Giá vàng lập đỉnh lịch sử, người Ấn tăng mua ETF vàng chưa từng thấy

Giá vàng tuần tới được dự báo tiếp tục tăng mạnh, giới chuyên gia lạc quan, ngưỡng quan trọng đang ở rất gần

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán trong nước lao dốc và bất ổn kinh tế gia tăng, người dân Ấn Độ đang ồ ạt chuyển dòng tiền vào vàng – một tài sản được ưa chuộng lâu đời tại quốc gia này. Theo báo cáo của Hiệp hội Quỹ Tương hỗ Ấn Độ, dòng vốn ròng đổ vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đạt mức kỷ lục 37,5 tỷ rupee (437 triệu USD) trong tháng 1 và tiếp tục đạt 19,8 tỷ rupee trong tháng 2, khi giá kim loại quý này chạm mức cao nhất mọi thời đại.

Mặc dù lượng nắm giữ qua ETF của Ấn Độ chỉ chiếm 2% tổng lượng ETF vàng toàn cầu, nhưng theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nước này vẫn là nhà đầu tư vàng lớn thứ hai thế giới, chỉ sau Trung Quốc. “Người Ấn Độ có truyền thống yêu thích vàng. Nay với sự bùng nổ của ETF, việc đầu tư trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn bao giờ hết,” ông Vishal Jain – CEO Zerodha Asset Management tại Bengaluru – cho biết.

Giá vàng hiện đã vượt mốc 3.000 USD/ounce, ghi nhận mức tăng tới 16% từ đầu năm 2025, trong khi chỉ số chứng khoán Nifty 50 giảm 0,5%. Sự đối lập giữa hai kênh đầu tư đã thúc đẩy dòng tiền chuyển dịch từ cổ phiếu sang vàng. Ông Harshal Barot, chuyên gia tư vấn tại Metals Focus, nhận định: “Chứng khoán suy yếu chính là nguyên nhân lớn khiến nhà đầu tư đổ sang ETF vàng.”

Ngoài việc đầu tư, người dân Ấn Độ còn tận dụng đà tăng giá của vàng để vay tiền từ các ngân hàng bằng hình thức thế chấp. Theo dữ liệu từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), các khoản vay thế chấp vàng tăng tới 74,4% từ tháng 4/2024 đến tháng 2/2025 – một con số đáng kinh ngạc so với mức tăng 14% cùng kỳ năm ngoái.

Ông Chirag Sheth, chuyên gia của Metals Focus, giải thích rằng trong bối cảnh kinh tế khó khăn, người dân tìm đến các hình thức vay nhanh chóng, dễ tiếp cận – trong đó thế chấp vàng trở thành lựa chọn hàng đầu. Tuy nhiên, điều này cũng khiến cơ quan quản lý lo ngại về rủi ro hệ thống nếu giá vàng bất ngờ đảo chiều.

Dù nhu cầu đầu tư vào ETF vàng tăng vọt, nhu cầu đối với vàng vật chất – đặc biệt là vàng trang sức – lại giảm mạnh. Theo WGC, nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 2 giảm 63% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ đạt 2,3 tỷ USD – mức thấp nhất kể từ tháng 3/2024. Đây cũng là tháng thứ ba liên tiếp kim ngạch nhập khẩu vàng sụt giảm, cho thấy người tiêu dùng đang thắt chặt chi tiêu cho các sản phẩm vàng truyền thống.

WGC lý giải làn sóng đầu tư vàng thông qua ETF tăng mạnh dù nhập khẩu giảm là nhờ ba yếu tố chính: sự chuyển hướng đầu tư khỏi chứng khoán, việc Chính phủ chưa phát hành thêm trái phiếu vàng có chủ quyền (sovereign gold bond), và sự phát triển của các quỹ đầu tư đa tài sản có thành phần vàng.

Ông Kavita Chacko, Giám đốc nghiên cứu của WGC tại Ấn Độ, nhận định: “Người dân đang chuyển từ sở hữu vàng vật chất sang đầu tư vào các sản phẩm tài chính gắn với vàng. Xu hướng giá vàng tăng cùng với tâm lý lạc quan đang hỗ trợ mạnh mẽ cho các quỹ ETF vàng.”

Thị trường vàng Ấn Độ đang trở nên sôi động hơn bao giờ hết. Ngay tại Mumbai – trung tâm tài chính của quốc gia – các bảng quảng cáo về ETF vàng xuất hiện dày đặc trên đường cao tốc. Tổng tài sản do các quỹ ETF vàng quản lý đã gần như tăng gấp đôi trong vòng một năm, chiếm gần 1% tổng tài sản của toàn bộ ngành quỹ tương hỗ vào cuối tháng 2, tăng từ mức 0,5% một năm trước đó.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc ngày càng lớn vào giá vàng cũng khiến các chuyên gia cảnh báo cần thận trọng. Nếu giá vàng đảo chiều trong bối cảnh các khoản vay thế chấp đang bùng nổ, hệ thống tài chính có thể đối mặt với các rủi ro bất ngờ. Dù vậy, với truyền thống hàng nghìn năm và tâm lý xem vàng như “tài sản trú ẩn” an toàn, vàng vẫn đang giữ vai trò trung tâm trong chiến lược tài chính của nhiều hộ gia đình Ấn Độ giữa bối cảnh nhiều bất ổn trong nước và toàn cầu.