Hạ kế hoạch 2025, FPT đang mở ra cơ hội mua vào giá tốt?

Khi “điểm yếu” đến từ yếu tố tạm thời

Ngày 12/8/2025, tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư, FPT khiến thị trường bất ngờ khi hạ dự báo tăng trưởng cả năm. Kế hoạch doanh thu từ mức 20% mà ĐHCĐ đã thông qua giảm xuống 15%, lợi nhuận cũng từ 21% còn 18–19%. Cùng lúc, ban lãnh đạo thẳng thắn thừa nhận mảng nhà máy AI tại Việt Nam và Nhật Bản đang vận hành dưới kỳ vọng.

Thoạt nghe, đây là tin không mấy vui. Nhưng với nhà đầu tư chuyên nghiệp, những tín hiệu này lại mở ra một góc nhìn khác, nơi “điểm mua” tiềm năng thường xuất hiện trong bối cảnh thị trường dao động vì lo ngại ngắn hạn.

Việc FPT điều chỉnh kế hoạch không phải ngẫu nhiên mà là kết quả của ba áp lực chính. Trước hết, bối cảnh kinh tế toàn cầu chững lại cùng những bất định về thuế quan đã kéo chậm chi tiêu công nghệ thông tin ở nhiều thị trường, đặc biệt là khu vực APAC như Singapore hay Hàn Quốc. Các hợp đồng mới không chỉ ký chậm hơn mà còn có quy mô nhỏ hơn bởi nhiều doanh nghiệp muốn tận dụng AI để tiết giảm chi phí nhân sự truyền thống. Đây là nguyên nhân trực tiếp khiến FPT phải hạ kỳ vọng tăng trưởng, khi mảng CNTT nước ngoài vốn là động lực lớn bị ảnh hưởng rõ rệt.

Tiếp theo, mảng nhà máy AI được kỳ vọng sẽ trở thành động cơ mới vẫn chưa “vào guồng”. Các nhà máy tại Việt Nam và Nhật Bản hiện mới hoạt động dưới 10% công suất. Nguyên nhân nằm ở nhu cầu AI yếu hơn dự báo, cộng với quy trình thẩm định hợp đồng kỹ lưỡng của khách hàng Nhật Bản, khiến thời gian thương lượng kéo dài. Ban lãnh đạo thậm chí thừa nhận mục tiêu doanh thu 30–40 triệu USD của mảng này năm nay khó hoàn thành và chưa có kế hoạch mở rộng thêm trong năm 2025.

Cuối cùng là chiến lược nhân sự và kiểm soát chi phí. Quý II/2025, FPT tạm giảm gần 500 nhân sự ở mảng CNTT nước ngoài, đồng thời bổ sung kỹ sư AI. Kế hoạch tăng lương chỉ ở mức một chữ số, song chi phí duy trì đội ngũ AI cao cấp và hạ tầng liên quan vẫn được chi trước khi nguồn thu thực sự hình thành. Dù doanh thu AI nửa đầu năm tăng 75% so với cùng kỳ, đạt 50 triệu USD, con số này vẫn quá nhỏ để bù đắp chi phí vận hành.

Góc nhìn dài hạn và bài học từ Warren Buffett

Với nhiều người, việc FPT hạ kế hoạch tăng trưởng hay AI chưa đạt kỳ vọng là lý do để lo ngại. Nhưng trong mắt nhà đầu tư chuyên nghiệp, đây có thể là cơ hội để tiếp cận cổ phiếu ở vùng giá thấp hơn giá trị thực.

Họ hiểu rằng những yếu tố đang kìm hãm FPT từ thuế quan cho đến công suất AI thấp đều mang tính tạm thời. Khi các nút thắt này được gỡ, lợi nhuận hoàn toàn có thể bật lại mạnh. Trong khi đó, những động lực cốt lõi như chuyển đổi số, giáo dục, viễn thông băng thông rộng và AI vẫn còn nguyên tiềm năng.

Tâm lý bi quan của thị trường ngắn hạn chính là khoảng trống để họ gia tăng biên an toàn và tối ưu hóa lợi nhuận kỳ vọng khi xu hướng hồi phục quay lại.

Cách tiếp cận này gợi nhớ chiến lược mà Warren Buffett áp dụng suốt sự nghiệp: Mua tài sản chất lượng khi thị trường bi quan. Câu nói nổi tiếng của ông được nhiều người nhắc đến “Hãy sợ hãi khi người khác tham lam, và hãy tham lam khi người khác sợ hãi” chính là kim chỉ nam cho tư duy đó.

Khi FPT công bố tin không mấy tích cực, phần đông sẽ nhìn thấy rủi ro và rút lui. Nhưng những nhà đầu tư kiên định sẽ đặt câu hỏi khác: “Liệu công ty này 5–10 năm tới có mạnh hơn hiện tại hay không?”. Nếu câu trả lời là “Có”, thì những giai đoạn như hiện nay lại là thời điểm thích hợp để tích lũy.

Với FPT, câu chuyện hạ dự báo 2025 có thể chỉ là một bước lùi tạm thời trong hành trình dài. Và với những ai đủ tầm nhìn, “tin xấu” hôm nay có thể là khởi đầu cho một chu kỳ lợi nhuận mới.