NT2 có thể lỗ 255 tỷ đồng trong năm 2024, cổ phiếu được nâng khuyến nghị từ Bán lên Trung lập

Cập nhật: 16:13 | 13/05/2024 Theo dõi KTCK trên

Nhóm phân tích SSI dự báo NT2 có thể lỗ 255 tỷ đồng trong năm 2024. Sau khuyến nghị Bán vào ngày 31/3/2024, giá cổ phiếu NT2 đã giảm 12%, hiện nhóm phân tích đã nâng khuyến nghị lên Trung lập cho mã này.

Kết thúc năm 2023, Công ty CP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HOSE: NT2) ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.382,6 tỷ đồng, giảm 27% so với năm trước. Lãi ròng theo đó cũng giảm 44% so với cùng kỳ, lùi còn 495,8 tỷ đồng, nguyên nhân do sản lượng bán điện giảm do công ty trải qua đợt bảo dưỡng lớn kéo dài 2 tháng và sự cạnh tranh từ nhiệt điện than và thuỷ điện.

Bước sang năm 20224, bức tranh kinh doanh của NT2 cũng không mấy tích cực. Theo báo cáo tài chính quý 1/2024 vừa công bố, NT2 ghi nhận khoản doanh thu thuần giảm tới 88% so với cùng kỳ, xuống còn 262 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do quý 1/2024 sản lượng điện chỉ đạt 151,5 triệu kWh trong khi sản lượng điện cùng kỳ năm 2023 đạt hơn 1 tỷ kWh.

nhóm phân tích dự báo Công ty sẽ lỗ 255 tỷ đồng (gần như không thay đổi so với dự báo trước đó) vào năm 2024

Nhóm phân tích SSI dự báo, Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 sẽ lỗ 255 tỷ đồng (gần như không thay đổi so với dự báo trước đó) vào năm 2024

Do kinh doanh dưới giá vốn khiến khoản lợi nhuận gộp âm 225 tỷ đồng. Trong kỳ, công ty ghi nhận khoản thu nhập khác gần 71 tỷ đồng. NT2 thông tin khoản này phát sinh sau thời điểm mỗi tổ máy tuabin khí Nhà máy điện Nhơn Trạch 2 tích lũy đủ 100.000 giờ vận hành EOH (Tổ máy Tuabin khí GT11 và GT12 tích lũy đủ 100.000 giờ vận hành EOH lần lượt vào ngày 3/1 và ngày 22/3).

Theo Hợp đồng bảo trì thiết bị dài hạn giữa Công ty và liên danh Siemen AG/Siemens Ltd. Việt Nam cho công tác bảo trì máy móc, thiết bị chính cho Nhà máy Điện Tuabin khí Chu trình hỗn hợp Nhơn Trạch 2 trong giai đoạn 100.000 giờ vận hành EOH đầu tiên cho mỗi tổ máy, công ty đã thực hiện ghi nhận tăng giá trị hàng tồn kho đối với vật tư dự phòng ISP với tổng giá trị là 70 tỷ đồng, đồng thời ghi nhận tăng thu nhập khác với giá trị tương ứng.

Trong kỳ, chi phí tài chính ở mức 7,9 tỷ đồng, giảm 11,2%; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 27% xuống còn 14,7 tỷ đồng so với cùng kỳ năm ngoái.

Khấu trừ chi phí, NT2 lỗ ròng 158 tỷ đồng, cùng kỳ lãi 234 tỷ. Đây cũng là quý lỗ kỷ lục của NT2 kể từ khi lên sàn. Tính đến ngày 31/3/2024, tổng tài sản của NT2 đạt 8.210 tỷ đồng, giảm nhẹ so với hồi đầu năm, trong đó chủ yếu là 4.699 tỷ đồng. Hàng tồn kho ở mức 334,5 tỷ đồng, tăng 28,5 % so với hồi đầu năm. Vốn chủ sở hữu cuối kỳ là 3.976 tỷ bao gồm 872 tỷ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Mới đây, nhóm phân tích Chứng khoán SSI đã có báo cáo phân tích về triển vọng NT2. Theo nhóm phân tích, kết quả kinh doanh quý 1/2024 của NT2 là phù hợp với dự báo khi sản lượng điện trong quý giảm 86% so với cùng kỳ, điều này ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của Doanh nghiệp. Nhóm phân tích kỳ vọng sản lượng tiêu thụ điện sẽ cải thiện so với quý trước trong quý 2/2024 nhờ mùa cao điểm nhu cầu điện ở Việt Nam.

Tuy nhiên, do sản lượng theo hợp đồng (Qc) bị hạn chế (ở mức ~1 tỷ kWh) (Qc thực tế có thể thay đổi, tùy thuộc vào điều kiện huy động điện thực tế) do Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (NLDC) lên kế hoạch, các chuyên gia SSI lo ngại mức cải thiện này có thể không giúp NT2 hòa vốn vào năm 2024.

Do đó, nhóm phân tích dự báo Công ty sẽ lỗ 255 tỷ đồng (gần như không thay đổi so với dự báo trước đó) vào năm 2024.

Sau khuyến nghị BÁN vào ngày 31/3/2024, giá cổ phiếu NT2 đã giảm 12%. Với giá mục tiêu 12 tháng là 23.000 đồng (tương đương tiềm năng tăng giá 5%) (dựa trên phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA), nhóm phân tích SSI nâng khuyến nghị lên TRUNG LẬP đối với cổ phiếu của Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2.