“Kỳ lân” bán lẻ tỷ đô sắp lên HOSE, quán quân thị giá đối mặt nguy cơ rời sàn

Công ty CP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, UPCoM: MCH) vừa công bố nghị quyết thông qua việc chuyển giao dịch cổ phiếu từ sàn UPCoM sang niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE). Thời điểm niêm yết dự kiến diễn ra trong quý IV/2025 hoặc nửa đầu năm 2026, đánh dấu bước đi quan trọng trong chiến lược tái cấu trúc niêm yết của hệ sinh thái Masan.

Theo thông tin từ doanh nghiệp, Masan Consumer đã lựa chọn Công ty CP Chứng khoán Vietcap làm đơn vị tư vấn niêm yết. Giá tham chiếu trong ngày giao dịch đầu tiên sẽ được xác định dựa trên bình quân giá 30 phiên gần nhất trước khi MCH hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM. Tính đến phiên 3/10, cổ phiếu MCH dừng ở mức 128.000 đồng/cp, tương ứng vốn hóa xấp xỉ 135.000 tỷ đồng, tương đương hơn 5,1 tỷ USD.

Kế hoạch chuyển niêm yết này đã được cổ đông thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024. Theo giới phân tích, việc đưa MCH lên sàn HoSE không chỉ giúp gia tăng tính minh bạch, thanh khoản, mà còn mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn ngoại lớn hơn trong bối cảnh các quỹ ETF đang mở rộng quy mô đầu tư tại Việt Nam.

Masan Consumer được thành lập năm 2000, là một trong những doanh nghiệp hàng tiêu dùng hàng đầu Việt Nam, nổi bật với các thương hiệu quen thuộc như Chin-su, Nam Ngư, Omachi, Kokomi hay nước tăng lực 247. Tính đến cuối tháng 6/2025, MCH là công ty con sở hữu gián tiếp của Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) với tỷ lệ lợi ích 66%.

Tại ĐHĐCĐ năm 2024, ông Nguyễn Đăng Quang - Chủ tịch HĐQT Masan Group từng ví Masan Consumer như “viên kim cương gia bảo” của tập đoàn, khẳng định vai trò chiến lược trong toàn bộ hệ sinh thái Masan.

Theo kế hoạch kinh doanh năm 2025, Masan Consumer đặt mục tiêu doanh thu 33.500–35.500 tỷ đồng, tăng trưởng 10–15% so với năm 2024; lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 7.300–7.800 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết quả nửa đầu năm chưa thực sự khả quan khi doanh thu thuần đạt 13.764 tỷ đồng, giảm 1% và lợi nhuận sau thuế 2.961 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ.

Dù vậy, MCH vẫn được giới đầu tư đánh giá là “đầu tàu” của Masan Group trong mảng tiêu dùng thiết yếu, với biên lợi nhuận ổn định và hệ thống phân phối sâu rộng. Việc niêm yết trên HoSE được kỳ vọng giúp cổ phiếu MCH thu hút thêm dòng tiền dài hạn, qua đó phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp.

Trong khi Masan Consumer chuẩn bị “chào sân” HoSE, một công ty con khác trong hệ sinh thái là Vinacafe Biên Hòa (HOSE: VCF) lại có khả năng phải rời khỏi sàn này. Căn cứ danh sách cổ đông do Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSDC) lập ngày 28/7/2025, Vinacafe Biên Hòa hiện có 538 cổ đông, trong đó một cổ đông nắm giữ tới 98,79% tổng số cổ phiếu có quyền biểu quyết.

Cổ đông lớn nói trên chính là Công ty TNHH MTV Masan Beverage, công ty con của Masan Consumer. Với cơ cấu sở hữu này, VCF không đáp ứng quy định về tỷ lệ tối thiểu 10% cổ phần phải do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ – điều kiện bắt buộc để được xem là công ty đại chúng.

Theo quy định tại Nghị định 155/2020/NĐ-CP, doanh nghiệp sẽ bị hủy niêm yết bắt buộc nếu không còn đủ tư cách công ty đại chúng. Điều đó đồng nghĩa Vinacafe Biên Hòa có thể sớm rời sàn HoSE trong thời gian tới.

Trên thị trường, cổ phiếu VCF đang chịu áp lực mạnh. Kết tuần qua (3/10), mã này giảm ba phiên liên tiếp, trong đó có hai phiên giảm sàn, đưa thị giá từ trên 300.000 đồng xuống chỉ còn 280.000 đồng/cp. Dù vậy, VCF vẫn là cổ phiếu có giá cao nhất trên sàn HoSE hiện nay.