Top cổ phiếu sẽ trở thành “hầm trú ẩn” an toàn khi Mỹ điều chỉnh thuế đối ứng

Dưới tác động của chính sách thuế quan mới từ Mỹ – vốn vừa được Tổng thống Donald Trump tạm hoãn áp dụng trong vòng 90 ngày, thị trường chứng khoán Việt Nam và các doanh nghiệp xuất khẩu vẫn phải đối mặt với áp lực lớn. Dù đây là khoảng thời gian "giữ nhịp" để đàm phán, nhiều nhóm ngành xuất khẩu như dệt may, thủy sản, gỗ, logistics hay bất động sản khu công nghiệp tiếp tục chịu sức ép từ nguy cơ giảm đơn hàng và biên lợi nhuận suy giảm.

Trong bối cảnh đó, chiến lược cơ cấu danh mục đầu tư sang các nhóm cổ phiếu ít chịu tác động từ thương chiến, đồng thời được hỗ trợ bởi yếu tố nội tại tích cực, đang được giới phân tích đánh giá là hướng đi an toàn và hợp lý.

Theo nhận định từ MBS Research, dưới đây là những “nơi trú ẩn” tiềm năng cho dòng tiền đầu tư:

Ngành bất động sản dân cư: Môi trường lãi suất thấp, pháp lý dự án dần tháo gỡ và xu hướng sáp nhập địa phương giúp thị trường phục hồi từ đáy. Vinhomes (VHM) được kỳ vọng dẫn dắt đà tăng trưởng lợi nhuận trong quý I, trong khi các doanh nghiệp phía Nam như Khang Điền (KDH), Đất Xanh (DXG) hưởng lợi từ nguồn cung căn hộ tăng mạnh. Ước tính lợi nhuận toàn ngành sẽ tăng 6% trong năm 2025.

Ngành ngân hàng: Hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng, tăng trưởng tín dụng phục hồi (đạt 2,5% tính đến cuối tháng 3/2025). Các ngân hàng quốc doanh đặt mục tiêu 15-16% tăng trưởng tín dụng, trong khi các ngân hàng TMCP như HDB, VPB, VIB đặt mức từ 22-32%. Lợi nhuận toàn ngành dự kiến tăng 15% trong quý I.

Ngành dầu khí: Nhóm thượng nguồn như PVD, PVS ít bị ảnh hưởng bởi thương chiến, được bảo đảm lợi nhuận nhờ khối lượng công việc nội địa ổn định. Giá dầu trên mức hòa vốn, trong khi các doanh nghiệp vận tải dầu khí như PVT giữ được lợi nhuận nhờ sản lượng vận chuyển tăng.

Ngành xây dựng: Được thúc đẩy bởi giải ngân đầu tư công (dự kiến tăng 14%) và sự hồi phục của bất động sản dân cư. Các dự án cao tốc lớn, luật PPP mới cùng với backlog dồi dào là yếu tố hỗ trợ. Các cổ phiếu tiêu điểm gồm VCG, HHV, KSB, CTD, PLC.

Ngành phân bón: Không chịu ảnh hưởng từ thuế đối ứng, được hưởng lợi nhờ giá dầu thấp, giá bán ổn định, và Luật thuế VAT mới (có hiệu lực từ tháng 7/2025) cho phép hoàn thuế GTGT đầu vào. Cổ phiếu nổi bật: DPM, DCM, DDV.

Ngành vật liệu xây dựng: Ưu tiên doanh nghiệp phục vụ thị trường nội địa. Hòa Phát (HPG) được đánh giá cao nhờ chỉ xuất khẩu 5% sang Mỹ và công suất mở rộng. Ngành nhựa xây dựng tăng trưởng 8% với BMP là cổ phiếu tiêu điểm (P/E 9.1, cổ tức 5%).

Ngành điện: Tiêu thụ điện tăng 6% trong Q1, thấp hơn kế hoạch nhưng kỳ vọng tăng mạnh vào mùa cao điểm (Q2-Q3). NT2, REE, HDG, GEG là những cổ phiếu có dư địa phục hồi lớn nhờ thủy điện và điện khí ổn định.

Ngành tiêu dùng thiết yếu: Mang tính “phòng thủ”, ít bị ảnh hưởng bởi thuế. Các doanh nghiệp như VNM, SAB, MSN, DBC, BAF giữ cổ tức cao, định giá hấp dẫn và có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận nhờ cải thiện biên lợi nhuận và mở rộng chuỗi phân phối.

Ngành chứng khoán: Thị trường điều chỉnh sâu đầu tháng 4 tạo cơ hội tích lũy với định giá hấp dẫn (P/B 1.5–1.8x so với trung bình 5 năm là 2.3x). Các cổ phiếu dẫn đầu như SSI, HCM, VCI, MBS có khả năng bứt phá khi thanh khoản cải thiện trở lại.

Ngành hàng không: Nhu cầu bay quốc tế phục hồi mạnh (+30% svck trong Q1), được hỗ trợ bởi các dự án hạ tầng lớn như nhà ga T3 Tân Sơn Nhất và sân bay Long Thành. ACV là cổ phiếu tiêu điểm với tiềm năng chuyển sàn tăng giá trị cổ phiếu.

Ngành bảo hiểm: Dù không chịu ảnh hưởng từ thương chiến, cổ phiếu bảo hiểm lại điều chỉnh mạnh hơn thị trường. Cổ phiếu BVH, PVI có mức định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng giá nếu quá trình thoái vốn và chuyển sàn hoàn tất trong năm nay.

Ngành công nghệ – viễn thông: Lĩnh vực phần mềm hưởng lợi từ nhu cầu chuyển đổi số toàn cầu. FPT là cổ phiếu nổi bật với mức tăng trưởng lợi nhuận dự báo 21% trong năm 2025. Trong viễn thông, CTR có định giá hấp dẫn (P/E 14.7) và ít bị ảnh hưởng bởi Starlink trong ngắn hạn.

Ngành dược phẩm: Tăng trưởng ổn định 6-8%/năm đến 2028 theo dự báo từ IQVIA. Kênh ETC (đấu thầu bệnh viện) tiếp tục là động lực. DHG nổi bật với tỷ suất cổ tức lên tới 11%, bên cạnh đó còn có DBD với tiềm năng tăng trưởng nhờ mở rộng sản xuất đạt chuẩn quốc tế.