Hành trình “vượt cạn” và tham vọng chuyển mình thành tập đoàn của Becamex TDC

Hành trình “vượt cạn” của Becamex TDC

Năm 2023 là thời kỳ khó khăn nhất của Công ty CP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (Becamex TDC, HOSE: TDC) khi doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ kỷ lục 403 tỷ đồng. Đây là hậu quả của chuỗi kinh doanh ảm đạm kéo dài từ năm 2022, với lợi nhuận liên tục suy giảm. Đặc biệt, từ quý IV/2022 đến quý III/2024, doanh thu hàng quý của công ty chưa từng vượt 200 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế có đến 6/8 quý chìm trong sắc đỏ.

Để hiện thực hóa tham vọng này, công ty đề ra lộ trình tăng vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng năm 2024 lên 1.350 tỷ đồng trong năm 2025

Những khó khăn tài chính khiến cổ phiếu TDC bị đưa vào diện cảnh báo từ tháng 4/2024. Để thoát khỏi tình trạng này, công ty triển khai kế hoạch bù lỗ thông qua việc chào bán quyền sử dụng đất, mở bán các dự án bất động sản như Uni Town, TDC Plaza và thu lợi từ dự án hợp tác Phố Sông Cấm tại Hải Phòng.

Nguồn: Dữ liệu kinhtechungkhoan.vn

Nỗ lực này đã giúp TDC có một năm 2024 khởi sắc. Doanh thu cả năm đạt 1.170 tỷ đồng, gấp 3,9 lần so với năm 2023, trong khi lợi nhuận sau thuế vọt lên mức kỷ lục 421 tỷ đồng. Dù vậy, sự tăng trưởng này vẫn chưa thực sự vững chắc, khi doanh thu chủ yếu dồn vào quý cuối cùng của năm và vẫn thấp hơn so với giai đoạn trước đó, khi công ty thường đạt mức doanh thu trong khoảng 1.500 - 1.600 tỷ đồng mỗi năm.Bước chuyển mình thành tập đoàn: Động lực hay thách thức?

Bước sang năm 2025, Becamex TDC công bố kế hoạch tái cấu trúc quy mô lớn với tham vọng chuyển mình thành một tập đoàn. Trong giai đoạn 2025 - 2030, công ty dự kiến triển khai 10 dự án xây dựng quan trọng, bao gồm khu nhà ở riêng lẻ Green City, cao tốc Thủ Dầu Một - Chơn Thành, các dự án nhà ở an sinh xã hội và xây dựng hạ tầng khu công nghiệp. Bên cạnh đó, TDC cũng tiếp tục đẩy mạnh các dự án bất động sản thương mại như Uni Complex, TDC Plaza và Phú Chánh.Cùng với đó, TDC tiếp tục kinh doanh các dự án bất động sản như Uni Complex, TDC Plaza, Phú Chánh...

Về tái cơ cấu, TDC sẽ chia tách mảng xây dựng thành một tổng công ty độc lập, trong khi mảng đầu tư và kinh doanh bất động sản sẽ vẫn thuộc TDC và trở thành tổng công ty mẹ. Các chi nhánh sản xuất kinh doanh bê tông, Công ty CP Vật liệu xây dựng BECAMEX (CMC), Công ty CP Xi măng Hà Tiên Kiên Giang - Becamex (HBC) sẽ được hợp nhất thành tổng công ty vật liệu xây dựng.

Để hiện thực hóa tham vọng này, công ty đề ra lộ trình tăng vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng năm 2024 lên 1.350 tỷ đồng trong năm 2025, đạt 2.000 tỷ đồng vào năm 2026 và hướng đến con số 10.000 tỷ đồng vào năm 2030.

Nguồn: Becamex TDC

Thách thức tài chính vẫn là vấn đề lớn

Dù có kế hoạch mở rộng quy mô, tình hình tài chính của TDC vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Tại ngày 31/12/2024, tổng tài sản của TDC đạt 4.405 tỷ đồng, tăng 22% so với đầu năm, nhưng chất lượng tài sản chưa thực sự vững chắc. Có đến 45,5% tổng tài sản nằm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dài hạn (2.006 tỷ đồng), 40% là các khoản phải thu (1.757 tỷ đồng), trong khi hàng tồn kho chiếm 9%. Đặc biệt, các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh, gấp 5 lần so với năm trước, lên 1.558 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, nợ phải trả lên đến 3.194 tỷ đồng, tương đương 72,5% tổng tài sản, trong đó nợ ngắn hạn (2.500 tỷ đồng) vượt tài sản ngắn hạn (1.980 tỷ đồng), đẩy công ty vào tình trạng căng thẳng thanh khoản. Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh không tạo ra dòng tiền dương trong hai năm liên tiếp, TDC ngày càng phụ thuộc vào vốn vay. Dòng tiền đi vay trong năm 2024 đã tăng 2,8 lần lên 1.061 tỷ đồng, trong khi dòng tiền trả nợ gốc vay cũng tăng 2,07 lần lên 1.056 tỷ đồng, kéo theo chi phí tài chính cao, ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Nhằm giảm áp lực tài chính, TDC đang triển khai chào bán riêng lẻ 35 triệu cổ phiếu với giá 11.840 đồng/cổ phiếu để huy động hơn 414 tỷ đồng, dùng để mua lại trước hạn một phần lô trái phiếu TDC.BOND.700.2020 có dư nợ gốc 700 tỷ đồng. Điều đáng chú ý là toàn bộ 8 nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu phát hành thêm đều là lãnh đạo công ty. Điều này có thể được hiểu là ban lãnh đạo đang tự bỏ tiền túi để giúp công ty trả nợ, nhưng cũng có thể là tín hiệu cho thấy họ tin vào triển vọng hồi phục của doanh nghiệp.

TDC muốn tái cấu trúc theo mô hình tập đoàn, sẽ tập trung mảng xây dựng trong những năm tới Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (TDC) công bố kế hoạch tái cấu trúc toàn diện, chuyển đổi sang mô hình tập đoàn, đồng ...