PNJ chốt ngày phát hành 3,6 triệu cổ phiếu ESOP với giá 10.000 đồng/cp

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE - Mã: PNJ) vừa chốt ngày 8/8 - 20/8 là thời gian phát hành hơn 3,6 triệu cổ phiếu thưởng cho người lao động (ESOP) theo phương án đã được thông qua tại Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2021. Lượng cổ phiếu ESOP phát hành thêm tương ứng 1,5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Đối tượng phát hành là cán bộ nhân viên tập đoàn gồm Thành viên HĐQT, Thành viên ban điều hành, lãnh đạo chủ chốt, cán bộ tập trung, nhân viên chủ chốt thuộc PNJ và các công ty con có đóng góp tích cực trong việc hoàn thành vượt mức kế hoạch kinh doanh năm 2020. Năm 2020, PNJ ghi nhận 1.069 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, và vượt 28,5% so với kế hoạch cả năm đề ra.

Giá phát hành dự kiến là 10.000 đồng/cp, thấp hơn 91% so với giá cổ phiếu PNJ chốt phiên 1/8 là 117.000 đồng/cp.

Diễn biến giá cổ phiếu PNJ thời gian gần đây (Nguồn: TradingView)

Theo PNJ, 100% số lượng cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 12 tháng, 70% số lượng cổ phiếu hạn chế chuyển nhượng trong vòng 24 tháng và 40% số lượng cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 36 tháng kể từ ngày hoàn thành đợt phát hành. Sau khi hoàn tất đợt phát hành, vốn điều lệ của PNJ sẽ tăng từ 2.426 tỷ đồng lên 2.790 tỷ đồng.

PNJ báo lãi hơn nghìn tỷ

Bất chấp thị trường bán lẻ chững lại, doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý II/2022 của PNJ vẫn lần lượt tăng 81% và 71% so với cùng kỳ, tương ứng đạt 8.058 tỷ đồng và 378 tỷ đồng. Luỹ kế nửa đầu năm 2022, PNJ ghi nhận doanh thu thuần tăng 56% lên 18.210 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 48% lên 1.088 tỷ đồng.

PNJ đã hoàn thành 70,5% kế hoạch doanh thu và 82,5% kế hoạch lợi nhuận đề ra hồi đầu năm. Ban lãnh đạo công ty dự báo với tinh thần không ngừng tái tạo và tăng tốc mạnh mẽ của toàn hệ thống thì mục tiêu doanh thu 25.835 tỷ đồng và lợi nhuận 1.320 tỷ đồng có thể được chinh phục sớm trong quý tới.

Cơ cấu doanh thu của PNJ biến động nhẹ trong nửa đầu năm. Bán sỉ giảm tỷ trọng đóng góp doanh thu từ 14,2% còn 11,8%. Thay vào đó, vàng miếng tăng từ 26,6% lên 28,2% và bán lẻ tăng từ 56,8% lên 58,6%. Đây đồng thời là hai kênh có mức tăng trưởng doanh số so với cùng kỳ cao nhất.

Cụ thể, doanh thu vàng miếng tăng gần 66% bởi giá vàng tăng và khách hàng có nhu cầu tìm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh áp lực lạm phát ngày càng cao. Doanh thu bán lẻ tăng xấp xỉ 62% bởi sự tổng hoà của nhiều yếu tố như nguồn thu mới từ những điểm bán vừa khai trương, các cửa hàng hiện hữu duy trì sức tiêu thụ tốt.

Không chỉ doanh thu chuyển biến khả quan, chi phí hoạt động sáu tháng đầu năm cũng được tối ưu. Tỷ lệ chi phí trên lợi nhuận gộp giai đoạn này là 54,6%, giảm một điểm phần trăm so với cùng kỳ vì áp dụng nhiều ứng dụng công nghệ vào bán hàng và quản lý.

Tính đến cuối tháng 6/2022, hệ thống của PNJ đã bao phủ 56 tỉnh, thành phố với 351 cửa hàng độc lập. Công ty mở mới 16 cửa hàng và nâng cấp 11 cửa hàng PNJ Gold trong nửa đầu năm, nâng tổng số cửa hàng trong chuỗi này lên 332. PNJ Style cũng tăng sự hiện diện khi có thêm 2 cửa hàng mới, nâng tổng số lên 4 cửa hàng.

