Nhóm đá, thép, xi măng đón sóng đầu tư công, cổ phiếu nào tiềm năng nhất?

Cập nhật: 15:37 | 06/03/2025 Theo dõi KTCK trên

Năm 2025, đầu tư công được dự báo tăng mạnh, với tổng giải ngân có thể đạt 743.000 tỷ đồng. MBS cho rằng, các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng, BOT và nguyên vật liệu xây dựng như HPG, PLC, DHA, KSB, VLB sẽ hưởng lợi lớn. Luật Đầu tư công sửa đổi cũng giúp đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Theo báo cáo cập nhật mới đây của Chứng khoán MB (MBS), triển vọng ngành đầu tư công năm 2025 đang được hỗ trợ mạnh mẽ bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi và giải quyết các vướng mắc pháp lý, nguyên vật liệu.

Tính đến cuối năm 2024, nợ công/GDP của Việt Nam giảm xuống còn 37%, thấp hơn đáng kể so với mức 55% của năm 2020 và thấp hơn nhiều so với trần quy định của Quốc hội là 60%. Tương tự, nợ Chính phủ/GDP cũng giảm mạnh từ 50% vào năm 2020 xuống 33% vào năm 2024. So với các nước trong khu vực ASEAN như Thái Lan, Indonesia hay Malaysia, nợ công của Việt Nam ở mức 34%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 50% của các nước này. Điều này giúp Chính phủ có thêm dư địa để đẩy mạnh chi tiêu đầu tư công trong bối cảnh GDP năm nay có thể tăng trưởng trên 8%.

Giải ngân đầu tư công giai đoạn 2016 - 2024 và dự báo năm 2025 (Nghìn tỷ đồng). Nguồn: MBS

MBS nhận định, với nợ công/GDP ở mức thấp, Chính phủ sẽ có thêm không gian tài khóa để đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng thông qua ngân sách và phát hành trái phiếu. Đặc biệt, năm 2025 là năm cuối của chu kỳ đầu tư công trung hạn 2021-2025, tương tự như năm 2020 của giai đoạn trước, nên giải ngân đầu tư công có thể đạt 743.330 tỷ đồng, tương đương 90% mục tiêu Chính phủ.

Các điểm mới trong Luật Đầu tư công (sửa đổi)

Nguồn: GSO, MBS Research

Việc Luật Đầu tư công sửa đổi có hiệu lực từ tháng 1/2025 sẽ giúp đẩy nhanh quá trình giải ngân vốn đầu tư công tại các Bộ, ngành và địa phương. Quốc hội cũng đã thông qua Luật PPP sửa đổi, theo hướng khuyến khích vốn tư nhân tham gia vào các dự án đầu tư công.

Các điểm mới trong Luật PPP

Bên cạnh đó, các vấn đề về nguyên vật liệu xây dựng cũng dần được tháo gỡ. Các biện pháp khắc phục tình trạng thiếu cát, đá xây dựng như sử dụng cát biển thay thế cát sông và cấp phép khai thác mỏ mới đã được Chính phủ triển khai, đảm bảo nguồn cung cho các dự án hạ tầng trọng điểm.

MBS đánh giá, nhóm doanh nghiệp xây dựng hạ tầng sẽ là bên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng đầu tư công. Đặc biệt, những doanh nghiệp trúng thầu tại các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành sẽ có cơ hội tăng trưởng mạnh.

MBS nhận định, các doanh nghiệp có kinh nghiệm triển khai dự án và backlog (đơn hàng tồn đọng) lớn tại miền Bắc và miền Trung có lợi thế hơn so với khu vực phía Nam, do tiến độ khu vực miền Nam mới đạt 80% do thiếu hụt nguyên vật liệu.

Nhóm vận hành BOT, điển hình như CII (Hạ tầng Kỹ thuật TP HCM) và HHV (Hạ tầng Giao thông Đèo Cả), sẽ được hưởng lợi khi các dự án giao thông hoàn thiện, giúp gia tăng lưu lượng xe tại các tuyến BOT. Cụ thể, BOT Trung Lương - Mỹ Thuận đã ghi nhận lưu lượng xe tăng 12% khi kết nối với tuyến Mỹ Thuận - Cần Thơ.

Tỷ trọng NVL trong chi phí xây dựng. Nguồn: Bộ Xây dựng, MBS Research

MBS cho rằng, nhóm nguyên vật liệu xây dựng sẽ có mức tăng trưởng khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước. Theo Bộ Xây dựng, nguyên vật liệu chiếm tới 70% tổng chi phí đầu tư công, trong đó cát, đá xây dựng (20%), thép xây dựng (25%) và nhựa đường (15%) là các vật liệu chính.

Đá xây dựng: Các doanh nghiệp có mỏ đá gần các dự án trọng điểm sẽ có lợi thế do chi phí vận chuyển thấp. MBS đánh giá cao DHA (Hóa An), KSB (Khoáng sản Bình Dương), VLB (VLXD Biên Hòa) nhờ sở hữu các mỏ đá Tân Cang, Tân Mỹ, Thạnh Phú - Thiện Tân, gần các dự án trọng điểm như Vành đai 3 TP HCM, sân bay Long Thành, cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu.

Thép xây dựng: Với sự phục hồi của bất động sản và giải ngân đầu tư công, tiêu thụ thép sẽ tăng mạnh trong năm nay. MBS dự báo giá thép có thể tăng khoảng 7% do áp lực từ thép Trung Quốc hạ nhiệt. Hòa Phát (HPG) với thị phần thép xây dựng lớn nhất Việt Nam được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất.

Nhựa đường: Theo dự báo, nhu cầu nhựa đường sẽ có CAGR 8% trong giai đoạn 2025-2030, đặc biệt tập trung ở khu vực phía Nam với loạt dự án như Trung Lương - Mỹ Thuận, TP HCM - Cần Thơ. MBS đánh giá PLC (Hóa dầu Petrolimex) sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi nhờ xu hướng này.

Xi măng: Nhu cầu xi măng sẽ cải thiện mạnh do các dự án giao thông được đẩy nhanh. Đồng thời, Bộ Xây dựng cũng đề xuất giảm thuế xuất khẩu xi măng nhằm thúc đẩy tiêu thụ nội địa. Nếu chính sách này được triển khai, sản lượng tiêu thụ xi măng năm 2025 sẽ tăng mạnh. Trong đó, HT1 (Xi măng Vicem Hà Tiên) được đánh giá có lợi thế lớn nhờ công suất 800.000 tấn/năm và mạng lưới phân phối rộng khắp khu vực phía Nam.

Với sự kết hợp của yếu tố vĩ mô thuận lợi, pháp lý thông thoáng, nguồn nguyên vật liệu dồi dào và các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ, đầu tư công được kỳ vọng sẽ bứt tốc mạnh mẽ trong năm 2025.

MBS nhận định, nhóm doanh nghiệp xây dựng, BOT và cung ứng vật liệu xây dựng sẽ được hưởng lợi lớn, đặc biệt là những công ty có vị trí chiến lược gần các dự án trọng điểm. Do đó, dòng tiền đầu tư vào nhóm cổ phiếu này có thể tiếp tục duy trì xu hướng tích cực trong thời gian tới.