Nỗ lực phục hồi giá cổ phiếu HNG của những người trong cuộc

Thị trường chứng khoán liên tục tăng mạnh nhưng tháng đầu năm 2021

Dịch COVID-19 có lẽ không còn đủ sức để cản bước thị trường chứng khoán thời điểm này khi tính đến hết tháng 5/2021, VN-Index đã vượt 1.300 điểm - tăng trưởng 54% qua 1 năm. Các chuyên gia chứng khoán đang đưa ra những dự báo sáng sủa rằng chỉ số đại diện TTCK Việt Nam hoàn toàn có thể đạt 1.400 thậm chí 1.500 điểm ngay trong năm nay.

Trong sóng tăng của hàng trăm mã cổ phiếu thời gian này, tính đến hết ngày 31/5/2021, thị trường vẫn ghi nhận 50 cổ phiếu đã giảm về quanh mức thấp nhất trong 1 năm qua. Đây là nhóm cổ phiếu khiến những nhà đầu tư đang nắm giữ không khỏi lo lắng, băn khoăn bởi lẽ diễn biến giá cổ phiếu sau 1 năm lại hoàn toàn khác biệt với bối cảnh thị trường chung - đang tiến lên những tầng cao mới.

Một trong những "cú trượt" điểm hình là cổ phiếu HNG của Nông nghiệp Hoàng Anh Gia Lai - HAGL Agrico (HOSE: HNG) ngay sau thông tin phát hành cổ phiếu. Cú trượt của cổ phiếu HNG không đến nhiều từ tác động của dịch bệnh đến hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty mà đến từ cách doanh nghiệp đưa ra những sách/chiến lược nhằm cơ cấu các khoản nợ đến từ quá khứ.

Chi tiết hơn, vào đầu tháng 1/2021, ĐHCĐ bất thường HNG đã thông qua phương án phát hành 741 triệu cổ phiếu riêng lẻ nhằm tăng vốn lên mức 18.500 tỷ đồng. Vì không đủ điều kiện để chào bán cổ phiếu ra công chúng, công ty chỉ có một phương án duy nhất là phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược. Theo đó, HNG sẽ hoán đổi hầu hết khoản nợ của CTCP Nông Nghiệp Trường Hải (Thagrico) – đơn vị thuộc hệ sinh thái của Thaco nhằm cải thiện các chỉ số tài chính.

Theo ghi nhận trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HNG từ cùng 16.xxx cách đây 1 năm đã lao dốc về vùng giá 11.xxx đồng trong những phiên đầu tháng 6 - tương ứng mức giảm hơn 30% thị giá.

Đáng nói hơn là cú trượt đau từ vùng đỉnh 17.xxx đồng hồi đầu năm 2021 ngay sau thông tin phát hành cổ phiếu tăng vốn.

Diễn biến giá cổ phiếu HNG 1 năm trở lại đây (nguồn Cafef.vn)

Đáng chú ý, trong bối cảnh giá cổ phiếu liên tục lao dốc về vùng đáy 1 năm, mới đây, CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HOSE, HAG) đã thông báo tiếp tục đăng ký bán ra 80 triệu cổ phiếu HNG nhằm giảm tỷ lệ sở hữu từ mức 23,28% vốn xuống 16,06% vốn. Nếu giao dịch thành công, HAGL chỉ còn nắm hơn 178 triệu cổ phần tại công ty nông nghiệp.

Giao dịch dự kiến thực hiện từ ngày 7/5 - 5/6/2021 thông qua phương thức bán thoả thuận. Muc đích công ty sử dụng tái cấu trúc các khoản nợ tại NHTM Cổ phần Phát triển TP. HCM.

Trước đó, HAG đã giảm sở hữu tại HNG từ mức 29,78% vốn (~330 triệu cổ phần) xuống còn 22,57% vốn (~250 triệu cổ phần).

Đáng nói, dù huy động hàng nghìn tỷ đồng, HNG vẫn lên kế hoạch thận trọng cũng như không chia cổ tức trong 2021. Công ty dự kiến năm nay sẽ đem về doanh thu thuần 1.891 tỷ đồng - giảm 20% và lãi trước thuế ước tính 16 tỷ đồng - chỉ bằng 1/3 so với kết quả thực hiện 2020.