Kết quả kinh doanh PNJ phục hồi mạnh sau hai năm đại dịch đã tác động tích cực đến giá cổ phiếu của công ty trên sàn chứng khoán.

Triển vọng PNJ trong thời gian tới

SSI Research cho rằng, mặc dù môi trường lạm phát đầy thách thức có thể tác động tiêu cực đến nhu cầu tiêu dùng vàng trang sức trong 6 tháng cuối năm, nhưng tăng trưởng doanh thu của các công ty vẫn được hưởng lợi từ sự phục hồi sau Covid, vì mức nền so sánh thấp trong 6 tháng cuối năm 2021 do tình trạng giãn cách xã hội kéo dài.

Qua năm 2023, SSI Research dự báo suy giảm kinh tế trên diện rộng sẽ gây áp lực lên nhu cầu tiêu dùng vàng, tuy nhiên tác động và mức độ kéo dài của lạm phát ở Việt Nam sẽ là những yếu tố quyết định đến chi tiêu của người có thu nhập cao đối với hàng hóa không thiết yếu như đồ trang sức. Do đó, nhu cầu trong năm 2023 sẽ không được kỳ vọng vượt mức trước Covid.

Tuy nhiên, lĩnh vực bán lẻ trang sức đang trong giai đoạn phục hồi theo hình chữ K trong 2 năm qua, nên các công ty hàng đầu như CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) đã ghi nhận doanh thu vượt xa mức năm 2019.

Do đó, trong năm 2023, doanh thu của PNJ vẫn sẽ tăng trưởng so với giai đoạn trước đại dịch, mặc dù sẽ chậm lại so với mức tăng trưởng năm 2022. SSI kỳ vọng PNJ sẽ đạt doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 33,4 nghìn tỷ đồng (tăng 14,5% so với cùng kỳ) và 2 nghìn tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ).

Lạm phát và suy thoái sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến mức chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu. Người thu nhập thấp bị ảnh hưởng đầu tiên, trong khi chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu của người thu nhập cao vẫn ổn định. Tuy nhiên, nếu tình trạng lạm phát và suy thoái kéo dài, chi tiêu của những người thu nhập cao cũng sẽ bị ảnh hưởng.

Bên cạnh đó, VNDirect đánh giá cao CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận vì: PNJ có thể phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch, và VNDirect kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của PNJ có thể tăng trưởng 60,5%/24,1% so với cùng kỳ lên 1.658 tỷ đồng/2.058 tỷ đồng trong năm 2022/2023. Các chiến lược của PNJ có thể duy trì động lực tăng trưởng cho mảng bán lẻ của PNJ trong 5 năm tới, bao gồm concept hấp dẫn với Style by PNJ / “Cửa hàng đa thương hiệu” hợp tác với các thương hiệu nổi tiếng khác như Pandora /tập trung vào số hóa và bán hàng đa kênh.

Ngoài ra, ACBS cho rằng, với kết quả ấn tượng của 6 tháng đầu năm 2022 và kỳ vọng mức tăng trưởng cao trong quý III/2022 trên nền thấp của quý III/2021, ACBS điều chỉnh tăng dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty lên 33.895 tỷ đồng (+73,4% n/n) và 1.936 tỷ đồng (+88,2% n/n) cho năm 2022, lần lượt tăng 19% và 10% so với dự phóng trước đó.

Kết hợp phương pháp DCF và P/E, ACBS định giá cổ phiếu là 133.026 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng tỷ suất lợi nhuận là 20,6% vào cuối 2022. Theo đó, duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ.

Ngoài ra, chúng tôi cũng giới thiệu tới độc giả các thông tin mà nhiều người quan tâm trong lĩnh vực Kinh tế - Chứng khoán được liên tục cập nhật như: #Nhận định chứng khoán #Bản tin chứng khoán #chứng khoán phái sinh #Cổ phiếu tâm điểm #đại hội cổ đông #chia cổ tức #phát hành cổ phiếu #bản tin bất động sản #Bản tin tài chính ngân hàng. Kính mời độc giả đón đọc.