bằng định giá hấp dẫn là điểm sáng đáng chú ý sau giai đoạn điều chỉnh vừa qua.

Theo Vietcap, các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới và trong khu vực vẫn duy trì xu hướng đi lên, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Bối cảnh địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt cũng góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư toàn cầu.

Trong tháng 5, chỉ số MSCI đại diện cho nhóm thị trường mới nổi tăng 24,8%, trong khi chỉ số MSCI của nhóm thị trường phát triển tăng 9,8%. Cả hai đều thiết lập những mức đỉnh lịch sử mới và xu hướng tích cực này tiếp tục được duy trì trong những phiên đầu tháng 6.

Đối với thị trường Việt Nam, Vietcap cho rằng mặt bằng định giá hiện nay đã trở nên hấp dẫn hơn đáng kể sau đợt điều chỉnh cuối tháng 5. Tính đến thời điểm cuối tháng, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E khoảng 15,3 lần, thấp hơn mức trung vị của 10 năm gần nhất.

Đáng chú ý, nếu loại bỏ ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup gồm VIC, VHM và VRE, hệ số P/E của VN-Index chỉ còn khoảng 13 lần. Đây là vùng định giá thấp tương đương thời điểm thị trường giảm mạnh do tác động từ chính sách thuế đối ứng của Mỹ vào tháng 4/2025.

Ở chiều ngược lại, áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài vẫn là yếu tố cần theo dõi. Trong tháng 5, khối ngoại bán ròng khoảng 735 triệu USD trên HOSE, nối tiếp mức bán ròng 522 triệu USD trong tháng trước đó. Xu hướng này tiếp tục tạo sức ép lên cán cân cung cầu khi dòng tiền trong nước vẫn khá thận trọng.

Ngoài ra, thâm hụt thương mại của Việt Nam trong 5 tháng đầu năm 2026 đã lên tới 14 tỷ USD. Theo Vietcap, yếu tố này có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và làm gia tăng lo ngại về biến động tỷ giá USD/VND trong ngắn hạn.

Hai kịch bản cho VN-Index tháng 6

Xét dưới góc độ kỹ thuật, Vietcap cho biết sau khi thiết lập mức đỉnh lịch sử 1.928 điểm vào ngày 18/5, VN-Index đã bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn với vùng kháng cự gần nhất nằm tại đường trung bình MA20.

Hiện chỉ số đang tiến gần vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.810 điểm, nơi hội tụ của hai đường MA50 và MA100. Trong trường hợp áp lực bán gia tăng, các vùng hỗ trợ tiếp theo được xác định tại 1.775 điểm tương ứng MA150 và 1.745 điểm tương ứng MA200.

Theo nhóm phân tích, thanh khoản thị trường đang suy giảm nhưng đây chưa phải tín hiệu tiêu cực. Ngược lại, điều này cho thấy lực bán không quá mạnh. Quan sát diễn biến trên sàn HOSE cho thấy phần lớn cổ phiếu vẫn đang duy trì nền tích lũy hoặc quay trở lại vùng tích lũy trước đó sau giai đoạn tăng mạnh hồi đầu tháng 5.

Điều này phản ánh mặt bằng giá chung của thị trường đang từng bước tìm được trạng thái cân bằng mới sau đợt rung lắc vừa qua.

Trên cơ sở đó, Vietcap xây dựng kịch bản tích cực khi đa số cổ phiếu có thể hình thành vùng cân bằng tại mặt bằng giá hiện tại, tương ứng với thời điểm VN-Index kiểm định vùng 1.810 điểm trong phiên 3/6. Với nền tảng định giá được đánh giá là hấp dẫn, thị trường có khả năng hồi phục trở lại vùng 1.890 điểm trong nửa cuối tháng 6.

Ở chiều ngược lại, trong trường hợp nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC và VHM tiếp tục giảm sâu, VN-Index có thể lùi về kiểm định các vùng hỗ trợ thấp hơn tại 1.775 điểm hoặc 1.745 điểm. Tuy nhiên, Vietcap cho rằng kịch bản này sẽ không gây ảnh hưởng quá lớn tới mặt bằng giá chung của các cổ phiếu niêm yết trên HOSE.

Về chiến lược đầu tư, nhóm phân tích kỹ thuật của Vietcap đánh giá cao triển vọng giao dịch ngắn hạn đối với ACB và GAS.

Trong khi đó, xét trên phương diện cơ bản và triển vọng tăng trưởng trung - dài hạn, FPT và NT2 là hai cổ phiếu nổi bật được Vietcap đưa vào danh sách theo dõi nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực trong thời gian tới.