Đích đến 35.300 đồng/cổ phiếu của Hòa Phát (HPG) có khả thi?

Mở cửa tuần giao dịch mới, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát ghi nhận sắc xanh nhẹ khi chốt phiên sáng 20/8 ở 26.250 đồng/cp, tăng khoảng 1% với thanh khoản hơn 28 triệu đơn vị. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh, cho thấy lực cầu vẫn ổn định. Dù tuần trước HPG giảm hơn 7% và gần như đi ngang trong một tháng, nhưng tính trong ba tháng qua, mã này vẫn tăng hơn 21%, phản ánh xu hướng tăng dài hạn chưa bị phá vỡ.

Trên góc độ định giá, nhiều công ty chứng khoán tiếp tục giữ quan điểm tích cực. Vietcap mới đây đã nâng giá mục tiêu HPG lên 35.300 đồng/cp, cao hơn 11% so với báo cáo gần nhất (31.700 đồng/cp), đồng thời duy trì khuyến nghị mua. Động lực chính đến từ dự báo lợi nhuận tăng trưởng kép (CAGR) giai đoạn 2024–2027 đạt 32%, nhờ cả yếu tố nội tại và hỗ trợ từ môi trường kinh doanh quốc tế.

Các chỉ số tài chính hiện tại cũng cho thấy Hòa Phát đang duy trì mức định giá hợp lý. P/E của HPG hiện vào khoảng 15 lần, P/B 1,65 lần, EPS đạt 1.750 đồng, ROA 5,93% và ROE 11,52%. Với mặt bằng giá của nhóm thép và triển vọng tăng trưởng, mức P/E này vẫn được đánh giá thấp hơn trung bình nhiều thị trường khu vực, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

Về bối cảnh quốc tế, chính sách “chống cạnh tranh tiêu cực” của Trung Quốc nhằm giảm dư cung và ổn định giá thép đang tạo nền cho một chu kỳ giá mới. Dù nhu cầu bất động sản Trung Quốc chưa phục hồi rõ rệt, động thái cắt giảm sản lượng được kỳ vọng giúp giá thép dần ổn định, mang lại lợi thế cho các nhà sản xuất trong khu vực, trong đó có Hòa Phát. Đồng thời, nguồn cung quặng sắt dự báo tăng trong giai đoạn 2026–2027, giúp giảm áp lực chi phí nguyên liệu.

Trong nước, đà tăng trưởng của Hòa Phát được hậu thuẫn bởi nhu cầu hạ tầng gia tăng mạnh, nhất là khi vốn đầu tư công đã giải ngân hơn 44% kế hoạch sau 7 tháng, tăng gần 70% so với cùng kỳ. Đây là cơ hội lớn cho nhu cầu thép xây dựng. Đặc biệt, thị trường HRC (thép cuộn cán nóng) nội địa vẫn thiếu cung và được bảo hộ bởi thuế chống bán phá giá, giúp Hòa Phát và Formosa giữ vị thế gần như độc quyền.

Hòa Phát hiện cũng đang đang mở rộng mạnh công suất HRC thông qua dự án Dung Quất 2, toàn bộ sản phẩm dự kiến 5,6 triệu tấn/năm, bổ sung thêm 500.000 tấn thép dây cuộn chất lượng cao, nâng tổng công suất lên 6,1 triệu tấn. Dự án dự kiến hoàn thành vào tháng 9/2025, một phần mở rộng đến quý II/2028.

Với lò thổi BOF và tinh luyện RH đã vận hành đầu tháng 8, Hòa Phát cho thấy bước tiến trong sản xuất các mác thép chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu công nghiệp, ô tô và chế biến. Khi Dung Quất 2 hoàn thiện, sản lượng toàn tập đoàn dự kiến đạt 16 triệu tấn/năm, giúp Hòa Phát dẫn đầu thị trường HRC trong nước và mở rộng cơ hội xuất khẩu.

Bên cạnh thép, mảng nông nghiệp cũng ghi dấu ấn khi 6 tháng đầu năm đóng góp 4.325 tỷ đồng doanh thu và 939 tỷ đồng lãi ròng, tăng 38% và 130%. Đây là nguồn thu quan trọng thứ hai, chiếm 5% doanh thu và 12% lợi nhuận hợp nhất, giúp Hòa Phát đa dạng hóa hoạt động.

Nhờ đó, kết quả kinh doanh bán niên 2025 của Hòa Phát đạt 74.237 tỷ đồng doanh thu và 7.614 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt hoàn thành 44% và 51% kế hoạch năm, tạo nền tảng cho một nửa cuối năm bứt phá. Với triển vọng ngành và chiến lược mở rộng công suất, đặc biệt ở phân khúc HRC cao cấp, cổ phiếu HPG tiếp tục được đánh giá cao cho tầm nhìn dài hạn.