Nghịch lý lợi nhuận và dòng tiền tại Pinaco, cổ phiếu PAC cũng "chết" thanh khoản

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu PAC cũng diễn biến không được khả quan cho lắm khi chỉ duy trì quanh mức 34.000 đồng/cp đến 37.000 đồng/cp từ đầu năm tới nay. Cùng với đó, mức thanh khoản cũng lẹt đẹt, thậm chí có phiên ghi nhận không giao dịch. Chốt phiên ngày 18/7, cổ phiếu PAC đang dừng ở mức 34.600 đồng/cp.

Theo BCTC mới công bố, quý II/2022, CTCP Pin Ắc quy Miền Nam (Pinaco, mã: PAC) ghi nhận doanh thu đạt 907,74 tỷ đồng, tăng 20,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 68,35 tỷ đồng, tăng 32,5%, trong đó biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 15,8% lên 16,1%.

Trong kỳ, lợi nhuận gộp tăng 22,9% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 27,15 tỷ đồng, lên 145,84 tỷ đồng; chi phí tài chính tăng 97,4%, tương ứng tăng thêm 12,99 tỷ đồng, lên 26,32 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 6,7%, tương ứng giảm 4,82 tỷ đồng về 67,08 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Nghịch lý lợi nhuận và dòng tiền tại Pinaco, cổ phiếu PAC cũng

Nghịch lý lợi nhuận và dòng tiền lại Pinaco, cổ phiếu PAC cũng "chết" thanh khoản

Trước đó, trong quý I, Pinaco đã báo cáo doanh thu 1.080 tỷ đồng, đạt 101% so với kế hoạch; lợi nhuận trước thuế đạt 55 tỷ đồng, bằng 113% kế hoạch.

Sang quý III năm nay, Pinaco lên kế hoạch doanh thu 945 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 49 tỷ đồng, lần lượt tăng 45,6% và 60,6% so với mức nền thấp của quý III/2021. Lũy kế 9 tháng, doanh thu của Pinaco dự kiến đạt 3.060 tỷ đồng, lãi 152 tỷ đồng.

Lũy kế trong 6 tháng đầu năm, Pinaco ghi nhận doanh thu đạt 1.873,68 tỷ đồng, tăng 14,6% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 123,71 tỷ đồng, tăng 15,7%.

Được biết, trong năm 2022, Pinaco đặt kế hoạch kinh doanh với tổng doanh thu 3.780 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 195 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc bán niên, với lợi nhuận trước thuế đạt 123,5 tỷ đồng, công ty đã hoàn thành 63,3% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tuy nhiên, xét về dòng tiền, 6 tháng đầu năm, dòng tiền kinh doanh chính ghi nhận âm 213,7 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 46,2 tỷ đồng. Ngoài ra, dòng tiền đầu tư âm 88,9 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 279,1 tỷ đồng, chủ yếu tăng vay nợ. Có thể thấy, trong 6 tháng đầu năm, Pinaco đã tăng vay nợ để bù đắp dòng tiền kinh doanh chính thâm hụt và phục vụ mở rộng đầu tư.

Dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục trong 6 tháng đầu năm 2022

Theo tìm hiểu, cổ phiếu Pinaco bắt đầu niêm yết trên HoSE từ năm 2006. Đến nay, Pinaco chưa năm nào có dòng tiền kinh doanh âm kỷ lục như trong 6 tháng đầu năm 2022. Trong 3 năm dòng tiền âm trước đó (2007, 2010, 2017) cao nhất là âm 83,7 tỷ đồng trong năm 2010. Tính tới 30/6/2022, tổng tài sản của Pinaco tăng 20,3% so với đầu năm lên 2.983,2 tỷ đồng.

Trong đó, tài sản chủ yếu tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 958,4 tỷ đồng, chiếm 32,1% tổng tài sản; tồn kho đạt 882,1 tỷ đồng, chiếm 29,6% tổng tài sản; tài sản cố định đạt 550,3 tỷ đồng, chiếm 18,4% tổng tài sản; các khoản phải thu ngắn hạn đạt 397,7 tỷ đồng, chiếm 13,3% tổng tài sản và các tài sản khác.

Trong kỳ, các khoản phải thu ngắn hạn tăng 126,4% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 222 tỷ đồng lên 397,7 tỷ đồng; tồn kho tăng 31% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 208,5 tỷ đồng lên 882,1 tỷ đồng.

Thực tế, trong 6 tháng đầu năm, công ty ghi nhận dòng tiền kinh doanh chính âm kỷ lục 213,7 tỷ đồng, nguyên nhân chủ yếu do tăng khoản phải thu ngắn hạn và tồn kho.