Một công ty chứng khoán rút sớm khoản ủy thác tại Quỹ Genesis

Công ty CP Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (UPCoM: CSI) vừa thông báo rút toàn bộ khoản ủy thác trị giá 35 tỷ đồng tại Công ty CP Quản lý quỹ Genesis (GFM), dù hợp đồng ban đầu có kỳ hạn 12 tháng và khả năng gia hạn. Động thái diễn ra trong bối cảnh hiệu quả khoản đầu tư có dấu hiệu suy giảm và thị trường chứng khoán biến động mạnh trong quý 2.

Khoản đầu tư ủy thác này được thiết lập từ ngày 1/8/2024, nhằm phân bổ vốn vào các tài sản gồm cổ phiếu vốn hóa vừa và lớn, trái phiếu niêm yết có tổ chức phát hành tài chính lành mạnh, kỳ hạn hợp lý. Hợp đồng cũng quy định nguyên tắc cắt lỗ với các ngưỡng 30% và 40%, đồng thời yêu cầu đơn vị quản lý quỹ phải hoàn tất việc cắt lỗ trong vòng 3 ngày làm việc, nếu xảy ra vi phạm, GFM phải bồi thường thiệt hại.

Tuy nhiên, theo báo cáo tài chính các quý gần nhất, khoản đầu tư này có xu hướng suy giảm về quy mô. Cụ thể, tại thời điểm 30/9/2024, khoản ủy thác ghi nhận giá trị sổ sách gần 34,9 tỷ đồng, giá trị hợp lý khoảng 37 tỷ đồng. Đến cuối năm 2024, cả hai con số lần lượt là 35 tỷ và gần 35,2 tỷ đồng. Sang quý 1/2025, giá trị ghi sổ giảm còn hơn 34,7 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý lùi về gần 34,6 tỷ đồng.

So với giai đoạn đầu, quy mô khoản ủy thác không chỉ suy giảm mà chênh lệch giữa giá trị sổ sách và giá trị hợp lý cũng thu hẹp, phản ánh hiệu quả đầu tư không đạt kỳ vọng ban đầu. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán từ đầu quý 2/2025 biến động đáng kể, việc CSI chủ động rút vốn được xem là bước đi nhằm giảm rủi ro tài chính trong ngắn hạn, đồng thời giúp tái cơ cấu danh mục.

Về tình hình kinh doanh tổng thể, quý 1/2025 tiếp tục là một quý khó khăn với CSI. Công ty báo lỗ ròng hơn 5,4 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức lỗ gần 4,3 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024. Cả hai mảng kinh doanh cốt lõi là tự doanh và môi giới đều ghi nhận kết quả âm, trong khi chi phí quản lý tăng 26%, gây áp lực lớn lên lợi nhuận.

Kết quả quý 1 cho thấy CSI còn cách khá xa mục tiêu lãi ròng 15 tỷ đồng đặt ra cho cả năm 2025. Trong bối cảnh hiệu quả đầu tư giảm sút, cùng với việc thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều yếu tố bất định, đặc biệt từ tâm lý nhà đầu tư và thanh khoản, khả năng hoàn thành kế hoạch năm của CSI sẽ phụ thuộc nhiều vào nỗ lực cải tổ danh mục và kiểm soát chi phí trong các quý tiếp theo.

Việc rút sớm khoản ủy thác tại GFM vì thế không chỉ đơn thuần là một quyết định đầu tư, mà còn phản ánh sức ép tài chính đang hiện hữu tại một số công ty chứng khoán quy mô nhỏ trong giai đoạn thị trường điều chỉnh và cạnh tranh khốc liệt.