Khuyến nghị khả quan cổ phiếu PVT (PVTrans) với target 28.200 đồng

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán có thanh khoản cao kỷ lục và sự hỗ trợ từ việc giá dầu tăng mạnh. Tiềm năng tăng giá cổ phiếu PVT (PVTrans) còn ở khối lượng vận chuyển cao hơn và thu nhập ngoài hoạt động đến từ việc thanh lý tàu.

Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVTrans - Mã: PVT) mới đây đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 3/2021 và lũy kế 9 tháng đầu năm 2021 trong đó riêng doanh thu thuần quý 3/2021 chỉ đạt 1.680 tỷ đồng – giảm 9% so với cùng kỳ. Lãi gộp của PVT chỉ nhích nhẹ không đáng kể, về mức 282 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính cũng giảm 5%, ghi nhận gần 34 tỷ đồng, biến động chủ yếu ở 2 khoản mục là lãi tiền gửi, tiền cho vay và cổ tức, lợi nhuận được chia.

Quý 3, chi phí tài chính tăng 18%, lên hơn 47 tỷ đồng, do tăng lãi vay. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp gần như đi ngang và chi phí bán giảm giảm 28%. Kết quả, PVT báo lãi ròng giảm 13%, xuống còn 94 tỷ đồng.

Theo giải trình của PVT, tác động của dịch bệnh dẫn đến nhu cầu vận chuyển trong kỳ sụt giảm. Bên cạnh đó, các chi phí phục vụ cho việc giao nhận hàng hóa tăng và ảnh hưởng bởi phát sinh các chi phí phục vụ cho việc phòng chống dịch COVID-19.

Lũy kế 9 tháng, PVT ghi nhận doanh thu thuần tăng nhẹ so với cùng kỳ, đạt gần 5.288 tỷ đồng và lãi ròng tăng 33%, lên hơn 468 tỷ đồng.

Trong năm 2021, doanh nghiệp đặt mục tiêu đem về 6.000 tỷ đồng doanh thu và 404 tỷ đồng lãi sau thuế 2021, lần lượt giảm 22% và 51% so với thực hiện năm trước. Như vậy, so với kế hoạch, sau 9 tháng, PVT đã thực hiện được 88% chỉ tiêu doanh thu và vượt 29% chỉ tiêu lãi sau thuế 2021.

Mới đây, PVT đã thông báo chốt quyền trả cổ tức bằng tiền. Theo đó, PVT sẽ chi trả cổ tức bằng tiền năm 2020 với tỷ lệ thực hiện là 10%/cổ phiếu (1 cổ phiếu của cổ đông hiện hữu được nhận 1.000 đồng). Ngày đăng ký cuối cùng để nhận cổ tức là 12/11/2021 tương ứng ngày giao dịch không hưởng quyền là 11/11/2021. Ngày thanh toán là 06/12/2021.

Trong báo cáo phân tích mới được Chứng khoán VNDirect cập nhật, công ty này cho rằng PVT sẽ có triển vọng tích cực trong năm 2022-23 theo sau việc trẻ hóa đội tàu.

Theo VNDirect, ngày 17/9, PVT công bố việc mua thêm tàu chở dầu/hóa chất - Shamrock Jupiter (19.837 DWT), thể hiện nỗ lực của công ty trong việc trẻ hóa đội tàu sau khi bị trì hoãn do dịch Covid-19 trong năm 2020. Tổng cộng, PVT đã bổ sung thêm 5 tàu vào trong đội tàu của mình, bao gồm 3 tàu chở dầu/hóa chất, 1 tàu LPG (VLGC) và 1 tàu chở hàng rời trong 9 tháng 2021.

VNDirect tin rằng công ty có thể nâng cao hiệu quả hoạt động nhờ sự đóng góp của các tàu mới và hiện đại này. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu vận tải sẽ phục hồi trong thời gian tới, đặc biệt là ở thị trường nội địa khi việc di chuyển tăng trở lại sau đại dịch, kéo theo sự gia tăng nhu cầu vận tải của các khách hàng chính của PVT như nhà máy lọc dầu Dung Quất và Nghi Sơn. Do đó, VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của PVT sẽ tăng trưởng lần lượt 9,6% - 14,2% - 11,8% so với cùng kỳ trong năm 2021 - 2022 - 2023.

VNDirect nâng dự phóng EPS năm 2022 - 2023 lên 3,8% - 4,7% và nâng P/E mục tiêu 2022 - 2023 từ 9,4x lên 10,4x do sự đánh giá lại đối với thị trường trong điều kiện thanh khoản tăng cao và sự hỗ trợ từ việc giá dầu tăng mạnh (giá dầu Brent: +63% kể từ đầu năm).

Tiềm năng tăng giá cổ phiếu PVT (PVTrans) là khối lượng vận chuyển cao hơn và thu nhập ngoài hoạt động đến từ việc thanh lý tàu. Rủi ro giảm giá đến từ việc giá dầu thấp hơn kỳ vọng có thể cản trở sự phục hồi của nhu cầu vận tải và giá cước thuê tàu.

Từ đó, VNDirect duy trì khuyến nghị Khả quan cổ phiếu PVT với giá mục tiêu cao hơn là 28.200 đồng (+17,1% so với báo cáo trước đó).