Phiên giao dịch ngày 10/9/2021: Những cổ phiếu cần lưu ý

	Nhận định chứng khoán ngày 10/9/2021: Có thể thử thách ngưỡng 1.350 điểm
	Tin tức chứng khoán mới nhất 17h00’ hôm nay 9/9/2021

Công ty chứng khoán VNDirect - VND

Duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 95.300 đồng/cp

Trong Q2/21, doanh thu Tổng CTCP Bưu chính Viettel (UPCoM: VTP) tăng 19,7% so với cùng kỳ (svck) nhờ (1) doanh thu thương mại tăng 23,9% svck, và (2) doanh thu chuyển phát tăng 12,4% svck nhờ ước tính tăng trưởng sản lượng 13,0%. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp Q2/21 chỉ tăng 1,1% svck do biên lợi nhuận gộp mảng thương mại bị thu hẹp. Thay đổi trong chính sách bán hàng của Viettel Telecom khiến lợi nhuận gộp thương mại giảm 66,8% svck trong khi lợi nhuận gộp chuyển phát tăng 17,7% svck nhờ tăng lợi thế quy mô kinh tế. Do chi phí QLDN Q2/21 giảm 10,8% svck nhờ cải tiến công nghệ, lợi nhuận ròng Q2/21 tăng 3,1% svck đạt 106 tỷ. Lợi nhuận ròng 6T21 tăng 7,3% so với cùng kỳ, hoàn thành 48,5% dự phóng cả năm, phù hợp với dự phóng của VND.

VND duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 95.300 đồng/cp. Hình minh họa

Do quy định giãn cách xã hội nghiêm ngặt kể từ Q3/21, nhiều doanh nghiệp giao hàng phải giảm quy mô, như Giao Hàng Tiết Kiệm, Grab, Be hay các ứng dụng xe công nghệ khác. Trong thời điểm khó khăn, VTP đã tận dụng cơ hội này để triển khai mô hình bưu cục số mới kể từ T2/21, giúp tăng sự thuận lợi cho khách hàng trong khi giúp VTP tiết kiệm chi phí. VTP cũng đẩy mạnh Voso.vn để nắm bắt nhu cầu đi chợ online trong thời điểm giãn cách. VND kỳ vọng thị trường chuyển phát sẽ tăng trưởng trung bình 11,4% giai đoạn 2021-23 nhờ tăng trưởng mạnh của thương mại điện tử. Tổng hợp lại, doanh thu mảng chuyển phát của VTP được dự báo tăng trưởng 12,5%/22,9%/10,4% svck giai đoạn 2021-23.

VND tăng giá mục tiêu theo phương pháp DCF thêm 11,9% trên cơ sở tăng EPS dự phóng 2022-23 thêm 16,1%/13,4% do VND tin rằng các đối thủ của VTP đang gặp khó khăn và VTP có thể tận dụng cơ hội này để mở rộng thị phần dựa trên hệ sinh thái toàn diện từ nền tảng TMĐT đến hạ tầng chuyển phát trên toàn quốc. Rủi ro giảm giá gồm (1) dịch bệnh hay khủng hoảng dẫn đến đóng cửa biên giới, làm giảm sản lượng chuyển phát quốc tế, (2) giá bán trung bình thấp hơn dự kiến do cạnh tranh khốc liệt. Tiềm năng tăng giá gồm (1) sản lượng và giá bán cao hơn dự kiến và (2) những tiến triển mới trong việc chuyển sàn niêm yết sang HSX.

Công ty chứng khoán BIDV – BSC

Chốt lãi khi cổ phiếu AST tiếp cận ngưỡng 60.000 đồng/cp

Cổ phiếu AST (CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco – sàn HOSE) vừa hình thành phiên bứt phá từ ngưỡng đáy 48.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu.

Đồng thời, đường giá cổ phiếu đã vượt lên đường MA20, MA50 và dải mây Ichimoku; báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.

Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 51.8, chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 60.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 48.5.

Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

Mua và nắm giữ đối với cổ phiếu MSH

CTCP May Sông Hồng (HOSE - Mã: MSH) ghi nhận doanh thu trong Q2/2021 đạt 1.217 tỷ đồng, tăng 25% YoY, LNTT đạt 148 tỷ, tăng 109% YoY. Lũy kế 6T2021, doanh thu đạt 2.153 tỷ đồng, tăng 13% YoY, LNTT đạt 264 tỷ, tăng 76% YoY. Như vậy, MSH đã hoàn thành 51% kế hoạch doanh thu và 78% kế hoạch lợi nhuận.

