Trong giai đoạn biến động, nên ưu tiên cổ phiếu giá trị

Tổng thống Mỹ Donald Trump vừa ký ban hành sắc thuế mới áp dụng với tất cả đối tác thương mại trên toàn cầu, bao gồm Việt Nam. Theo thông tin ban đầu, dự kiến mức thuế đối ứng dành cho Việt Nam lên tới 46%, thuộc nhóm cao nhất trong số các nền kinh tế bị áp thuế. Dù vậy, giới phân tích cho rằng mức ảnh hưởng thực tế có thể thấp hơn nhiều so với con số được công bố.

Ông Phạm Lưu Hưng – Kinh tế trưởng của Công ty Chứng khoán SSI – đã có những phân tích đầu tiên về tác động của sắc thuế mới và đưa ra khuyến nghị đối với nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán phản ứng tiêu cực với thông tin này.

Theo ông Hưng, hiện còn nhiều điểm chưa rõ ràng trong chính sách thuế mới. Cụ thể, mức thuế cơ bản 10% dự kiến áp dụng từ ngày 5/4, trong khi mức thuế đối ứng được cho là áp dụng từ ngày 9/4. Danh sách chi tiết các mặt hàng chịu thuế chưa được công bố, khiến thị trường khó đánh giá chính xác phạm vi tác động.

Đáng chú ý, ông Hưng nhấn mạnh rằng các mức thuế như 46% với Việt Nam hay 54% với Trung Quốc mới chỉ là mức trần trong quá trình đàm phán. Các con số này không mang tính cố định và có thể điều chỉnh sau khi hai bên đạt được thỏa thuận. "Việt Nam đã thể hiện thiện chí rất lớn trong quan hệ thương mại với Mỹ thời gian qua. Mức thuế thực tế có thể thấp hơn nhiều, thậm chí chỉ khoảng 10%", ông Hưng nhận định.

Việt Nam vẫn có thể hưởng lợi như các cuộc chiến thương mại trước

Ông Hưng đánh giá, tương tự như các đợt căng thẳng thương mại trước đây, Việt Nam vẫn có khả năng là bên hưởng lợi trong trung hạn. Dù sắc thuế mới được đưa ra giữa bối cảnh chưa có đủ thông tin chi tiết, nhưng tác động tổng thể lên nền kinh tế Việt Nam được nhận định là không quá lớn, đặc biệt nếu chính sách chỉ áp dụng ngắn hạn.

Với các ngành cụ thể, nhóm thủy sản được nhắc đến nhiều nhất do đối mặt với cả rào cản thuế quan và các vấn đề thương mại khác. Tuy nhiên, ông Hưng cho rằng Mỹ không có nhiều lựa chọn thay thế nhập khẩu với giá thành và chất lượng như từ Việt Nam. Đặc biệt, sản phẩm thủy hải sản của Việt Nam chủ yếu thuộc phân khúc không cao cấp, nên nhu cầu không có tính co giãn mạnh về giá. Vì vậy, ảnh hưởng đến nhóm này có thể không nghiêm trọng như lo ngại ban đầu.

"Tác động lớn nhất nếu có, có thể chỉ diễn ra trong tháng 4, còn sang tháng 5 tình hình có thể sẽ khác", ông Hưng đánh giá.

Chính sách vĩ mô nội địa giữ vai trò quyết định trong tăng trưởng

Cũng theo chuyên gia từ SSI, nếu Chính phủ tiếp tục kiên định với các chính sách kích cầu trong nước, đẩy mạnh đầu tư công và hỗ trợ sản xuất nội địa, động lực tăng trưởng GDP năm 2025 sẽ đến chủ yếu từ nhu cầu trong nước, không phụ thuộc vào xuất khẩu. Khi đó, tác động của các chính sách thuế từ bên ngoài chỉ ảnh hưởng khoảng 20% đến doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết.

Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng, ông Hưng khuyến nghị nhà đầu tư nên chuyển hướng sang các cổ phiếu giá trị – tức nhóm doanh nghiệp có định giá hấp dẫn, hoạt động ổn định và ít bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế vĩ mô. Đây là xu hướng đầu tư đang được nhiều thị trường trên thế giới lựa chọn trong giai đoạn hiện nay.

"Thay vì săn lùng tăng trưởng ngắn hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ cổ phiếu giá trị, ổn định và ít nhạy cảm với chính sách. Đây là cách tiếp cận phòng thủ hiệu quả trước bất ổn quốc tế", ông Hưng nhấn mạnh.

Thị trường phản ứng mạnh, nhiều cổ phiếu lớn giảm sàn

Thông tin về thuế quan khiến thị trường chứng khoán Việt Nam chao đảo trong phiên sáng 3/4. Tạm dừng phiên sáng, chỉ số VN-Index mất tới hơn 82 điểm, tương đương mức giảm 6,24%, thanh khoản vượt 31.000 tỷ đồng. Chỉ số VN30 cũng giảm sâu 6,43%, nhiều cổ phiếu lớn như BCM, BVH, GVR, MSN, PLX, TPB, VIC nằm sàn.

Dù phản ứng ngắn hạn là khá tiêu cực, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần bình tĩnh đánh giá lại bức tranh toàn cảnh, tránh hành động cảm tính. Trong bối cảnh chính sách còn chưa ngã ngũ, việc đầu tư vào các cổ phiếu có nền tảng vững và ít nhạy cảm với yếu tố bên ngoài sẽ là lựa chọn hợp lý trong giai đoạn hiện tại.