Một công ty chứng khoán dự báo VN-Index sẽ kết năm 2025 tại mốc 1.520 điểm

Trong báo cáo "La bàn đầu tư tháng 4/2025", Khối phân tích Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT Research) đã chỉ ra những tác động mạnh mẽ của việc Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố áp thuế đối ứng đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia, trong đó Việt Nam chịu mức thuế cao nhất lên đến 46%.

Động thái này gây ra một đợt bán tháo mạnh trên thị trường tài chính toàn cầu, với VN-Index giảm mạnh gần 7% trong phiên, trong khi các thị trường khác cũng chứng kiến mức giảm từ 2% đến 4% tùy thuộc vào mức độ phụ thuộc thương mại với Mỹ.

Tuy nhiên, vào ngày 9/4, Mỹ đã bất ngờ thông báo tạm ngừng áp thuế trong 90 ngày đối với hơn 75 quốc gia chưa trả đũa thuế đối ứng, trong đó có Việt Nam. Mức thuế đối ứng giảm xuống 10%, có hiệu lực ngay lập tức, trong khi thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc được nâng lên 145%. Điều này đã giúp xoa dịu tâm lý thị trường và mở ra cơ hội cho các cuộc đàm phán thuế quan giữa Mỹ và các quốc gia khác.

Đánh giá lại tình hình, VNDIRECT nhận định rằng, định giá thị trường hiện nay đã về mức hấp dẫn. Sau đợt giảm mạnh, VN-Index hiện đang giao dịch với hệ số P/E trailing 11,2 lần, gần mức -2 độ lệch chuẩn, mức định giá thấp tương đương với thời kỳ đại dịch COVID-19 và cuộc khủng hoảng ngân hàng SCB.

Mặc dù có những thách thức từ thuế quan, VNDIRECT kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường vẫn sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2025, nhờ vào triển vọng tích cực từ các ngành ngân hàng và bất động sản nhà ở, hai ngành chiếm gần 70% tổng lợi nhuận thị trường. Dựa trên giả định EPS tăng trưởng 12-17% trong năm 2025, tùy theo các kịch bản thuế quan, P/E dự phóng của VN-Index cho 2025 ước tính sẽ vào khoảng 9,8-10,2 lần.

VNDIRECT đưa ra 3 kịch bản điểm số cho VN-Index trong năm 2025, bao gồm kịch bản tích cực với mức đóng cửa tại 1.520 điểm, kịch bản trung tính với mức 1.400 điểm và kịch bản tiêu cực với mức 1.230 điểm.

Theo đó, nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét tăng tỷ trọng cổ phiếu ở mức định giá hiện tại, vì rủi ro thuế quan phần lớn đã được phản ánh vào giá, mang lại cơ hội mua vào hấp dẫn.

Các yếu tố hỗ trợ quan trọng như đàm phán thuế quan thành công hoặc khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE có thể thúc đẩy việc tái định giá thị trường từ mức thấp hiện tại.

Các ngành ít chịu tác động bởi thương mại quốc tế, được hỗ trợ bởi chính sách tài khóa và tiền tệ, cũng như các động lực tăng trưởng nội địa, như ngân hàng, bất động sản nhà ở, bán lẻ, điện và đầu tư công, sẽ là những lựa chọn tiềm năng cho nhà đầu tư trong giai đoạn này. Nhà đầu tư cũng có thể chú ý đến các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao, đặc biệt sau đợt điều chỉnh gần đây.