Doanh thu Q2/2020 tăng trưởng khi tình hình COVID tại các nước MSH xuất khẩu đã hồi phục trở lại từ mức nền thấp 2020, ngoài ra, tình hình khủng hoảng chính trị tại Myanmar và làn sóng dịch bệnh tại Ấn Độ, Bangladesh cũng khiến nhiều hãng thời trang trên thế giới dịch chuyển đơn hàng sang Việt Nam. Biên lợi nhuận Q2 cải thiện lên mức 19,8% so với 16,2% cùng kỳ do hiệu suất lao động cao hơn và chi phí nguyên vật liệu tăng chậm hơn giá bán. Lợi nhuận MSH tăng mạnh còn do khoản hoàn nhập dự phòng 10 tỷ cho các khoản phải thu.

FSC đánh giá cao các công ty xuất khẩu dệt may khi các thị trường Mỹ, EU đang hồi phục mạnh tiêu dùng sau khi COVID được kiểm soát. Cụ thể 6T2021 xuất khẩu dệt may Việt Nam ước tính đạt 19,18 tỷ USD tăng 21% YoY, trong đó xuất khẩu sang Hoa Kỳ đạt 7,6 tỷ USD, tăng 26% YoY. MSH sẽ hưởng lợi từ các khách hàng lớn như Columbia, Walmart và G-III. Ngoài ra, các nhà máy của MSH đặt tại Nam Định, nơi ít bị ảnh hưởng trong đợt COVID lần này. Tuy nhiên, FSC cũng lưu ý rủi ro đối với tình trạng tắc nghẽn hàng tại cảng và chi phí logistics tăng mạnh cũng sẽ ảnh hưởng đến MSH trong ngắn hạn.

Trong 2021-2022, MSH sẽ bắt đầu vận hành Nhà máy ở Nghĩa Phong, dự kiến đi vào hoạt động từ Q4/2021 ước tính sẽ nâng tổng công suất của MSH thêm 15% trong 2021 và 20% nữa trong 2022. Nhà máy mới sẽ hướng trọng tâm vào các đơn hàng FOB với tiêu chuẩn và biên lợi nhuận cao hơn loại hình chính là CMT hiện tại, đây sẽ là động lực mới cho MSH.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, MSH đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 12,0x (tương ứng EPS TTM là 6.518 VNĐ). Mức Stock Rating của MSH ở mức 91 điểm, điểm tích cực là Điểm cơ bản của MSH đã hồi phục trở lại mức TÍCH CỰC. Đồ thị giá của MSH đạt mức cao nhất 52 tuần và thoát khỏi giai đoạn tích lũy cho thấy xu hướng TĂNG ngắn và trung hạn sẽ tiếp tục mở rộng về các mức cao hơn. Tuy nhiên, đồ thị giá đã vượt xa mức mục tiêu ngắn hạn 69.01 cho nên các NĐT ngắn hạn chỉ nên xem xét NẮM GIỮ. Đồng thời, các NĐT trung hạn có thể duy trì vị thế MUA và NẮM GIỮ đối với cổ phiếu MSH với kháng cự kế tiếp 86.00.

Cổ phiếu VIX đã mạnh hơn và bền vững hơn

Mức Stock Rating của VIX (CTCP Chứng khoán VIX – sàn HOSE) ở mức 89 điểm, trong đó Sức mạnh giá đã trên mức 80 điểm cho thấy đà tăng trưởng giá cổ phiếu đã mạnh hơn và bền vững hơn.

Đồ thị giá của VIX đã có hai phiên tăng trần liên tiếp và tiến về gần mức kháng cự ngắn hạn 20.14. Đồng thời, đồ thị giá đang hình thành mô hình Chiếc cốc tay cầm và nếu đồ thị giá vượt được mức kháng cự 20.14 thì mô hình này sẽ được xác nhận với mức mục tiêu kỳ vọng 26.50. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của VIX cũng đã được nâng lên mức TĂNG. Do đó, các NĐT ngắn hạn có thể xem xét mua vào khi đồ thị giá vượt được mức kháng cự 20.14 trong những phiên tới.

