Giá vàng dò đáy mới hay chỉ đang “thử lòng” người giữ tiền?

Sáng ngày 15/7/2025, thị trường vàngtrong nước bất ngờ lao dốc, đặc biệt ở phân khúc vàng nhẫn. Trong khi vàng miếng vẫn giữ nguyên ở vùng đỉnh 121,1 triệu đồng/lượng, giá vàng nhẫn tại SJC đã đồng loạt điều chỉnh giảm 400.000 đồng/lượng so với hôm qua, đánh dấu lần hạ đầu tiên sau chuỗi ngày đi ngang.

Cụ thể, vàng nhẫn SJC 99,99% loại 1–5 chỉ hiện được niêm yết tại TP.HCM với mức 114,6 triệu đồng/lượng mua vào và 117,1 triệu đồng/lượng bán ra. Loại 0.5 chỉ và 0.3 chỉ có giá bán cao hơn một chút, khoảng 117,2 triệu đồng/lượng. Tại Hà Nội, Bảo Tín Minh Châu cũng đã điều chỉnh giá nhẫn tròn trơn 999.9 xuống còn 118,8 triệu đồng/lượng bán ra. Phú Quý, một thương hiệu khác trên thị trường, giảm khoảng 300.000 đồng/lượng, hiện niêm yết vàng nhẫn 999.9 ở mức 115 triệu đồng mua vào và 118 triệu đồng bán ra.

Đáng chú ý, diễn biến trong nước đang phản ánh sự rung lắc từ thị trường quốc tế. Cùng thời điểm, giá vàng giao ngay thế giới đã giảm từ 3.374 USD/ounce về mức 3.350 USD/ounce. Quy đổi theo tỷ giá hiện hành, giá vàng thế giới hiện tương đương khoảng 106,3 triệu đồng/lượng (chưa tính thuế và phí). So với giá vàng trong nước, vàng thế giới đang thấp hơn gần 15 triệu đồng/lượng so với vàng miếng SJC và thấp hơn từ 11 đến 13 triệu đồng so với vàng nhẫn. Khoảng cách giãn rộng này tiếp tục đặt ra câu hỏi lớn về mức định giá cao bất thường của thị trường trong nước và khả năng điều chỉnh nếu xu hướng toàn cầu đảo chiều.

Dù đà giảm đã xuất hiện, các chuyên gia vẫn chưa coi đây là tín hiệu đảo chiều rõ ràng. Theo giới phân tích, giá vàng thế giới hiện vẫn đang dao động trong biên độ rộng, chưa bứt phá xu hướng tăng hay giảm rõ nét. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các yếu tố kỹ thuật, trong khi các yếu tố nền tảng như chính sách lãi suất của Mỹ, căng thẳng địa chính trị và tâm lý tìm kiếm tài sản trú ẩn vẫn chưa có biến chuyển mạnh.

Brandon Aversano, CEO của công ty kim loại quý The Alloy Market, nhận định: “Chúng tôi thấy cả hai xu hướng cùng lúc: Người mua mới đổ vào để phòng ngừa rủi ro tài chính, trong khi những nhà đầu tư lâu năm thì bắt đầu bán ra để chốt lời”. Điều này tạo nên một trạng thái cân bằng cung – cầu tạm thời, giúp giá vàng đứng vững ở vùng cao thay vì lao dốc mạnh như những lần điều chỉnh trước.

Tuy nhiên, không ít chuyên gia vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của vàng. Theo Imaru Casanova, Giám đốc đầu tư tại quỹ VanEck, vàng đang định hình một “mặt bằng giá mới” trong vùng 3.000 – 3.100 USD/ounce. Nếu kinh tế toàn cầu xảy ra biến động mới, đây có thể trở thành bàn đạp cho đà tăng tiếp theo, đưa vàng vượt xa các đỉnh đã thiết lập trước đó.

Cùng lúc, nhiều yếu tố bất ổn toàn cầu đang âm ỉ đẩy vàng trở lại vị trí "hầm trú ẩn" số một. Aversano cảnh báo rằng bất kỳ biến cố nào từ chiến tranh, khủng hoảng nợ, cho đến các cú sốc chuỗi cung ứng cũng đều có thể khiến giá vàng bật tăng dữ dội. Casanova bổ sung rằng nợ công, xung đột quân sự và bất ổn thương mại đang ngày càng củng cố vị thế của vàng trong danh mục đầu tư phòng vệ của cả người dân và ngân hàng trung ương.

Một lý do khác khiến vàng tiếp tục được săn đón là nguy cơ lạm phát vẫn chưa hoàn toàn bị loại trừ. Dù đã hạ nhiệt so với giai đoạn đỉnh điểm, các yếu tố nền tảng như thâm hụt ngân sách, chính sách tài khóa nới lỏng và gián đoạn chuỗi cung ứng vẫn có thể đẩy giá hàng hóa tăng trở lại. “Lạm phát vẫn là ẩn số khó lường. Và khi giá cả leo thang, người dân sẽ đổ tiền vào vàng để giữ giá trị tài sản”, Aversano nói. Casanova đồng tình và cho rằng vàng sẽ tiếp tục là công cụ phòng hộ thiết yếu, đặc biệt trong thời kỳ lạm phát kéo dài như hiện nay.

Trong bối cảnh đó, động thái giảm giá của vàng nhẫn trong nước có thể chỉ là điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn – hoặc là điểm khởi đầu cho một sự dịch chuyển sâu hơn. Với khoảng cách giá lớn giữa vàng trong nước và thế giới, cùng những tín hiệu mập mờ từ thị trường quốc tế, giới đầu tư đang đứng giữa ngã ba đường: tranh thủ “gom hàng” khi giá vừa hạ, hay kiên nhẫn chờ thêm một cú điều chỉnh mạnh mẽ hơn?