Thị trường giằng co trong vùng kháng cự, VN-Index chờ lực bật mới từ đàm phán thương mại
Phiên giao dịch ngày 23/5 khép lại với sắc xanh nhẹ, nhưng không che giấu được tâm lý lửng lơ của thị trường. Trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ, nhà đầu tư đang chờ đợi những tín hiệu mạnh hơn từ đàm phán thương mại và chính sách kinh tế trong nước để xác lập xu hướng rõ ràng cho tuần tới.
VN-Index tăng nhẹ, đà phục hồi có dấu hiệu chững lại
Phiên giao dịch cuối tuần ngày 23/5 khép lại với trạng thái lửng lơ khi chỉ số VN-Index nhích nhẹ 0,62 điểm, tương đương 0,05%, dừng tại 1.314,46 điểm.
Thanh khoản thị trường suy giảm so với trung bình gần đây, với 641 triệu cổ phiếu khớp lệnh trên HOSE, tương ứng giá trị gần 15.018 tỷ đồng. Độ rộng thị trường nghiêng nhẹ về bên mua với 162 mã tăng giá, trong khi có 150 mã giảm và 54 mã đi ngang, một tín hiệu cho thấy dòng tiền vẫn hoạt động nhưng đang phân hóa cao độ.

Về đóng góp điểm số, GAS (+1,06 điểm), VHM (+0,61 điểm) và GEE (+0,55 điểm) là những nhân tố tích cực nhất nâng đỡ VN-Index. Ở chiều ngược lại, VPL và TCB lần lượt lấy đi 0,74 và 0,62 điểm, trở thành lực cản chính của chỉ số.
Đáng chú ý, khối ngoại quay trở lại bán ròng với tổng giá trị vượt 136 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi hai phiên mua ròng liên tiếp. Dòng tiền ngoại mua vào tập trung tại GEX (+79 tỷ), VHM (+68 tỷ), VIC (+61 tỷ), trong khi FPT (-127 tỷ), MSN (-108 tỷ), MWG (-89 tỷ) là các mã bị xả mạnh.
Tính chung cả tuần, VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng 1,4%, từ vùng đáy ngắn hạn 1.290 điểm lên trên mốc 1.314 điểm. Theo ông Đinh Quang Hinh – Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường tại Công ty Chứng khoán VNDIRECT, đà phục hồi trong tuần qua được thúc đẩy bởi tín hiệu tích cực từ đàm phán thương mại Việt – Mỹ, cũng như loạt thông tin hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup.
Cụ thể, vòng đàm phán thứ hai giữa hai quốc gia đã ghi nhận một số đồng thuận quan trọng và chuẩn bị bước vào vòng ba vào đầu tháng 6. Cùng với đó, dự án 1,5 tỷ USD của Trump Organization tại Hưng Yên chính thức khởi công, làm dấy lên kỳ vọng về một thỏa thuận thuế đối ứng có lợi cho Việt Nam trong vòng 45 ngày tới.
Ngoài yếu tố vĩ mô, thị trường còn được hỗ trợ bởi các thông tin tích cực liên quan đến đề xuất đường sắt tốc độ cao của Vinspeed và việc khởi công cầu Tứ Liên, tạo kỳ vọng mới cho cổ phiếu bất động sản và hạ tầng.
Tuy nhiên, lực cầu bắt đầu chững lại trong hai phiên cuối tuần, khi VN-Index chạm vùng kháng cự 1.320–1.340 điểm, vùng đỉnh từ đầu năm. Áp lực chốt lời gia tăng đã khiến động lực tăng giá suy yếu rõ rệt.
Thử thách tại vùng đỉnh, thị trường thiếu “chất xúc tác”
Dự báo cho tuần giao dịch tiếp theo, ông Đinh Quang Hinh cho rằng, thị trường sẽ tiếp tục lình xình trong biên độ 1.290 – 1.340 điểm, do đây là vùng kháng cự mạnh cả về mặt kỹ thuật và tâm lý. Sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I và các đại hội cổ đông thường niên, thị trường bước vào vùng “trống thông tin”, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn. Nếu vòng đàm phán thương mại Việt – Mỹ vào đầu tháng 6 diễn biến thuận lợi, đó có thể là cú hích cần thiết để VN-Index vượt đỉnh ngắn hạn.
Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị duy trì trạng thái thận trọng, hạn chế giải ngân mới vào các mã đã tăng nóng và xem xét chốt lời tại các vùng kháng cự kỹ thuật. Với nhà đầu tư trung – dài hạn, chuyên gia vẫn đánh giá tích cực nhờ các yếu tố nền tảng:
Chính sách thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân từ Nghị quyết 68-NQ/TW và Nghị quyết 198/2025/QH15 được kỳ vọng sẽ tạo đột phá môi trường kinh doanh trong giai đoạn tới.
Ổn định vĩ mô và định hướng nới lỏng điều kiện tài chính từ phía NHNN tiếp tục là yếu tố hỗ trợ thị trường.
Các nhóm ngành chủ chốt như bất động sản, công nghiệp, ngân hàng và tiêu dùng thiết yếu vẫn đang trong chu kỳ phục hồi tích cực.
Thị trường cần thêm chất xúc tác mới để vượt vùng đỉnh
Phiên 23/5 kết thúc với sắc xanh mong manh và tâm lý thị trường đang tỏ ra thận trọng trước các ngưỡng kháng cự quan trọng. Mặc dù dòng tiền chưa rút ra khỏi thị trường, nhưng sự phân hóa rõ rệt và xu hướng "né rủi ro" đang chi phối hành động của nhà đầu tư. Trong ngắn hạn, thị trường cần thêm chất xúc tác mới từ các sự kiện vĩ mô để có thể phá vỡ trạng thái lình xình hiện tại.
Với triển vọng trung – dài hạn vẫn tích cực, giai đoạn này là thời điểm để tái cấu trúc danh mục, ưu tiên nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng ổn định trong quý II/2025.