"Thiên thời địa lợi" với một cổ phiếu bán lẻ nhóm VN30

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đã đưa ra nhận định tích cực về triển vọng kinh doanh năm 2025 của Tập đoàn Masan (HOSE: MSN). Theo phương pháp định giá tổng hợp từng phần (SoTP), BVSC định giá cổ phiếu MSN ở mức 89.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với mức giá giao dịch hiện tại.

BVSC cho rằng, triển vọng tăng trưởng của Masan đến từ ba động lực chính: Mảng tiêu dùng - bán lẻ, chiến lược tái cấu trúc hiệu quả trong các công ty thành viên và kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng thị trường trong thời gian tới.

Trong lĩnh vực tiêu dùng nhanh (FMCG), Masan Consumer tiếp tục được coi là trụ cột vững chắc của Masan với kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định. Đặc biệt, năm 2025, doanh nghiệp sẽ ra mắt danh mục sản phẩm mới của thương hiệu mì Omachi mang tên "Quán Xá Châu Á", khai thác nhu cầu ẩm thực đường phố khu vực châu Á.

Đồng thời, các thương hiệu chủ lực như CHIN-SU và Nam Ngư tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu thị trường, được định hướng phát triển gắn liền với văn hóa và phong cách sống ẩm thực Việt. Theo BVSC, lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) của mảng Masan Consumer sẽ tăng lần lượt 10% và 9% trong năm tới.

Với WinCommerce, chuỗi bán lẻ này tiếp tục mở rộng nhanh chóng. Riêng tháng 4/2025, doanh nghiệp đã mở mới 68 cửa hàng, trong đó có 46 cửa hàng WinMart+ tại khu vực nông thôn, nâng tổng số lên 4.035 cửa hàng, trong đó 1.500 là cửa hàng nông thôn. Tốc độ mở rộng hiện tại cho thấy mục tiêu đạt 1.900 cửa hàng nông thôn vào cuối năm hoàn toàn khả thi. Nhờ vào quy mô ngày càng lớn, cùng chiến lược phát triển tối ưu hóa chi phí vận hành và logistics, BVSC dự báo doanh thu của WinCommerce sẽ tăng 15%, trong khi EBIT tăng mạnh 106%.

Mảng thịt của Masan MEATLife (MML) được dự báo sẽ có sự phục hồi ấn tượng nhờ vào điều kiện thị trường thuận lợi. Giá heo hiện đang duy trì ở mức cao, kết hợp với chiến lược đẩy mạnh sản phẩm thịt chế biến có biên lợi nhuận cao giúp MML cải thiện đáng kể hiệu quả tài chính. Đáng chú ý, Masan MEATLife cũng đang áp dụng công nghệ nâng cao hiệu suất phối giống heo nái, giúp tăng thêm 24.000 con heo thịt mỗi năm, tương đương với khoảng 180 tỷ đồng doanh thu tăng thêm. BVSC dự báo doanh thu MML sẽ tăng 16% và EBIT tăng 124% trong năm 2025.

Với Phúc Long Heritage, Masan đang tiến hành tái cấu trúc mạng lưới bán lẻ, tập trung đóng kiosk kém hiệu quả, đồng thời nâng cấp menu và trải nghiệm khách hàng. Các động thái này được kỳ vọng sẽ cải thiện biên lợi nhuận và tạo tiền đề cho giai đoạn tăng trưởng mới. BVSC kỳ vọng doanh thu của Phúc Long sẽ tăng 7%, EBIT tăng 30% trong năm 2025.

Bên cạnh triển vọng nội tại, cổ phiếu MSN còn được hỗ trợ bởi yếu tố vĩ mô: Tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Năm 2025 được xem là năm bản lề trong lộ trình đưa thị trường Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể đón nhận khoảng 9 tỷ USD dòng vốn ngoại từ các quỹ đầu tư theo bộ chỉ số FTSE Russell và MSCI.

Với quy mô vốn hóa lớn, thanh khoản tốt và room ngoại còn dư địa, MSN là một trong những cổ phiếu được dự báo hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn quốc tế. Việc tăng giá cổ phiếu trong thời gian tới sẽ được củng cố nhờ yếu tố này, bên cạnh tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận nội tại.

BVSC kết luận rằng, với mức giá hiện tại khoảng 62.000 đồng/cổ phiếu, MSN đang giao dịch thấp hơn so với giá trị hợp lý. Với dự báo lợi nhuận tăng 40% trong năm 2025, cộng với tiềm năng từ các mảng kinh doanh chủ lực và dòng vốn ngoại, MSN là lựa chọn chiến lược cho nhà đầu tư trung và dài hạn trong giai đoạn tới.