Khuyến nghị mua cổ phiếu AGG (An Gia) với giá mục tiêu trung hạn 62.100 đồng

Bất động sản An Gia (AGG) vừa mua thêm quỹ đất mới, dự kiến lợi nhuận 410 tỷ đồng năm 2020

CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (HOSE: AGG) mới đây đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý II/2021 với doanh thu thuần gấp 15 lần cùng kỳ năm trước, đạt 260 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ gần 190 tỷ đồng - chủ yếu đến từ việc tăng lợi nhuận gộp từ bán hàng do ghi nhận doanh thu bàn giao Dự án River Panorama (Quận 7, TP. HCM).


Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 của An Gia (Đơn vị: tỷ đồng)

Doanh thu Tập đoàn An Gia (AGG) nửa đầu năm gấp 10 lần cùng kỳ - Ảnh 1.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 của An Gia (Đơn vị: tỷ đồng)

Lũy kế 6 tháng đầu năm, An Gia đạt doanh thu thuần 603 tỷ đồng - gấp 10 lần cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ hơn 195 tỷ đồng - tăng 3%.

Tính đến cuối kỳ, tổng tài sản công ty đạt 11.926 tỷ đồng -tăng 22% so với đầu năm; giá trị hàng tồn kho đạt gần 7.032 tỷ đồng - tăng 23%. Đây đều là các bất động sản dở dang đang được công ty xây dựng, dự kiến khi hoàn thành bàn giao sẽ đem lại kết quả kinh doanh khả quan như Dự án Westgate (Bình Chánh, TP. HCM), The Standard (Bình Dương),...

Được biết, 2 dự án kể trên đã ra mắt thị trường vào năm 2020, được An Gia mua lại trong nửa cuối năm 2019. Ban Lãnh đạo công ty nhận định quỹ đất mua được đều là đất sạch, pháp lý minh bạch nên được triển khai phát triển với tốc độ nhanh.

Dự kiến, Khu biệt lập The Standard sẽ được bàn giao những sản phẩm đầu tiên vào quý IV/2021. Trong khi đó, Khu phức hợp cao cấp Westgate với quy mô hơn 3 ha tại trung tâm hành chính Bình Chánh sẽ hoàn thành trong quý I/2023. Do đó, mặc dù đã bàn giao Dự án River Panorama nhưng An Gia vẫn có hơn 3.166 tỷ đồng người mua trả tiền trước - tăng 24% so với đầu năm. Đây là khoản tiền khách hàng trả trước, đặt cọc mua sản phẩm dự án và sẽ được ghi nhận thành doanh thu, lợi nhuận khi hoàn thành bàn giao.

Tính đến 30/6/2021, An Gia có vốn điều lệ hơn 827,5 tỷ đồng. Theo kế hoạch, trong nửa cuối năm 2021, công ty sẽ chào bán cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1 để gấp đôi vốn điều lệ, dự kiến đạt hơn 1.737 tỷ đồng. Số tiền thu được từ phát hành nhằm bổ sung vốn đầu tư, mở rộng quỹ đất.

Nằm trong kế hoạch mở rộng quỹ đất, định hướng triển khai xây dựng những khu phức hợp biệt lập, nửa đầu năm, An Gia cũng thực hiện thương vụ M&A dự án 27 ha tại Bình Chánh, TP. HCM. Công ty cũng có kế hoạch phát triển dự án với quy mô 7.000 - 8.000 sản phẩm căn hộ và nhà thấp tầng.

Hiện tại, thủ tục pháp lý liên quan dự án đang được hoàn thiện, dự kiến sẽ đưa sản phẩm ra thị trường vào đầu năm 2022.

Thời gian gần đây, cổ phiếu AGG trên thị trường bất ngờ là cái tên thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với các phiên được khối ngoại mua ròng trăm tỷ.

Nhìn lại lịch sử giao dịch trong phiên 27/7/2021, AGG bất ngờ tăng trần lên 54.100 đồng/cổ phiếu và xuất hiện giao dịch thỏa thuận mua của nhà đầu tư nước ngoài với khối lượng 7,802 triệu cổ, tương ứng hơn 9,428% số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Theo công bố thông tin, xác nhận đây là giao dịch của nhóm quỹ Dragon Capital (bao gồm DC Developing Markets Strategies Public Limited Company, Hanoi Investments Holdings Limited, KB Vietnam Focus Balanced Fund, Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust Equity).

