Công ty chứng khoán ồ ạt IPO, cơ hội đi cùng thách thức với nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn sôi động với hàng loạt kế hoạch tăng vốn và IPO quy mô lớn. Nổi bật nhất là Techcom Securities (TCBS) với kế hoạch chào bán công khai lần đầu 231,15 triệu cổ phiếu, tương đương 11,1% vốn điều lệ, dự kiến thu về hơn 10.800 tỷ đồng. Nếu thành công, vốn điều lệ của TCBS sẽ tăng từ 20.801 tỷ lên 23.133 tỷ đồng, đưa công ty trở thành đơn vị có quy mô vốn lớn nhất ngành.

Song song, VPBank Securities (VPBankS) cũng đang chuẩn bị IPO, nhằm bổ sung vốn chủ sở hữu và mở rộng hoạt động trong hệ sinh thái ngân hàng mẹ. Thị trường cũng rộ lên thông tin VPS - công ty nhiều năm dẫn đầu thị phần môi giới sẽ sớm đưa ra kế hoạch IPO, hứa hẹn tạo thêm thương vụ quy mô lớn trong ngành.

Với nhà đầu tư dài hạn, đây là cơ hội để tiếp cận sớm cổ phần của các công ty chứng khoán đầu ngành, đang có lợi thế về thị phần, khách hàng và hệ sinh thái dịch vụ tài chính. Triển vọng nâng hạng thị trường từ FTSE trong tháng 9/2025, xa hơn là MSCI, cũng có thể mở đường cho dòng vốn ngoại chảy mạnh vào nhóm cổ phiếu tài chính, trong đó chứng khoán là ngành được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp.

Tuy nhiên, các thương vụ IPO cũng đặt ra không ít thách thức. Trước hết là định giá, mức giá chào bán thường phản ánh kỳ vọng tăng trưởng cao, tiềm ẩn rủi ro cho nhà đầu tư nếu kết quả kinh doanh không đạt như dự kiến.

Ngoài ra, cuộc cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt với sự hiện diện của nhiều công ty vốn hóa tỷ USD như SSI, VNDirect, Vietcap, MBS hay VIX. Đây sẽ là áp lực lớn buộc các doanh nghiệp sau IPO phải chứng minh hiệu quả sử dụng vốn và duy trì lợi thế cạnh tranh.

Một yếu tố khác cần lưu ý là tác động vĩ mô. Ngành chứng khoán vốn nhạy cảm với dòng vốn quốc tế và biến động kinh tế toàn cầu. Nếu tiến trình nâng hạng bị chậm lại hoặc thị trường quốc tế biến động mạnh, cổ phiếu ngành chứng khoán có thể chịu áp lực điều chỉnh sớm.

Vì vậy, khi cân nhắc tham gia các thương vụ IPO, nhà đầu tư cần theo dõi kỹ mục đích sử dụng vốn của doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, dư nợ margin, năng lực phát triển mảng ngân hàng đầu tư cũng như chiến lược công nghệ. Đây là những yếu tố then chốt để đánh giá khả năng tăng trưởng dài hạn và bảo toàn giá trị đầu tư.

IPO công ty chứng khoán vừa mở ra cơ hội lớn để nhà đầu tư đồng hành cùng những định chế tài chính hàng đầu, vừa đặt ra yêu cầu thận trọng trước định giá và rủi ro cạnh tranh. Với tầm nhìn dài hạn và sự chọn lọc kỹ lưỡng, đây có thể trở thành khoản đầu tư mang lại giá trị bền vững, nhất là khi thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu nâng hạng trong thời gian tới.