“Nữ hoàng cá tra” Vĩnh Hoàn (VHC) báo lãi quý III giảm sâu, dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục

Sau nửa tháng trì hoãn, Công ty CP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2023. Đúng như những gì bản cập nhật sơ bộ tháng 8, tháng 9 tiết lộ, tình hình kinh doanh của “nữ hoàng cá tra” không mấy khả quan. Trong khi biên lợi nhuận gộp quý III xuống mức thấp nhất 9 năm, Vĩnh Hoàn vẫn phải “gồng” lỗ cổ phiếu bất động sản.

Đúng như những gì bản cập nhật sơ bộ tháng 8, tháng 9 tiết lộ, tình hình kinh doanh quý III của “nữ hoàng cá tra” không mấy khả quan

Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2023 của Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.698 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, giá vốn hàng bán chỉ tiết giảm được 8%, neo cao ở mức 22.413 tỷ đồng, đã khiến cho lợi nhuận gộp “bốc hơi” hơn một nửa, xuống còn 285 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp còn 10,5%, mức thấp nhất kể từ quý IV/2014.

Đáng chú ý, doanh thu từ hoạt động tài chính cũng giảm sâu, ở mức 30%, chỉ đạt 115 tỷ đồng. Bù lại, nhờ giảm lỗ chênh lệch tỷ giá, chi phí tài chính quý III giảm tới 58% so với cùng kỳ, về còn 45 tỷ đồng.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng được tiết giảm, lần lượt ở mức 11% và xuống còn 57 tỷ đồng và 77 tỷ đồng.

Khấu trừ chi phí, Vĩnh Hoàn báo lãi sau thuế sụt giảm 56%, xuống còn 201 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ cũng ghi nhận mức giảm tương đương, đạt 191 tỷ đồng. Lý giải nguyên nhân lợi nhuận lao dốc trong quý III, doanh nghiệp cho biết là do sản lượng bán và giá bán đều giảm.

Giải trình biến động kết quả kinh doanh quý III của Vĩnh Hoàn

Luỹ kế 9 tháng, doanh thu thuần của Vĩnh Hoàn đạt 7.643 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ. Lãi sau thuế sụt giảm mạnh, ở mức 51%, xuống còn 883 tỷ đồng. Lợi nhận sau thuế cổ đông công ty mẹ theo đạt 849 tỷ đồng.

Như vây, so với mục tiêu thu về 11.500 tỷ đồng doanh thu thuần và 1.000 tỷ đồng lãi sau thuế, “nữ hoàng cá tra” đã thực hiện được 66% chỉ tiêu doanh thu và 88% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Không chỉ có kết quả kinh doanh lao dốc, trong 9 tháng đầu năm 2023, dòng tiền kinh doanh của Vĩnh Hoàn cũng rơi vào tình trạng thâm hụt vốn khi ghi nhận mức âm kỷ lục 231,1 tỷ đồng. Cần biết, trong suốt 14 năm, từ năm 2009 đến năm 2022, Vĩnh Hoàn liên tục duy trì dòng tiền kinh doanh dương. Cùng kỳ năm ngoái, dòng tiền kinh doanh chính của doanh nghiệp này dương 597,8 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, dòng tiền đầu tư của doanh nghiệp âm 235,4 tỷ đồng, còn dòng tiền tài chính ghi nhận dương 280,3 tỷ đồng, chủ yếu tăng vay nợ để bù đắp thâm hụt dòng tiền kinh doanh.

Về tình hình tài chính, tại ngày 30/9/2203, quy mô tài sản của Vĩnh Hoàn đạt 12.366 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ. Trong đó, khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản là hàng tồn kho, ghi nhận ở mức 3.925 tỷ đồng. Trong đó, doanh nghiệp đã phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho gần 425 tỷ đồng, tăng 28 tỷ đồng so với đầu năm.

Có thể thấy, mặc dù kết quả kinh doanh lao dốc nhưng Vĩnh Hoàn vẫn đẩy mạnh tích trữ tồn kho. Đây là một trong số các nguyên nhân chính dẫn tới dòng tiền kinh doanh bị âm kỷ lục trong 9 tháng đầu năm.

Đáng chú ý, Vĩnh Hoàn vẫn đang phải “gồng” lỗ cho toàn bộ doanh mục đầu tư chứng khoán. Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận khoản chứng khoán kinh doanh trị giá 178 tỷ đồng vào ba cổ phiếu bất động sản và phải trích lập dự phòng 45 tỷ. Trong đó, đầu tư hơn 60 tỷ đồng vào cổ phiếu DXS, trích lập dự phòng 27 tỷ đồng; đầu tư 96 tỷ đồng vào cổ phiếu NLG, trích lập dự phòng 16,97 tỷ đồng; đầu tư gần 17 tỷ đồng vào cổ phiếu KBC, trích lập dự phòng 0,09 tỷ đồng. Ngoài ra, Vĩnh Hoàn còn đầu tư hơn 5 tỷ đồng vào các cổ phiếu khác và đang trích lập dự phòng hơn 1 tỷ đồng.

Danh mục đầu tư chứng khoán của Vĩnh Hoàn

Phía bên kia bảng cân đối kế toán, tính tới cuối quý III, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của Vĩnh Hoàn tăng gần 12% so với đầu năm, lên mức 2.669 tỷ đồng và chiếm 27% tổng nguồn vốn. Trong đó, nợ vay ngắn hạn là 2.546 tỷ đồng và nợ vay dài hạn là 123 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, sau đợt điều chỉnh giảm kéo dài từ trung tuần tháng 9, bước sang tháng 11, cổ phiếu VHC của Vĩnh Hoàn đang dần hồi phục. Kết thúc phiên giao dịch ngày 16/11, mã này đóng cửa ở mức 73.300 đồng/cp, tăng nhẹ 0,41%.