Thu 3 đồng lãi 1 đồng, doanh nghiệp điện lực này lại rủng rỉnh tiền mặt

Doanh thu tăng vọt, biên lợi nhuận vượt trội

Trong quý 2 năm 2025, Công ty CP Đầu tư Điện lực 3 (mã chứng khoán: DRL) – một doanh nghiệp điện lực quy mô nhỏ chuyên đầu tư vận hành thủy điện – đã công bố kết quả kinh doanh bứt phá. Doanh thu thuần đạt 33,4 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước (18,3 tỷ đồng). Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần lũy kế đạt hơn 74,6 tỷ đồng, tăng gần 53% so với nửa đầu năm 2024.

Giá vốn hàng bán chỉ tăng nhẹ lên 15,4 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp quý này đạt 17,95 tỷ đồng – gấp gần 4 lần cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt trên 53%, phản ánh hiệu quả quản trị chi phí và tăng sản lượng bán điện trong bối cảnh thủy văn thuận lợi.

DRL cũng cải thiện hiệu quả từ hoạt động tài chính khi ghi nhận doanh thu tài chính 279,5 triệu đồng, tăng gần 80% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí tài chính ổn định ở mức 514,2 triệu đồng và chi phí bán hàng – quản lý doanh nghiệp được giữ chặt ở ngưỡng 3 tỷ đồng.

Nhờ đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 14,7 tỷ đồng – gấp 14 lần quý 2/2024. Sau thuế, lợi nhuận đạt 11,7 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp điện lực này ghi nhận 29 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế – gấp hơn 2 lần cùng kỳ, vượt xa nhiều doanh nghiệp cùng ngành.

Chỉ số EPS quý 2/2025 đạt 728 đồng/cổ phiếu, cao hơn đáng kể mức 326 đồng/cổ phiếu cùng kỳ năm ngoái. Đây là tín hiệu tích cực cho cổ đông và nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu ngành điện.

Tiền mặt tăng mạnh, đầu tư tài chính sinh lời an toàn

Tính đến ngày 30/6/2025, tổng tài sản của DRL đạt 441,2 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Đáng chú ý, tiền và các khoản tương đương tiền tăng mạnh từ 15 tỷ đồng lên 26,8 tỷ đồng – nhờ dòng tiền từ kinh doanh dồi dào và chiến lược đầu tư hợp lý.

Trong đó, khoản tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn bằng VND đạt hơn 5,1 tỷ đồng – gấp hơn 12 lần đầu kỳ. Doanh nghiệp cũng sở hữu 21,5 tỷ đồng tiền gửi dưới 3 tháng và 28 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn 6 tháng – được xếp vào nhóm đầu tư tài chính ngắn hạn an toàn, linh hoạt, sinh lãi.

Các khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh từ 37,1 tỷ xuống 24,8 tỷ đồng, cho thấy khả năng thu hồi công nợ tốt. Hàng tồn kho ổn định ở mức thấp, chỉ 625 triệu đồng, trong khi tài sản ngắn hạn khác là 8,3 tỷ đồng, chủ yếu là thuế GTGT được khấu trừ.

Một điểm đáng chú ý khác là cấu trúc nguồn vốn lành mạnh. Tổng nợ phải trả cuối quý chỉ còn 47,2 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm (63,6 tỷ đồng). Trong đó, nợ ngắn hạn giảm hơn 6,4 tỷ đồng còn 17,2 tỷ đồng, còn nợ dài hạn (chủ yếu là vay thuê tài chính) giảm từ 40 tỷ còn 30 tỷ đồng.

Ngược lại, vốn chủ sở hữu tăng từ 369,6 tỷ đồng lên 393,99 tỷ đồng – nhờ tích lũy lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, hiện đạt tới 60,6 tỷ đồng. Riêng trong quý 2, phần lợi nhuận chưa phân phối bổ sung thêm hơn 30 tỷ đồng. Doanh nghiệp không có cổ phiếu quỹ, không chênh lệch đánh giá tài sản – thể hiện cấu trúc vốn đơn giản, minh bạch.

Dòng tiền kinh doanh tích cực, tiếp tục mở rộng đầu tư

Trong quý 2/2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của DRL đạt 28,2 tỷ đồng – tăng mạnh so với mức 16,3 tỷ đồng quý 2/2024. Công ty chi 10,2 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư – chủ yếu để mua sắm tài sản cố định và góp vốn vào đơn vị khác. Dòng tiền tài chính âm nhẹ do chi cổ tức khoảng 8 triệu đồng.

Nhờ hoạt động kinh doanh tạo tiền tốt, tổng dòng tiền thuần trong kỳ đạt 18,2 tỷ đồng – nâng số dư tiền cuối kỳ lên 26,8 tỷ đồng.

Với quy mô nhỏ nhưng hiệu quả cao, DRL đang nổi lên là một doanh nghiệp điện lực có nền tảng tài chính vững vàng, chính sách đầu tư thận trọng và biên lợi nhuận vượt trội so với mặt bằng ngành. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh, dòng tiền dồi dào, nợ giảm sâu và lợi nhuận chưa phân phối lớn là cơ sở cho khả năng chia cổ tức bằng tiền ổn định trong thời gian tới.

Trong bối cảnh ngành điện đang phục hồi nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng và giá bán cải thiện, DRL đang tận dụng hiệu quả lợi thế quy mô, chi phí thấp để tối ưu lợi nhuận. Đây có thể là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm doanh nghiệp điện lực quy mô vừa và nhỏ trên sàn chứng khoán hiện nay.

Trong nửa đầu tháng 7/2025, cổ phiếu DRL của doanh nghiệp điện lực này ghi nhận diễn biến giá tương đối ổn định với biên độ dao động hẹp. Giá đóng cửa dao động trong khoảng từ 56,30 đồng đến 57,00 đồng/cổ phiếu. Mức giá cao nhất là 57,00 đồng ghi nhận vào ngày 11 và 15/7, trong khi mức thấp nhất là 56,30 đồng trong các phiên ngày 3 và 9/7. Đáng chú ý, khối lượng giao dịch bình quân duy trì ở mức trung bình thấp, phổ biến từ 1.800 đến 4.600 cổ phiếu/phiên, cho thấy cổ phiếu DRL hiện không thu hút dòng tiền đầu cơ ngắn hạn.

Phiên giao dịch có thanh khoản cao nhất là ngày 7/7 với 6.000 cổ phiếu được khớp lệnh, giá trị giao dịch gần 340 triệu đồng – trùng thời điểm cổ phiếu bật tăng lên vùng đỉnh ngắn hạn 56,90 đồng. Tuy nhiên, sau đó giá điều chỉnh nhẹ về 56,40 đồng trong phiên 16/7, giảm 1,05% so với tham chiếu. Suốt giai đoạn này, khối ngoại và tự doanh không có động thái mua bán ròng nào đáng kể.