Đầu tư LDG "khoác áo mới" sau khi đón cổ đông lớn, bức tranh tài chính vẫn chưa sáng màu

"Thay áo mới" ngay sau khi xuất hiện cổ đông lớn

Ngày 15/08, Công ty CP Đầu tư LDG (HOSE: LDG) gây chú ý khi công bố bộ nhận diện thương hiệu mới. Đây là lần thứ hai trong vòng bốn năm Đầu tư LDG thực hiện việc làm mới hình ảnh, diễn ra chỉ ít ngày sau khi nhóm cổ đông lớn mới gồm hai chị em bà La Mỹ Hoàng và bà La Mỹ Phượng xuất hiện tại doanh nghiệp. Sau giao dịch ngày 24/07, tổng tỷ lệ sở hữu của hai cá nhân này tại LDG đã vượt 7,4%.

Động thái thay đổi không dừng lại ở logo. Ngày 6/8, LDG cũng đã công bố mẫu con dấu mới với biểu tượng đồng nhất với bộ nhận diện vừa ra mắt. Điều khiến thị trường bất ngờ là toàn bộ kế hoạch này không hề được ban lãnh đạo công ty đề cập tại Đại hội đồng cổ đông thường niên hồi tháng 6.

Nhóm cổ đông La Mỹ Hoàng – La Mỹ Phượng vốn được biết đến nhiều trong giới đầu tư khi nắm giữ tỷ lệ lớn tại một loạt doanh nghiệp niêm yết như SBS, ART, VNE và DHA. Việc họ tham gia vào LDG ngay lập tức làm dấy lên suy đoán về những bước đi chiến lược mới, trong đó việc “làm mới” thương hiệu có thể là tín hiệu cho sự thay đổi định hướng hoặc ít nhất là tạo ra hình ảnh tích cực hơn với thị trường và khách hàng.

Trong khi đó, bản thân LDG vẫn đang đối mặt nhiều vướng mắc pháp lý tại các dự án bất động sản, đáng chú ý là khu dân cư Tân Thịnh (Viva Park). Đây được xem là dự án trọng điểm có thể quyết định năng lực tạo dòng tiền và hiệu quả kinh doanh trong những năm tới.

Kế hoạch tham vọng, thực tế nhiều khó khăn

Điểm đáng chú ý, dù “lột xác” về mặt hình ảnh và nhận diện thương hiệu tuy nhiên tình hình tài chính của LDG vẫn chưa có nhiều chuyển biến tích cực. Năm 2025, LDG đặt mục tiêu doanh thu gần 1.823 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 92 tỷ đồng, tức muốn xoay chuyển mạnh mẽ từ mức doanh thu chỉ 173 tỷ đồng và khoản lỗ kỷ lục gần 1.506 tỷ đồng của năm 2024.

Tuy nhiên, kết quả nửa đầu năm 2025 cho thấy con đường thực hiện mục tiêu này của Đầu tư LDG rất xa vời. Doanh thu lũy kế chỉ đạt 81 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế tiếp tục âm thêm 54 tỷ đồng. Đặc biệt, quý II/2025 riêng lẻ, công ty báo lỗ hơn 66 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu tiếp tục bị bào mòn.

Sức ép tài chính còn đến từ nghĩa vụ nợ. LDG đã thông báo không thể thanh toán khoản gốc 186,4 tỷ đồng của lô trái phiếu phát hành năm 2021, cùng 11 kỳ lãi hơn 27 tỷ đồng đến hạn trong năm 2023. Doanh nghiệp cho biết đang đàm phán với các trái chủ để đưa ra lộ trình trả nợ phù hợp. Điều này cho thấy áp lực thanh khoản của LDG đang ở mức rất lớn.

Báo cáo tài chính quý II/2025 vẽ ra một bức tranh đáng lo ngại. Tại ngày 30/6, quy mô tổng tài sản của LDG ghi nhận hơn 6.232 tỷ đồng, nhưng lượng tiền mặt chỉ còn vỏn vẹn 1,5 tỷ đồng, con số rất thấp so với quy mô nợ. Tổng nợ phải trả hơn 5.000 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn gần 3.800 tỷ đồng, tạo sức ép lớn lên khả năng thanh toán tức thời.

Vốn chủ sở hữu tính đến cuối quý II còn 1.157 tỷ đồng, trong khi lỗ lũy kế đã xấp xỉ 1.400 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa toàn bộ thành quả tích lũy trong nhiều năm gần như bị xóa sạch, và bất kỳ khoản lỗ nào trong thời gian tới cũng có thể đẩy LDG vào thế mất cân đối nghiêm trọng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 tổ chức ngày 26/6 vừa qua, ông Ngô Văn Minh - Chủ tịch HĐQT LDG cho biết, thời gian vừa qua, LDG đã nỗ lực khắc phục những khó khăn đến từ khách quan và nội tại. Công ty từng bước tái cơ cấu toàn diện doanh nghiệp về tổ chức, nhân sự, tài chính và mở rộng nhiều phương án hợp tác phát triển dự án.

Theo ông Minh, các dự án của LDG đã có sự chuyển biến về pháp lý tạo tiền đề để đẩy nhanh triển khai sớm. Trong đó, dự án LDG Sky và dự án LDG Grand Đà Nẵng (Bãi Bụt, Sơn Trà, Đà Nẵng) đang đàm phán để hợp tác với đối tác nhằm huy động tài chính để phát triển trong năm 2025.

Dự án Viva Park tại Đồng Nai được cơ quan Nhà nước thúc đẩy thực hiện tháo gỡ các vướng mắc pháp lý còn lại để tiếp tục thực hiện. Hai dự án High Intela và West Intela tại Quận 8 (TP HCM) cũng được đưa vào danh sách các dự án ưu tiên theo dõi tiến độ giải quyết thủ tục pháp lý.

Trong bối cảnh này, việc thay đổi thương hiệu tuy có thể mang tính biểu tượng, góp phần làm mới hình ảnh với cổ đông và khách hàng, nhưng rõ ràng không đủ để giải quyết những thách thức thực tế mà công ty đang phải đối diện. Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán có lý do để đặt câu hỏi: liệu LDG có đủ khả năng xoay chuyển tình thế, hay chỉ đang khoác lên mình một “bộ áo mới” trong khi khó khăn cốt lõi vẫn chưa được giải quyết?