“Tam trụ” mở chu kỳ phát triển mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam

Bước sang năm 2026, ngành chứng khoán Việt Nam được đánh giá đứng trước một giai đoạn chuyển mình quan trọng, khi nhiều yếu tố nền tảng mang tính dài hạn đồng loạt hội tụ. Từ triển vọng nâng hạng thị trường, việc hệ thống giao dịch KRX đi vào vận hành đầy đủ, cho tới làn sóng tăng vốn và IPO lan rộng trong khối công ty chứng khoán, tất cả đang tạo nên một chu kỳ động lực mới cho thị trường vốn.

Trong báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định năm 2026 có thể là năm bản lề của thị trường, khi các cải cách về hạ tầng, chính sách và dòng vốn cùng lúc phát huy tác động.

Theo ABS, một trong những yếu tố được giới đầu tư quan tâm nhất là lộ trình nâng hạng thị trường. Dẫn thông tin từ FTSE Russell, ABS cho biết Việt Nam đã được thông báo có thể được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, với thời điểm dự kiến từ tháng 9/2026, nếu vượt qua kỳ đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026.

Việc nâng hạng gắn liền với các tiêu chí quan trọng như khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, chất lượng hạ tầng giao dịch, cơ chế thanh toán – bù trừ và mức độ minh bạch thông tin.

Song song với câu chuyện nâng hạng, hệ thống giao dịch KRX – chính thức vận hành từ tháng 5/2025 được kỳ vọng sẽ tiếp tục phát huy hiệu quả trong thời gian tới. Theo ABS, KRX mở ra khả năng triển khai nhiều nghiệp vụ mới như giao dịch trong ngày (T+0), bán khống, rút ngắn thời gian thanh toán và phát triển các sản phẩm phái sinh, quyền chọn.

Những cải tiến này không chỉ giúp thị trường vận hành hiệu quả hơn mà còn đưa thị trường chứng khoán Việt Nam tiệm cận các chuẩn mực quốc tế.

Từ góc nhìn dòng vốn, ABS ước tính nếu quá trình nâng hạng diễn ra đúng lộ trình, thị trường có thể thu hút khoảng 800 triệu USD từ các quỹ thụ động theo bộ chỉ số FTSE, cùng với 4–6 tỷ USD từ các quỹ chủ động.

Không chỉ dừng lại ở yếu tố dòng tiền, việc nâng hạng còn có thể kéo theo quá trình “định giá lại” đối với nhiều doanh nghiệp niêm yết, nhờ thanh khoản cải thiện và mức độ quan tâm gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.

Ở chiều ngược lại, khối công ty chứng khoán cũng đang chuẩn bị sẵn sàng để đón đầu chu kỳ mới. Cuộc đua tăng vốn diễn ra ngày càng mạnh mẽ, với hàng loạt kế hoạch phát hành quy mô lớn.

Nhiều tên tuổi lớn như SSI, VNDirect, TCBS, VPS, VPBankS hay các doanh nghiệp mới nổi như HDBS, VIX, TPS đều đã hoặc đang công bố phương án tăng vốn bằng phát hành hàng trăm triệu cổ phiếu.

Đến cuối năm 2025, bức tranh quy mô vốn toàn ngành được dự báo sẽ thay đổi nhanh chóng, khi ngày càng nhiều công ty gia nhập nhóm có vốn điều lệ trên 10.000 – 20.000 tỷ đồng.

Không chỉ dừng ở tăng vốn, làn sóng IPO trong ngành chứng khoán cũng được kỳ vọng tiếp tục sôi động trong giai đoạn 2026–2027. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm kỳ vọng nâng hạng thị trường, khung pháp lý dần hoàn thiện, thanh khoản cải thiện và môi trường lãi suất tương đối thuận lợi cho hoạt động huy động vốn.

Tổng hòa các yếu tố trên, ABS cho rằng nâng hạng thị trường, KRX vận hành đầy đủ, cùng cuộc đua tăng vốn và IPO đang tạo nên một “tổ hợp động lực” hiếm có cho ngành chứng khoán.

Nếu các điều kiện then chốt được đáp ứng đúng tiến độ, thị trường vốn Việt Nam không chỉ đón thêm dòng tiền ngoại quy mô lớn mà còn có cơ hội tái cấu trúc theo hướng chuyên nghiệp hơn, đặt nền móng cho một chu kỳ phát triển mới trong giai đoạn 2026–2027.