Nỗi buồn của một doanh nghiệp thép từng "ngang cơ" Hòa Phát

Trong quá khứ, đã từng có lúc Pomina kinh doanh bùng nổ, với lãi ròng mỗi năm lên tới 400-650 tỷ đồng như giai đoạn năm 2008-2011 và 2016-2018. Tuy nhiên, vốn là ngành mang nặng tính chu kỳ, hậu giai đoạn bùng nổ cũng là lúc kết quả kinh doanh của Pomina liên tiếp trượt dài, từ lỗ nặng đến hòa vốn.

Sau khoảng thời gian có phần khủng hoảng khi cổ phiếu bị giảm sâu do ảnh hưởng của kết quả kinh doanh kém sáng, từ đầu năm 2023, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát đã bắt đầu ghi nhận diễn biến tương đối khởi sắc. Cùng với đó, "sức khỏe" Hòa Phát cũng cho thấy tín hiệu hồi phục rõ nét, khi số liệu có xu hướng tăng trưởng qua từng quý và đạt mức tốt nhất vào quý IV, ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu.

Tính từ đầu tháng 11/2023, cổ phiếu HPG đã tăng 27%, qua đó leo lên mức cao nhất trong vòng 21 tháng trở lại đây. Với thị giá 28.600 đồng/cp như hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường của Hòa Phát tương khoảng 166.000 tỷ đồng, tăng 32.000 tỷ sau khoảng hơn 3 tháng. Mức vốn hóa này đã đưa doanh nghiệp đầu ngành thép xếp thứ 7 trong danh sách các doanh nghiệp giá trị nhất sàn chứng khoán.

Ở chiều ngược lại, Thép Pomina (POM) tiếp tục nối dài chuỗi khủng hoảng khi kinh doanh bết bát trong năm 2023. Trong quý IV/2023, Thép Pomina ghi nhận doanh thu đạt 333 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ ghi nhận lỗ 313 tỷ đồng so với cùng kỳ lỗ 459,4 tỷ đồng.

Luỹ kế năm 2023, Thép Pomina ghi nhận doanh thu đạt 3.281 tỷ đồng, giảm 75% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ ghi nhận lỗ thêm 960 tỷ đồng so với cùng kỳ lỗ 1.166,9 tỷ đồng. Tính tới 31/12/2023, tổng lỗ luỹ kế của Thép Pomina là 1.271 tỷ đồng, bằng 45% vốn chủ sở hữu.

Thành lập từ cuối thập niên 2000, Pomina là một trong ba chuỗi nhà máy luyện phôi và cán thép xây dựng với tổng công suất mỗi năm là 1,1 triệu tấn thép xây dựng và 1,5 triệu tấn phôi. Đây từng là một trong những nhà sản xuất thép xây dựng lớn nhất khi chiếm gần 30% thị phần thép cả nước, là đối thủ "ngang cơ" của Hòa Phát và là doanh nghiệp dẫn đầu thị phần thép xây dựng tại khu vực phía Nam.

Kết quả kinh doanh khởi sắc gần nhất của Pomina diễn ra vào năm 2021 trong bối cảnh ngành thép bước vào giai đoạn cực kỳ thuận lợi và các doanh nghiệp thép thi nhau báo lãi. Tuy nhiên, chỉ ngay năm sau, khi ngành thép bước vào chu kỳ khó khăn, Pomina lỗ kỷ lục hơn 1.000 tỷ đồng, với giá thép lao dốc và nhu cầu tiêu thụ cực kỳ ảm đạm. Không chỉ vậy, nguyên nhân còn đến từ chi phí vận hành lò cao ngất ngưởng.

Trong thông báo mới đây, doanh nghiệp sẽ tổ chức cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường vào tháng 3/2024 với nội dung xoay quanh việc tái cấu trúc công ty. Đáng chú ý là kế hoạch tăng vốn đầu tư để mở lò cao tại nhà máy thép Pomina 3, dù vừa phải dừng kế hoạch phát hành riêng lẻ với nhà đầu tư Nansen Nhật Bản.

Việc ngừng phương án chào bán riêng lẻ của Thép Pomina khiến giới đầu tư hoài nghi về khả năng tái cấu trúc của doanh nghiệp này, nhất là trong bối cảnh kết quả kinh doanh năm 2023 của Pomina chìm trong thua lỗ.

Ngoài áp lực từ hoạt động kinh doanh thua lỗ, cổ phiếu POM còn chịu áp lực từ làn sóng bán tháo của người thân liên quan đến lãnh đạo doanh nghiệp.

Mới đây nhất, bà Nguyễn Thị Tuyết, vợ ông Đỗ Xuân Chiểu, Thành viên HĐQT Công ty đăng ký bán ra toàn bộ hơn 8,1 triệu cổ phiếu POM nhằm mục đích đầu tư, thời gian từ ngày 23/2 - 22/3/2024.

Trước đó, từ ngày 22/11 - 15/12/2023, bà Đỗ Thị Nguyệt, chị gái Chủ tịch Đỗ Duy Thái đã đăng ký bán ra 3,5 triệu cổ phiếu POM, lượng giao dịch thực là 3,38 triệu cổ phiếu, tương đương 96,7% tổng lượng đăng ký.

Sau giao dịch, bà Nguyệt còn sở hữu 1,2 triệu cổ phiếu, tương đương 0,43% vốn điều lệ. Vừa kết thúc giao dịch trên, bà Nguyệt đã lại đăng ký bán ra nốt 1,2 triệu cổ phiếu POM còn lại. Thời gian giao dịch diễn ra từ ngày 21/12/2023 đến hết ngày 4/1/2024.

Giá cổ phiếu POM cũng theo đó liên tiếp giảm từ đỉnh 7.800 đồng/cp hồi cuối tháng 7. Chốt phiên giao dịch ngày 22/2/2024, giá cổ phiếu POM chỉ còn 5.280 đồng/cp, tương đương mức giảm hơn 30%.

Diễn biến giá cổ phiếu POM trong vòng 1 năm trở lại đây

Chưa kể trong thông báo về việc lưu ý công ty về khả năng hủy niêm yết, HOSE cho biết cổ phiếu POM đang thuộc diện chứng khoán bị kiểm soát do công ty vi phạm chậm nộp báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán trong 2 năm liên tiếp, thuộc trường hợp chứng khoán bị đưa vào diện kiểm soát theo quy định của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.

Trường hợp công ty tiếp tục vi phạm chậm nộp báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán năm 2023, cổ phiếu POM sẽ bị hủy niêm yết. Do đó, việc cổ phiếu POM có thể vực dậy vẫn là điều khó có thể kỳ vọng, khi mà vẫn có khá nhiều vấn đề kém tích cực xoay xung quanh "sức khỏe" của doanh nghiệp.