Công ty chứng khoán MB – MBS

khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu BSR

Kết quả kinh doanh của CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCoM - Mã: BSR) tăng trưởng mạnh mẽ trong 6 tháng đầu năm nhờ giá dầu tăng mạnh 45% trong kỳ và hiệu suất hoạt động của nhà máy đạt 105% công suất thiết kế. Sản lượng sản xuất và kinh doanh đạt 3,45 triệu tấn, doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 48.908 tỷ đồng và 3.598 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ 2020. Mặc dù vậy, hoạt động sản xuất kinh doanh đang gặp những khó khăn nhất định khi thị trường tiêu thụ xăng dầu chậm lại bởi dịch Covid19 bùng phát tại một số tỉnh thành, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm. Định giá cổ phiếu ở mức 18.200 đồng/cổ phần, MBS khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu BSR.

Nhà máy hoạt động ổn định với hiệu suất trung bình 105% công suất thiết kế: Trong 6 tháng đầu năm 2021, nhờ thị trường tiêu thụ sản phẩm thuận lợi cùng với năng lực sản xuất nhà máy đạt 105% công suất, sản lượng sản phẩm sản xuất và tiêu thụ lần lượt đạt 3,45 và 3,43 triệu tấn, hoàn thành 53% kế hoạch cả năm.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ, đạt mức cao nhất kể từ khi chuyển sang công ty cổ phần: Doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 48.908 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ và đạt 69% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 3.598 tỷ đồng và 3.527 tỷ đồng, so với mức lỗ 4.252 tỷ đồng cùng kỳ 2020. Kết quả kinh doanh tăng mạnh do giá dầu trong kỳ tăng 45% (dầu brent) làm doanh thu tăng. Chênh lệch giá bán sản phẩm và giá dầu nguyên liệu (crack spread) trong kỳ tăng tốt (đặc biệt với sản phẩm xăng A92, A95, LPG, PolyPropylene, trong khi sản phẩm dầu DO, JetA1 vẫn ở mức thấp), đã mang đến mức lợi nhuận gộp hấp dẫn 3.914 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp đạt 8% so với mức -12,2% cùng kỳ 2020.

Chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp cơ bản được kiểm soát tốt: Doanh thu và Chi phí tài chính trong kỳ đều tăng, dẫn đến thu nhập ròng hoạt động tài chính đạt 197 tỷ đồng, tăng 3,8 lần. Trong kỳ, công ty tiếp tục trả bớt được 1.113 tỷ đồng nợ vay dài hạn, đồng thời tăng nợ vay ngắn hạn thêm 954 tỷ đồng.

Chi phí bán hàng kiểm soát tốt khi tăng 11% và đạt 350 tỷ đồng, Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 34% và đạt 167 tỷ đồng.

Ảnh hưởng của làn sóng Covid19 lần thứ 4 đang bùng phát: Hiện tại, nhu cầu thị trường tiêu thụ xăng dầu đang bị ảnh hưởng khi nhiều tỉnh thành tại Việt Nam bị giãn cách, phong tỏa do làn sóng Covid19 bùng phát trở lại. Do đó, hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cũng bị ảnh hưởng không nhỏ, có những thời điểm trong tháng 8 nhà máy phải hoạt động với 90% công suất. Chúng tôi dự báo trong quý III, sản lượng đạt mức 84%-86% so với trung bình 6 tháng đầu năm và đạt khoảng 1,46 triệu tấn, sản lượng 6 tháng cuối năm là khoảng 3,11 triệu tấn. Doanh thu 6 tháng cuối năm dự báo đạt mức 47.710 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế là 1.810 tỷ đồng, đưa doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm lần lượt đạt 96.620 tỷ đồng và 5.410 tỷ đồng, thu nhập mỗi cổ phần đạt 1.640 đồng.

Những vấn đề còn tồn tại, thách thức: Dự án nâng cấp mở rộng vẫn chưa đạt được những bước tiến khả quan trong vấn đề tìm kiếm nguồn vốn phù hợp cho đầu tư, cùng với với đó là gói thầu EPC đã không đạt được các điều kiện để có thể thực hiện. Vấn đề này sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty khi các quy định về tiêu chuẩn chất lượng sản phẩm liên quan đến môi trường, khí thải ngày càng khắt khe.

Định giá cổ phiếu: Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF và so sánh hệ số PE, PB, giá trị cổ phiếu BSR được xác định ở mức 18.200 đồng/cổ phần.

Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.