Tập đoàn Anh quốc sẵn sàng đồng hành cùng THACO tại dự án đường sắt cao tốc Bắc-Nam
Sau hơn một thập kỷ đồng hành, Tập đoàn Jardine Matheson tiếp tục khẳng định cam kết tài chính lâu dài với THACO.
Hơn một thập kỷ đồng hành
Đài Phát thanh & Truyền hình Hà Nội đưa tin, Tập đoàn Jardine Matheson từ Anh Quốc (có trụ sở tại Hồng Kông) vừa tái khẳng định cam kết tài chính lâu dài với Tập đoàn Trường Hải (THACO), sau hơn một thập kỷ hợp tác.
Theo tìm hiểu, thông qua Công ty con JC&C, Tập đoàn Jardine Matheson đã đầu tư vào THACO từ năm 2008 và nâng sở hữu lên 26,6% vào năm 2019. Đến cuối năm 2023, JC&C tiếp tục bơm gần 8.700 tỷ đồng thông qua việc mua trái phiếu do THACO phát hành. Đây là một phần trong thỏa thuận dài hạn giữa hai bên, trong đó JC&C sẽ mua cổ phần THACO tính theo bội số lợi nhuận của doanh nghiệp giai đoạn 2027.
Đáng chú ý, JC&C cũng khẳng định sẵn sàng đóng vai trò nhà đầu tư tài chính chủ lực nếu dự án đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam mà THACO đề xuất được phê duyệt.
Jardine Matheson là tập đoàn đa ngành có lịch sử gần 200 năm, hoạt động tại hơn 30 quốc gia. Tại Hồng Kông (Trung Quốc), tập đoàn này là một trong những doanh nghiệp lớn nhất với vị thế đầu tàu trong các lĩnh vực: Đầu tư tài chính, bán lẻ, bất động sản, ô tô, logistics, y tế, thực phẩm, đồ uống. Doanh nghiệp đang quản lý tổng tài sản gần 80 tỷ USD, niêm yết tại cả Sở giao dịch chứng khoán London và Singapore.
Tại Việt Nam, Jardine sở hữu hoặc nắm cổ phần lớn tại nhiều doanh nghiệp như THACO, Vinamilk, REE, chuỗi Guardian, KFC, Pizza Hut, Starbucks và Schindler. Trong báo cáo năm 2024, JC&C cho biết lợi nhuận từ ba doanh nghiệp Việt Nam chiếm hơn 50% tổng lợi nhuận hợp nhất.
Bài toán vốn khổng lồ với dự án đường sắt cao tốc Bắc – Nam
Trong đề xuất gửi Chính phủ về đầu tư đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam, THACO đưa ra phương án thành lập một doanh nghiệp dự án với vốn điều lệ ban đầu khoảng 312.000 tỷ đồng – tương ứng 20% tổng mức đầu tư (khoảng 1,56 triệu tỷ đồng, chưa bao gồm chi phí giải phóng mặt bằng). Trong đó, THACO muốn nắm quyền chi phối với tỷ lệ sở hữu 51%, phần còn lại kêu gọi các nhà đầu tư tư nhân và nhà nước cùng tham gia.
Phần vốn góp 20% sẽ do doanh nghiệp dự án tự huy động. Còn lại, 80% – khoảng 1.250.000 tỷ đồng – sẽ vay từ các tổ chức tài chính trong và ngoài nước, dưới sự bảo lãnh và hỗ trợ lãi suất của Chính phủ trong vòng 30 năm. Với tỷ lệ kiểm soát 51%, THACO sẽ phải góp tối thiểu 159.120 tỷ đồng.
Tuy nhiên, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025, vốn chủ sở hữu hiện tại của THACO chỉ đạt 57.861 tỷ đồng. Như vậy, tập đoàn cần thu xếp thêm hơn 100.000 tỷ đồng để giữ vai trò chi phối trong doanh nghiệp dự án.
Để bổ sung nguồn vốn, ông Dương đề cập khả năng bán bớt cổ phần tại THACO, cũng như kỳ vọng tiếp tục nhận được hỗ trợ tài chính từ Jardine Matheson. Trong điều kiện THACO chưa niêm yết, các giao dịch cổ phần nội bộ được dùng làm tham chiếu định giá.
Cụ thể, trong quý II/2023, VietinBank Securities đã bán hơn 4,7 triệu cổ phần THACO với giá bình quân 30.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng định giá doanh nghiệp ở mức 3,9 tỷ USD. Đến quý I/2025, mức giá này tăng lên 35.000 đồng/cổ phiếu – tương ứng định giá 4,1 tỷ USD. Dù thấp hơn nhiều so với định giá từ phía JC&C (9,4 tỷ USD), các con số này vẫn phản ánh sự quan tâm của nhà đầu tư và kỳ vọng tăng trưởng trong dài hạn.
Tuy nhiên, việc định giá THACO vẫn mang tính ước tính, do thiếu dữ liệu thị trường từ hoạt động niêm yết. Các yếu tố như tài sản ròng, dòng tiền tương lai và khả năng sinh lời sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến mức định giá trong các vòng huy động vốn tiếp theo.