Năm 2021, HNG lên kế hoạch trồng mới 1.000 ha chuối tại Attapeu và 30 ha chuối tại Quang Minh (Lào). Song song với đó, tiếp tục duy trì chăm sóc tốt diện tích cây ăn trái đang có, chú trọng vào quản lý nhằm tăng năng suất và đảm bảo an toàn chất lượng.

Đối với mảng chăn nuôi bò, công ty dự kiến đầu tư chuồng trại và đàn bò sinh sản 2.000 con, tổ chức chăn nuôi tại Attapeu.

Ngoài ra, năm 2021 HAGL Agrico tiếp tục đầu tư máy móc thiết bị, ứng dụng cơ giới hóa trong sản xuất quy mô lớn (các loại xe cơ giới thi công, xe vận tải chuyên dụng, máy bay phun thuốc; hệ thống ròng rọc thu hoạch chuối); đầu tư cơ sở hạ tầng và công trình trên đất phục vụ sản xuất (hệ thống hồ tưới, kênh thủy lợi, trạm bơm, trạm điện và đường giao thông; các nhà xưởng đóng gói trái cây, khu nhà ở, văn phòng nông trường, nhà ở công nhân, nhà trẻ, trạm y tế).

Kết thúc năm 2020, HAGL Agrico trồng được 19.707 ha trong đó 8.794 ha đã đi vào khai thác với các sản phẩm chủ lực là chuối với 195.694 tấn, xoài đạt 1.250 tấn, mít ghi nhận 536 tấn...

Đối với cao su, công ty cho biết tiếp tục duy trì chăm sóc 30.525 ha và khai thác các vườn cây đến tuổi.

Luỹ kế cả năm qua, HAGL Agrico ghi nhận doanh thu 2.374 tỷ doanh thu thuần (riêng trái cây mang về 1.918 tỷ đồng - tăng so với con số 1.282 tỷ trong năm ngoái). Khấu trừ chi phí, công ty lãi sau thuế 21 tỷ. Con số lợi nhận trên giúp doanh nghiệp tránh được tình cảnh bị hủy niêm yết cổ phiếu bắt buộc khi liên tiếp thua lỗ trong giai đoạn 2018 - 2019.

Dù vậy, tính đến thời điểm 31/12/2020, HAGL Agrico vẫn còn lỗ luỹ kế 2.307 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh và cơ cấu tài sản của HNG qua các năm (nguồn cafef.vn)

Đáng chú ý trong số nợ nêu trên, nợ ngắn hạn của HNG hiện xấp xỉ gần 11.000 tỷ đồng tính đến thời điểm cuối năm 2020.

Có vẻ sự tham gia với tư cách cổ đông quan trọng của Thaco chỉ giải quyết "phần ngọn" khi giúp Agrico trả hết nợ ngân hàng, chứ không giúp doanh nghiệp này giải quyết ‘phần gốc’ – kinh doanh hiệu quả và có tiền đầu tư phát triển. Với mong muốn thoát khỏi "kiếp nợ nần" và giúp Agrico có một bệ đỡ vững mạnh như Thaco, Chủ tịch HAGL - ông Đoàn Nguyên Đức đã chấp nhận trao quyền lãnh đạo cho ông Trần Bá Dương và Thaco ở Agrico.

Sau đợt phát hành cổ phiếu vào đầu năm 2021, cơ cấu các nhóm cổ đông của Agrico như sau: THACO Group và gia đình ông Trần Bá Dương là 63,08%; HAGL Group là 26,82%; các cổ đông khác là 10,1%.

Trong lần chia sẻ mới đây, ông Trần Bá Dương khẳng định năm 2021 HNG sẽ không có lý do gì và sẽ không huỷ niêm yết. Riêng Thagrico, trong tương lai sẽ niêm yết đồng thời cam kết vẫn sẽ đảm bảo lợi ích của các cổ đông hiện tại của HNG.

Tính đến hiện tại, Thagrico của ông Dương đang sở hữu khoảng 80.000 ha diện tích các vườn cây trong đó riêng HNG, giện tích đất còn lại là 35.757 ha tại Lào (27.383 ha) và phía Bắc Campuchia (8.374 ha), định hướng của Thaco cho giai đoạn 2021 - 2023 sẽ sẽ tập trung trồng trọt cây ăn trái (chuối, xoài, dứa) và xác định chăn nuôi bò sinh sản, nuôi bò thịt.