Đây là lý do khiến "cá mập" Pyn Elite Fund rót mạnh tiền vào cổ phiếu ngân hàng

Cập nhật: 11:27 | 25/03/2025 Theo dõi KTCK trên

Pyn Elite Fund lạc quan về kinh tế Việt Nam, dự báo GDP tăng 8% năm 2025 nhờ FDI tăng mạnh và chính sách đầu tư hạ tầng. Quỹ nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam định giá hấp dẫn, đặc biệt cổ phiếu ngân hàng. Kỳ vọng nâng hạng thị trường sẽ hút vốn ngoại mạnh mẽ trong thời gian tới.

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng – nhà sáng lập kiêm điều hành quỹ ngoại Pyn Elite Fund bày tỏ sự lạc quan mạnh mẽ với triển vọng của nền kinh tế Việt Nam. Ông Petri Deryng đánh giá Việt Nam đang cho thấy sức bật đáng kể với nhiều chỉ số vĩ mô tích cực, trong đó tăng trưởng GDP năm 2024 đạt 7,1% và mục tiêu 8% cho năm 2025 được xem là khả thi, nhờ dòng vốn FDI tăng vọt 36% ngay từ hai tháng đầu năm, đạt 6,9 tỷ USD.

Nhà điều hành Pyn Elite Fund, đánh giá nền kinh tế Việt Nam đang cho thấy sức bật với nhiều chỉ số vĩ mô tích cực

Bên cạnh đó, hoạt động xuất nhập khẩu cũng phục hồi rõ rệt với mức tăng trưởng lần lượt 8,4% và 15,9%, cho thấy nhu cầu sản xuất và tiêu dùng nội địa đang khởi sắc. Chính phủ Việt Nam, dưới sự lãnh đạo mới, đang triển khai loạt chính sách cải cách hành chính, thúc đẩy đầu tư công và phát triển hạ tầng. Đặc biệt, ba dự án trọng điểm gồm đường sắt cao tốc Bắc - Nam (67 tỷ USD), hai nhà máy điện hạt nhân (22 tỷ USD) và tuyến đường sắt Hải Phòng - Lào Cai (8,3 tỷ USD) được kỳ vọng sẽ tạo cú hích lớn cho tăng trưởng và thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Tuy nhiên, ông Petri Deryng cũng chỉ ra những yếu tố cần theo dõi trong bối cảnh toàn cầu, đặc biệt là chính sách thương mại của chính quyền Tổng thống Trump nhiệm kỳ hai. Mặc dù mục tiêu chính vẫn là Trung Quốc, nhưng Việt Nam cũng có thể chịu ảnh hưởng do thặng dư thương mại lớn với Mỹ (96 tỷ USD vào năm 2021). Trong nỗ lực giảm thiểu rủi ro, Chính phủ Việt Nam đang chủ động điều chỉnh thuế nhập khẩu với hàng hóa Mỹ và tăng cường nhập khẩu các mặt hàng công nghệ cao, khí hóa lỏng và thiết bị hàng không từ thị trường này.

Về phía Trung Quốc, ông Petri Deryng cho rằng xuất khẩu sang Mỹ chỉ chiếm khoảng 2,3% GDP, do đó nước này có thể chấp nhận để Nhân dân tệ tăng giá nếu bị áp lực. Diễn biến này mở ra cơ hội cho Việt Nam tăng sức cạnh tranh trong xuất khẩu, nhưng cũng đặt ra rủi ro tiềm ẩn từ căng thẳng thương mại toàn cầu.

P/E foward của VN-Index. Nguồn: Pyn Elite Fund

Trên thị trường chứng khoán, Pyn Elite Fund nhận định mức định giá hiện tại đang ở vùng hấp dẫn, với P/E forward khoảng 10 lần và P/B 1,5 lần – thấp hơn nhiều so với mặt bằng lịch sử và các thị trường trong khu vực. Triển vọng càng thêm tích cực khi hệ thống giao dịch mới dự kiến được triển khai vào tháng 5/2025 và khả năng nâng hạng thị trường lên Emerging Market trong năm nay có thể hút mạnh dòng vốn ngoại.

Pyn Elite Fund kỳ vọng hệ thống giao dịch KRX sẽ ra mắt vào tháng 5, qua đó thúc đẩy tâm lý chung của thị trường tại Việt Nam

Hiện quy mô danh mục của Pyn Elite Fund đã đạt hơn 813 triệu EUR (tương đương khoảng 23.000 tỷ đồng), trong đó nhóm ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất với 50%. Các cổ phiếu nổi bật gồm STB, MBB và VIB được quỹ đánh giá cao nhờ định giá rẻ (P/E chỉ khoảng 5,8 lần) cùng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, từ 30% đến 50% trong năm 2025. Đây là nhóm ngành được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ tín dụng, nới room ngoại và môi trường vĩ mô thuận lợi.

Nguồn: Pyn Elite Fund

Lĩnh vực công nghệ dù chiếm tỷ trọng thấp hơn trong danh mục, nhưng đang ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng nhờ làn sóng chuyển đổi số. Các doanh nghiệp như FPT và CMC đang tận dụng tốt cơ hội từ thị trường trong nước và các hợp đồng outsourcing quốc tế. Tuy vậy, Pyn cũng cho biết đã chốt lời một phần với nhóm cổ phiếu này sau đợt tăng mạnh trong năm 2024 và đang chuyển hướng sang các nhóm ngành có định giá hấp dẫn hơn, phản ánh chiến lược thận trọng trước những biến động từ các yếu tố toàn cầu.

Ông Petri Deryng nhấn mạnh, triển vọng dài hạn của ngành công nghệ tại Việt Nam vẫn rất tích cực, đặc biệt khi Chính phủ đang đẩy mạnh ưu đãi thuế và hỗ trợ hệ sinh thái khởi nghiệp, tạo nền tảng cho sự ra đời của những “kỳ lân công nghệ” trong tương lai.