Ngày 28/7/2021, cũng xuất hiện lệnh mua thêm 345.000 cổ phiếu AGG, nhiều khả năng, đây cũng là lệnh mua của nhóm quỹ này nâng lượng sở hữu lên hơn 8,1 triệu cổ phiếu, tương ứng 9,8% vốn. Tuy nhiên theo quy định, giao dịch này không phải công bố thông tin do tăng sở hữu không quá 10% vốn.

Như vậy, sau giao dịch, nhóm quỹ Dragon Capital là cổ đông nước ngoài sở hữu lớn nhất tại AGG.

Nếu Dragon Capital tiếp tục nắm giữ cổ phiếu AGG, đơn vị này cũng sẽ tham gia vào quá trình tăng vốn lên gấp đôi của An Gia, dự kiến thực hiện trong 1 - 2 tháng tới đây.

Có thể thấy, việc các nhà đầu tư, tổ chức nước ngoài như Dragon Captial trở thành cổ đông lớn của AGG là tín hiệu tích cực cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp đối với AGG.

Sau động thái quỹ ngoại Creed Group thoái vốn, nhiều nhà đầu tư có phần e ngại. Tuy nhiên, tại ĐHCĐ, Ban Lãnh đạo AGG từng chia sẻ, việc thoái vốn của quỹ Creed Group nằm trong kế hoạch từ trước vì họ không phải là nhà đầu tư tài chính mà là nhà đầu tư bất động sản. Sau thoái vốn, Creed Group vẫn đồng hành, đầu tư cùng với An Gia ở các dự án.

Bên cạnh đó, toàn bộ 14 triệu cổ phiếu của Creed Group thoái trong 6 tháng nhưng thị trường vẫn hấp thụ được. Với nhà đầu tư tổ chức, đây là tín hiệu tốt khi vào ra rất dễ dàng, giá cổ phiếu vẫn tăng trưởng tốt so với giá chào sàn (25.000 đồng/cổ phiếu).

Công ty Chứng khoán BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu AGG với giá mục tiêu là 62.100 đồng/cổ phiếu - tăng 32% so với giá đóng cửa ngày 17/5/2021 dựa trên phương pháp RNAV: Đưa vào thêm dự án BD27 và BD45 vào danh mục định giá dự án dựa trên tính khả thi của việc triển khai dự án; Thị trường bất động sản phục hồi và tiến độ xử lý pháp lý tại TP. HCM sẽ bắt đầu khơi thông từ năm 2022; Đưa ra mức chiết khấu WACC dự án ở mức 11%.

Theo BSC, AGG có quy mô vốn ở mức thấp tuy nhiên sỡ hữu danh mục dự án hấp dẫn, quy mô dự án giai đoạn 2021 - 2026 gấp 8 lần so với giai đoạn trước đó.

Điểm nghẽn “pháp lý” TP. HCM được giải phóng và xu hướng chuyển dịch quỹ đất sang các thành phố vệ tinh sẽ là bệ đỡ cho tăng trưởng định giá của AGG. Giai đoạn 2021 - 2022 là điểm rơi lợi nhuận nhờ vào việc bàn giao hàng loạt các dự án. Và hiệu quả sinh lời của AGG nằm trong top các doanh nghiệp đầu ngành bất động sản.

Ngoài ra, AGG cũng có thêm chất xúc tác tích cực cho giá cổ phiếu là kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 1:1 trong nửa cuối năm 2021.

Trên thị trường, giá cổ phiếu AGG từ đầu năm đến nay đã tăng trên 93% và tăng hơn 110% sau 1 năm kể từ vùng giá 23.000 - 24.xxx đồng hồi đầu tháng 8 năm ngoái.

Chốt phiên giao dịch ngày 3/8/2021, mã giảm nhẹ 1,1% về mức 54.xxx đồng với hơn 860.000 đơn vị được khớp lệnh.