Khuyến nghị mua cổ phiếu VHM (Vinhomes) với giá mục tiêu 107.xxx đồng

Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam dẫn nguồn báo cáo thông tin đến nhà đầu tư và Quý độc giả.

CTCP Vinhomes (HOSE: VHM) là một chủ đầu tư bất động sản luôn duy trì vị thế dẫn đầu thị trường phân khúc nhà ở tại Việt Nam với nhiều dự án khu đô thị phức hợp và tổ hợp dân cư được đón nhận tích cực. VHM nắm giữ khoảng 164 triệu m2 diện tích sàn xây dựng trên khắp cả nước, chủ yếu tại các vị trí quan trọng của một số thành phố lớn như Hà Nội, TP. HCM, Hạ Long,... Hiện nay, Công ty đang quản lý 23 khu đô thị tại 7 tỉnh thành với tỉ lệ hấp thụ trung bình lến đến 95%.

Trong tương lai, VHM dự kiến mở rộng cơ cấu doanh thu sang mảng bất động sản khu công nghiệp, với bước đầu triển khai xây dựng 2 khu công nghiệp và 1 khu phụ trợ quy mô hơn 568 ha tại Hải Phòng.

Doanh thu 9 tháng đầu năm 2020 tiếp tục tăng trưởng, lũy kế lợi nhuận ít thay đổi: Doanh thu ghi nhận tăng chủ yếu do công ty bước vào thời kỳ bàn giao lớn với các sản phẩm bàn giao chủ yếu của 4 dự án Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Grand Park, Vinhomes Smart City và Vinhomes Marina. Riêng trong quý III/2020, 3 Đại đô thị Vinhomes đã bàn giao đúng tiến độ tổng cộng gần 10.400 căn hộ, biệt thự và nhà liền kề cho cư dân.

Doanh thu thuần hợp nhất lũy kế thời điểm 30/09/2020 đạt 49.378 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm 2019, đạt 50,9% kế hoạch đề ra từ đầu năm. Lợi nhuận gộp đạt 18.488 tỷ đồng, tăng 6,6% yoy. Biên lợi nhuận gộp sau 9 tháng đầu năm 2020 giảm còn 37,44%.

Lợi nhuận sau thuế đạt 17.207,58 tỷ đồng, giảm 0,81% yoy, đạt 44,41% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế giảm kể cả khi lợi nhuận gộp là do khoản mục chi phí khác lớn bất thường, phần lớn là do các khoản phạt VHM phải trả cho quỹ GIC của Singapore trong quý II/2020 liên quan đến hợp đồng hợp tác đối với 2 dự án Vinhomes Galaxy và Vinhomes Gallery, khi chi phí này lên đến 988 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần cùng kì.

Cần lưu ý rằng đến thời điểm 30/9/2020, tổng giá trị hợp đồng chưa ghi nhận từ các dự án đang mở bán của VHM lên đến 82.760 tỷ đồng, tương ứng với khoảng 44.100 đơn vị sản phẩm, trong đó dự kiến khoảng 11.000 căn sẽ được bàn giao vào quý 4 năm 2020 và số còn lại trong 2021.

Tình hình tài chính lành mạnh khi tổng tài sản tiếp tục phát triển qua các năm, tăng đến 11,8% cùng kì, đạt 220.509,14 tỷ đồng. Lượng tiền mặt dồi dào và ổn định với 13.547,88 tỷ đồng, chiếm 6,14% tổng tài sản, được củng cố bởi các khoản đầu tư ngắn hạn giá trị 2.449,21 tỷ (1,11% TTS). Đòn bẩy tài chính của VHM là tương đối lớn với 64,27% tổng tài sản là nợ phải trả, song tỉ trọng nợ vay ngắn và dài hạn lại thấp, chỉ chiếm 14,43% TTS, ở mức 31.810 tỷ. Đòn bẩy dù lớn là vậy nhưng lượng tiền mặt và dòng tiền kinh doanh tiếp tục đạt dương của VHM vẫn đảm bảo khả năng chi trả cả lãi lẫn gốc trong cả ngắn và dài hạn.

Triển vọng tăng trưởng doanh thu trong dài hạn của VHM là rất tích cực ở các mảng kinh doanh hiện tại và trong tương lai. Về mảng bất động sản dân cư, nhu cầu về nhà cận cao cấp và cao cấp có khả năng phục hồi trong năm 2021 nhờ gia tăng dân số thành thị và khả năng tiếp cận các khoản vay mua nhà với lãi suất thấp. Nắm giữ vị trí dẫn đầu thị trường trong phân khúc dân cư, VHM có thể tận dụng tốt sức tăng nhu cầu về nhà ở này trong tương lai.

Ngoài ra, tình trạng khan hiếm quỹ đất tại trung tâm các đô thị lớn cũng trở nên có lợi cho VHM với việc chủ đầu tư này nắm giữ quỹ đất lớn tại hầu hết các khu vực tập trung dân cư trên khắp cả nước sắp có thể đáp ứng được nhu cầu gia tăng kể trên. Mặt khác, mảng bất động sản khu công nghiệp sở hữu nhiều tiềm năng khi Việt Nam được hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu và chính sách thu hút vốn đầu tư năng động của Chính phủ Việt Nam.

Chi tiết xem thêm tại đây...

Định giá: Chứng khoán ABS khuyến nghị nhà đầu tư có thể mua vào cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 107.450 đồng.

Cập nhật thại thời điểm 10h45, cổ phiếu VHM giảm nhẹ cùng diễn biến chung của thị trường về mức 85.100 đồng, khớp lệnh hơn 2,2 triệu đơn vị.

Techcombank phân phối xong gần 4,77 triệu cổ phiếu ESOP Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB) vừa công bố kết quả đợt phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa ...

SMB lập đỉnh, tiếp tục tạm ứng cổ tức 10% sau chưa đầy 2 tháng Trên thị trường, cổ phiếu SMB của CTCP Bia Sài Gòn - Miền Trung đã tăng khoảng 60% so với đợt giảm mạnh hồi cuối ...

Điểm tin giao dịch cổ phiếu mới nhất ngày 17/12 Những thông tin giao dịch khối lượng lớn cổ phiếu như AFX, TMS, PYU, FRT, PME,... được Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán ...